Air France-KLM Aktie: Lufthansa gewinnt TAP-Rennen – Rückschlag im Expansionswettbewerb
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Portugal hat Lufthansa als bevorzugten Partner für den Erwerb von 44,9 Prozent an TAP ausgewählt.
- Air France-KLM unterlag damit im Bieterrennen um die portugiesische Fluggesellschaft.
- Eine Barofferte soll Lufthansa gegenüber einem Angebot in Aktien begünstigt haben.
- JPMorgan senkte am selben Tag das Kursziel für Air France-KLM auf 14,50 Euro, beließ die Einstufung aber bei Overweight.
Marktanalyse & Details
Lufthansa erhält im TAP-Verfahren den Vorzug
Die portugiesische Regierung hat Lufthansa als bevorzugten Partner für den Erwerb eines Minderheitsanteils von 44,9 Prozent an TAP ausgewählt. Die Entscheidung bedeutet einen Rückschlag für Air France-KLM, die ebenfalls an der Beteiligung interessiert war. Der Zuschlag ist noch nicht gleichbedeutend mit einem abgeschlossenen Verkauf.
Als möglicher Vorteil für Lufthansa gilt die Form des Angebots: Medienberichten zufolge bot der Konzern Bargeld, während Air France-KLM Aktien angeboten haben soll. Für den Verkäufer kann eine Barzahlung eine klarere und unmittelbarere Gegenleistung darstellen; aus den vorliegenden Angaben geht jedoch nicht hervor, welche weiteren Kriterien in die Entscheidung einflossen.
Bedeutung für den Wettbewerb
TAP wäre für den Käufer eine Möglichkeit, die Präsenz im portugiesischen Markt und das Streckennetz weiterzuentwickeln. Dass Lufthansa im Verfahren den Vorzug erhält, stärkt zunächst die strategische Position des deutschen Konzerns. Für Air France-KLM entfällt damit vorerst die Chance, über diese Beteiligung einen direkten Zugang zu TAP zu sichern.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass neben der strategischen Passung auch die konkrete Transaktionsstruktur für den Ausgang des Bieterrennens eine Rolle gespielt haben könnte. Für Anleger bedeutet die Niederlage nicht automatisch eine unmittelbare Verschlechterung des laufenden Geschäfts von Air France-KLM; sie begrenzt aber eine mögliche externe Wachstumsoption. Zugleich senkte JPMorgan am 14. Oktober das Kursziel von 16,00 auf 14,50 Euro und bestätigte die Einstufung Overweight. Das signalisiert ein niedrigeres erwartetes Kurspotenzial bei weiterhin positiver Analysteneinschätzung.
Fazit & Ausblick
Im nächsten Schritt kommt es darauf an, ob die portugiesische Regierung und Lufthansa die Bedingungen für den Anteilserwerb vereinbaren und das Verfahren weiterführen. Für Air France-KLM rücken damit die eigene Wachstumsstrategie und die Einordnung des gesenkten Kursziels in den Fokus. Konkrete Angaben zu einem Zeitplan oder zum endgültigen Abschluss der TAP-Transaktion liegen bislang nicht vor.
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