1&1 bestätigt 2026-Prognose nach Halbjahreszahlen: EBITDA steigt, Kunden sinken, Service-Umsatz schwächelt

Kurzüberblick

Die 1&1 AG hat am 6. August 2026 Halbjahreszahlen vorgelegt und dabei ihre Prognose für 2026 bestätigt. Für den SDAX-Titel bedeutet das: Trotz rückläufiger Vertragszahlen im Mobilfunk steigt das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) spürbar, während der wertige Service-Umsatz leicht nachgibt. Am Börsentag notierte die Aktie bei 19,92 EUR (+1,53%); seit Jahresanfang liegt sie allerdings mit -19,68% im Minus.

Im Kern der Meldung steht die Neuausrichtung des Discount-Tarifportfolios: Die Mobilfunkkunden gingen zurück, Breitband hingegen konnte zulegen. Für Anleger ist die Richtung daher zweigeteilt: operative Kosten- und Ergebnishebel wirken, aber der Umsatzmix bleibt unter Druck. Die Jahresziele signalisieren zugleich, dass der Konzern den Ausbaupfad und die Profitabilitätsentwicklung weiter priorisiert.

Marktanalyse & Details

Halbjahr 2026 im Zahlenbild

• Kundenbasis: 16,18 Mio. Kundenverträge, insgesamt minus 140.000 im Vergleich zum Vorjahr (v. a. Mobilfunk)
• Umsatz: 2.269,7 Mio. EUR, +1,6%
• Service-Umsatz: 1.804,9 Mio. EUR, minus 1,1%
• EBITDA: 382,7 Mio. EUR, +5,1%
• EBIT: 111,3 Mio. EUR, +61,1% (u. a. wegen gesunkener Abschreibungen)
• Ergebnis je Aktie (EPS): 0,17 EUR (H1 Vorjahr: 0,04 EUR)
• Cash-CAPEX (H1): 220,0 Mio. EUR (Vorjahr: 266,9 Mio. EUR)

Operativer Hebel: Discount-Tarifportfolio drückt Mobilfunk, stärkt aber den Mix

Die Vertragsentwicklung zeigt klar die Wirkung der Anfang April gestarteten Neuausrichtung: Die Einstellung besonders niedrigpreisiger Tarife sowie reduzierte Datenvolumina bei leistungsstarken Tarifen führten dazu, dass die Mobilfunkverträge im ersten Halbjahr um rund 150.000 zurückgingen. Gleichzeitig wuchs das Breitbandgeschäft um 10.000 Anschlüsse auf 3,85 Mio. Breitband-Verträge.

Für die Ergebnisentwicklung ist vor allem das Segmentbild relevant: Während das EBITDA im Consumer & Small Business-Bereich um 5,6% auf 391,3 Mio. EUR zurückging, hat sich das EBITDA im Segment Enterprises & Networks deutlich verbessert, blieb aber mit minus 8,6 Mio. EUR weiterhin negativ. Dies deutet darauf hin, dass der Konzern zwar die Verlustdynamik abfedert, die operative Profitabilität im Netz- und Unternehmenskundenumfeld jedoch noch nicht vollständig erreicht ist.

Prognose 2026 bestätigt: Ergebnisziel vor Umsatzentwicklung

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet 1&1:

• Service-Umsatz: auf Vorjahresniveau
• EBITDA: rund 800 Mio. EUR (Steigerung gegenüber 2025)
• Cash-CAPEX: zwischen 500 und 550 Mio. EUR

Auch der Ausblick auf 2027 und 2028 bleibt unverändert: Operatives EBITDA-Wachstum von jährlich rund 100 Mio. EUR, bei einem Investitionsvolumen auf dem Niveau von 2026.

Analysten-Einordnung

Die Kombination aus steigendem EBITDA und stabiler Jahresprognose trotz rückläufiger Service-Erlöse wirkt wie ein Signal für mehr Ergebnisdisziplin und einen verbesserten Abschreibungs-/Kostenmix. Gleichzeitig zeigen die anhaltenden Herausforderungen im Segment Enterprises & Networks (weiterhin negatives EBITDA) und der Rückgang der Mobilfunkverträge, dass das Geschäftsmodell kurzfristig noch nicht überall in die Gewinnzone durchschlägt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Der Markt dürfte die Fortschritte beim Turnaround im Enterprise-/Netzbereich stärker gewichten als die Vertragszahlen im Mobilfunk – solange die Service-Umsätze nicht wieder stabiler werden.

Unterstützend für die Rezeption: Unterschiedliche Analystenstimmen spiegeln genau diese Balance wider. So senkte EXANE BNP das Kursziel auf 23 EUR bei Neutral, während NEW STREET RESEARCH die Einstufung auf Neutral anhob (Kursziel 10 EUR). Das gemeinsame Muster: Die Richtung bei Kosten und Ergebnis wird anerkannt, das Risiko bleibt jedoch in der Kunden- und Umsatzdynamik.

Fazit & Ausblick

Nach den Halbjahreszahlen bleibt 1&1 bei der Kernbotschaft: 2026 soll operativ stärker werden, während der Service-Umsatz stabilisiert werden soll. In den nächsten Quartalen dürfte entscheidend sein, ob das Breitbandwachstum den Mobilfunkrückgang kompensiert und ob Enterprises & Networks schrittweise aus dem negativen EBITDA-Bereich herauskommt. Für Anleger steht damit vor allem die weitere Entwicklung der Service-Umsatzrate, der Netto-Kundenbewegung sowie die Budgettreue beim Cash-CAPEX im Fokus.