Strabag hebt Prognose an: Rekord-Auftragsbestand treibt Aktie auf neue Höchststände

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Halbjahreszahlen übertreffen die Vorjahreswerte

STRABAG hat im ersten Halbjahr 2026 sowohl das operative Geschäft als auch die Profitabilität deutlich ausgebaut. Die Leistung stieg auf 9,98 Mrd. Euro, während die Umsatzerlöse um 15 Prozent auf 9,15 Mrd. Euro zulegten. Damit erhöhte sich auch die Umsatz-Leistungs-Relation von 89 auf 92 Prozent.

Das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen kletterte um 30 Prozent auf 560,1 Mio. Euro. Das EBIT verbesserte sich um 35 Prozent auf 174,4 Mio. Euro. Das Konzernergebnis stieg um 25 Prozent auf 119,1 Mio. Euro, das Ergebnis je Aktie erhöhte sich von 0,82 auf 1,03 Euro.

Das Ergebnis vor Steuern erreichte 203,9 Mio. Euro. Nach Steuern blieben 119,9 Mio. Euro. Belastend wirkte eine Firmenwertabschreibung von 50 Mio. Euro im Zusammenhang mit einer Akquisition. Zudem stieg die Ertragsteuerquote auf 41 Prozent, weil die Abschreibung steuerlich nicht abzugsfähig war.

Rekord-Auftragsbestand stärkt die Visibilität

Besonders wichtig für die mittelfristige Entwicklung ist der Auftragsbestand von 35,99 Mrd. Euro. Er lag 27 Prozent über dem Vorjahresstichtag und 15 Prozent über dem Jahresende 2025. Die stärksten Zuwächse kamen aus Deutschland, der Region Americas, Australien, Österreich sowie Polen und Tschechien.

In Deutschland profitierte STRABAG vor allem von der Nachfrage nach Energieinfrastruktur und Bahnbau. Zu den größeren Auftragseingängen zählen mehrere Infrastrukturpakete, darunter der Pfaffensteigtunnel, der Ersatzneubau der Schleuse Erlangen und die Korridorsanierung zwischen Lehrte und Oebisfelde. In Chile kamen Mining-Aufträge im Umfang von rund 800 Mio. Euro hinzu, in Australien Bahnbauprojekte im Wert von rund 490 Mio. Euro.

• Das Segment Nord + West erzielte eine deutliche Ergebnisverbesserung und profitierte vom starken Deutschlandgeschäft.
• Im Segment Süd + Ost blieb das Ergebnis im ersten Halbjahr wegen des hohen Anteils an Verkehrswegebauprojekten und der kalten Witterung negativ, fiel aber weniger negativ aus als im Vorjahr.
• International + Sondersparten steigerte den Auftragsbestand besonders kräftig und lieferte trotz der Firmenwertabschreibung einen soliden Ergebnisbeitrag.

Guidance steigt bei Leistung und Marge

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet der Vorstand nun eine Leistung nahe 23 Mrd. Euro. Zuvor hatte STRABAG rund 22 Mrd. Euro in Aussicht gestellt. Gleichzeitig wurde die Zielspanne für die EBIT-Marge von 5,0 bis 5,5 Prozent auf 5,5 bis 6,0 Prozent angehoben. Die geplanten Netto-Investitionen bleiben bei höchstens 1,5 Mrd. Euro.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass STRABAG nicht nur vom hohen Auftragseingang, sondern auch von einer verbesserten operativen Ausführung profitiert. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung eine höhere Ergebnisvisibilität. Der Auftragsbestand ist jedoch kein automatischer Gewinnsprung: Baukosten, Projektverzögerungen, Akquisitionen und die saisonal schwankende Mittelbindung bleiben zentrale Risiken. Positiv ist, dass die Margenprognose stärker angehoben wurde als die Leistungsprognose.

Finanzielle Stärke bleibt ein wichtiger Puffer

STRABAG verfügte zum Halbjahresende weiterhin über eine solide Netto-Cash-Position von 2,61 Mrd. Euro. Sie lag damit unter dem Wert von 3,52 Mrd. Euro zum Jahresende 2025. Der Rückgang ist vor allem auf den saisonalen Aufbau des Working Capitals, Investitionen und die Expansion durch Akquisitionen zurückzuführen.

Der Cashflow aus der Geschäftstätigkeit drehte mit 11,2 Mio. Euro in den positiven Bereich, nachdem im Vorjahreszeitraum ein Mittelabfluss von 284,4 Mio. Euro angefallen war. Dem stand ein Mittelabfluss aus der Investitionstätigkeit von 678,0 Mio. Euro gegenüber. Ausschlaggebend waren unter anderem die Übernahmen der WTE-, Van-Elle- und Stumpp-Gruppe. Die Eigenkapitalquote sank infolge der Dividendenauszahlung und saisonaler Effekte auf 32,7 Prozent, blieb damit aber auf einem robusten Niveau.

Die Kursentwicklung zeigt zugleich, dass ein Teil der guten Nachrichten bereits verarbeitet sein könnte. Nach dem neuen Höchststand der Vorwoche gab die Aktie am 31. August trotz der angehobenen Prognose nach. Der Tagesrückgang von 2,88 Prozent steht einer positiven Jahresbilanz von 17,12 Prozent gegenüber und kann auf Gewinnmitnahmen oder erhöhte Erwartungen an die weitere Margenentwicklung hindeuten.

Fazit & Ausblick

STRABAG geht mit einem Rekord-Auftragsbestand, steigenden Margen und einer weiterhin starken Netto-Cash-Position in das zweite Halbjahr 2026. Entscheidend wird sein, ob die Gruppe die hohe Nachfrage im Infrastrukturgeschäft in nachhaltige Gewinne und operativen Cashflow umwandeln kann. Die erhöhte EBIT-Margenprognose verbessert das Chancen-Risiko-Profil, während Akquisitionskosten, Projektabwicklung und die saisonale Schwäche des Baugeschäfts im Blick bleiben sollten.