Serviceware Aktie: Analyst bestätigt Kaufempfehlung und Kursziel von 25 Euro
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Servicewares SaaS- und Serviceerlöse legten im dritten Quartal 2025/26 um 23,2 Prozent auf 27,7 Millionen Euro zu.
- Der Quartalsumsatz stieg um 10,5 Prozent auf 33,4 Millionen Euro; das EBITDA verbesserte sich um 31,6 Prozent auf 2,2 Millionen Euro.
- Ein Analyst bestätigt die Kaufempfehlung und das Kursziel von 25 Euro für die kommenden zwölf Monate.
- Serviceware hält an der Jahresprognose von 5 bis 15 Prozent Umsatzwachstum und einer deutlichen Ergebnisverbesserung fest.
Marktanalyse & Details
SaaS-Erlöse tragen das Wachstum
Im dritten Quartal der ersten neun Monate des Geschäftsjahres 2025/26 erzielte Serviceware 33,4 Millionen Euro Umsatz, 10,5 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Die SaaS- und Serviceerlöse stiegen um 23,2 Prozent auf 27,7 Millionen Euro und waren damit der zentrale Wachstumstreiber. Auch die Vertragsverbindlichkeiten nahmen zu: Sie erhöhten sich binnen Jahresfrist um 19,3 Prozent auf 121,5 Millionen Euro. Darin enthaltene Vorauszahlungen auf künftige SaaS- und Wartungsleistungen können die Sichtbarkeit wiederkehrender Erlöse verbessern, sind aber keine Garantie für künftiges Wachstum.
Die Verschiebung hin zu wiederkehrenden Erlösen geht mit Rückgängen im klassischen Geschäft einher: Im Quartal sanken die Lizenzerlöse um 23,6 Prozent und die Wartungserlöse um 29,7 Prozent. Auf Neunmonatssicht lagen die Lizenzerlöse dank eines starken zweiten Quartals dennoch 5,4 Prozent über dem Vorjahr.
Ergebnis verbessert sich, Effizienzmaßnahmen greifen
Das EBITDA erreichte im dritten Quartal 2,2 Millionen Euro und übertraf damit den Wert des gesamten ersten Halbjahres von 2,0 Millionen Euro. Die EBITDA-Marge stieg von 5,5 auf 6,6 Prozent. Nach Unternehmensangaben entlasteten im zweiten Quartal umgesetzte Personalmaßnahmen das Ergebnis bereits im sechsstelligen Bereich. Aktivierte Eigenleistungen für die Softwareentwicklung beliefen sich bislang auf 0,1 Millionen Euro.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen zeigen, dass Serviceware derzeit wiederkehrende Softwareerlöse ausbaut und zugleich erste Effekte aus Kostensenkungen erzielt. Entscheidend bleibt, ob sich die höhere SaaS-Dynamik dauerhaft in profitables Wachstum übersetzt: Der Rückgang von Lizenz- und Wartungserlösen sowie die leicht reduzierte EBITDA-Prognose für das Gesamtjahr zeigen, dass der Umbau noch nicht abgeschlossen ist. Der Analyst sieht die Jahresziele weiterhin in Reichweite und erwartet das Umsatzwachstum in der oberen Hälfte der Unternehmensspanne.
Kaufempfehlung und Prognose bestätigt
Die aktualisierte Einschätzung belässt die Aktie auf „Kaufen“ und bestätigt ein Kursziel von 25 Euro auf Sicht von zwölf Monaten. Die Prognose für das Geschäftsjahr bleibt bei 5 bis 15 Prozent Umsatzwachstum und einer signifikanten Ergebnisverbesserung. Für das EBITDA rechnet der Analyst nun mit 7,7 Millionen Euro statt zuvor 8,2 Millionen Euro; im Vorjahr waren es 5,1 Millionen Euro. Die erwartete Umsatzsteigerung wurde leicht auf 12,0 Prozent von zuvor 11,5 Prozent angehoben.
Auch beim Ausbau des Partnernetzwerks meldet Serviceware Fortschritte: Im dritten Quartal kamen drei Vertriebspartner hinzu, in den ersten neun Monaten insgesamt sieben. Damit umfasst das Netzwerk 22 Partner. Im laufenden vierten Quartal wurden nach Angaben des Research-Updates bereits zwei weitere Partner in den USA und Australien gewonnen.
Fazit & Ausblick
Für Anleger bedeutet die Entwicklung, dass die SaaS-Expansion und erste Einsparungen das operative Bild stützen, während das traditionelle Lizenz- und Wartungsgeschäft weiter unter Druck steht. Im weiteren Jahresverlauf kommt es darauf an, ob Serviceware die bestätigte Umsatzspanne erreicht und die Ergebnisverbesserung trotz der gesenkten EBITDA-Erwartung fortsetzt. Ein konkreter Termin für die nächsten Geschäftszahlen liegt in den vorliegenden Angaben nicht vor. Das Kursziel ist eine Analysteneinschätzung und keine Garantie für die künftige Kursentwicklung.
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