RTL Group macht Streaming profitabel – Bertelsmann hebt Jahresprognose an

Marktanalyse & Details

Bertelsmann wächst organisch und durch Übernahmen

Bertelsmann erzielte im ersten Halbjahr 2026 einen Umsatz von 9,3 Milliarden Euro. Das organische Wachstum erreichte 5,1 Prozent und damit nach Unternehmensangaben den höchsten Wert der vergangenen 20 Jahre außerhalb des Corona-Jahres 2021. Zum Wachstum trugen unter anderem Penguin Random House, BMG, Arvato sowie die Bildungs- und Beteiligungsgeschäfte bei.

Das Konzernergebnis kletterte um 45 Prozent auf 292 Millionen Euro. Das bereinigte operative Ergebnis erhöhte sich um 4,9 Prozent auf 1,31 Milliarden Euro. Die Jahresprognose wurde daraufhin angehoben: Bertelsmann erwartet für 2026 ein starkes Umsatzwachstum und ein deutliches Wachstum beim bereinigten operativen Ergebnis.

Streaming erreicht die Gewinnzone

Für die RTL Group ist vor allem der Fortschritt im Streaming relevant. Die Streaming-Sparte schrieb im ersten Halbjahr erstmals schwarze Zahlen. Gleichzeitig stieg die Zahl der zahlenden Abonnements innerhalb eines Jahres um knapp 21 Prozent auf 8,7 Millionen. Der Umsatz des Geschäftsbereichs legte um gut 27 Prozent auf 299 Millionen Euro zu.

• Erwartetes bereinigtes operatives Ergebnis im Streaming für 2026: rund 120 Millionen Euro
• Bezahlte Abonnements: 8,7 Millionen
• Streaming-Umsatz im ersten Halbjahr: 299 Millionen Euro

Dass der Umsatz schneller wuchs als die Abonnentenzahl, kann auf höhere Erlöse je Abonnement, Preis- und Mixeffekte oder weitere Umsatzquellen hindeuten. Die vorliegenden Zahlen weisen die einzelnen Treiber jedoch nicht aus.

Sky und BMG/Concord erhöhen die Konzernbasis

Seit Anfang Juni gehört Sky Deutschland zur RTL-Tochter. Zudem steht der Zusammenschluss des Musikunternehmens BMG mit dem US-Konkurrenten Concord kurz vor dem Abschluss. Würden beide Geschäfte bereits für ein vollständiges Jahr berücksichtigt, käme Bertelsmann nach eigenen Angaben auf einen Umsatz von rund 22 Milliarden Euro. Im Jahr 2025 waren es 19 Milliarden Euro.

Diese 22 Milliarden Euro sind eine Pro-forma-Betrachtung und nicht das bereits ausgewiesene Halbjahresergebnis. Für die Bewertung der operativen Dynamik ist deshalb die Kombination aus 5,1 Prozent organischem Wachstum und der erstmals erreichten Streaming-Profitabilität besonders wichtig.

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass sich die jahrelangen Investitionen der RTL Group in eigene Streaming-Angebote zunehmend in Skaleneffekten niederschlagen. Das Wachstum der Abonnements bei gleichzeitig erstmals positiver Profitabilität ist ein wichtiger strategischer Wendepunkt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch noch keinen Beweis für dauerhaft hohe Margen: Entscheidend werden die Kundenbindung, die Kosten für Inhalte und die Integration von Sky sein.

Der Aktienkurs der RTL Group lag am 28. August 2026 um 9:08 Uhr bei 31,95 Euro und damit 0,63 Prozent im Plus. Seit Jahresbeginn steht die Aktie weiterhin 7,39 Prozent im Minus. Der Kurskontext zeigt damit, dass der Markt den operativen Fortschritt bislang noch nicht vollständig in eine Neubewertung übersetzt hat.

Fazit & Ausblick

Der erstmalige Gewinn im Streaming beseitigt einen zentralen Unsicherheitsfaktor der RTL Group. Im weiteren Jahresverlauf stehen die Bestätigung des Streaming-Ziels von rund 120 Millionen Euro, die Integration von Sky Deutschland und der Abschluss des BMG/Concord-Zusammenschlusses im Mittelpunkt. Für die Aktie wird entscheidend sein, ob RTL das Abonnentenwachstum in nachhaltig steigende operative Gewinne umwandeln kann.