REDDIT Aktie: Evercore senkt Kursziel nach Warnsignalen beim Nutzerwachstum
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Evercore stuft Reddit von Outperform auf In Line herab und senkt das Kursziel von 265 auf 120 US-Dollar.
- Die US-Tagesnutzerzahl sank im dritten Quartal im Jahresvergleich um 2 Prozent auf 50,7 Millionen.
- Reddit warnt, dass die globalen Tagesnutzer im vierten Quartal bei anhaltenden Suchtraffic-Verlusten deutlich zurückgehen könnten.
- Der Umsatz stieg im dritten Quartal um 53 Prozent auf 895 Millionen US-Dollar; die Aktie verlor am Freitag rund 29 Prozent.
Marktanalyse & Details
Evercore wird bei Nutzerwachstum vorsichtiger
Evercore-Analyst Mark Mahaney hat Reddit von Outperform auf In Line herabgestuft und das Kursziel von 265 auf 120 US-Dollar reduziert. Das entspricht einer Kürzung um rund 55 Prozent. Zugleich nahm die Investmentbank ihre taktische Outperform-Empfehlung für die Aktie zurück und senkte ihre Schätzungen für den Umsatz 2027 um 3 Prozent sowie für das EBITDA um 4 Prozent.
Auslöser sind neben einem zurückhaltenderen Ausblick vor allem Sorgen um die Beständigkeit des Nutzerwachstums. Reddit meldete für das dritte Quartal weltweit 130 Millionen täglich aktive Nutzer, 12 Prozent mehr als ein Jahr zuvor, blieb damit aber unter den Erwartungen. In den USA ging die Zahl um 2 Prozent auf 50,7 Millionen zurück. Im Oktober verlor Reddit nach Angaben des Managements im Schnitt mehr als eine Million Suchweiterleitungen pro Woche.
Starke Werbeerlöse, aber Risiken für den Zufluss neuer Nutzer
Die Quartalszahlen zeigten zugleich, dass die Monetarisierung bislang kräftig wächst: Der Umsatz erreichte 895 Millionen US-Dollar, das EBITDA 402 Millionen US-Dollar bei einer Marge von 44,9 Prozent. Für das vierte Quartal stellt Reddit einen Umsatz von 1,00 bis 1,03 Milliarden US-Dollar in Aussicht. Die Mitte dieser Spanne liegt unter den Markterwartungen.
Wenn die Verluste bei Suchweiterleitungen im Oktober anhalten, könnte die Zahl der global täglich aktiven Nutzer im vierten Quartal gegenüber der Basis von rund 130 Millionen im niedrigen zweistelligen Prozentbereich sinken. Als mögliche strukturelle Belastungen nennt Evercore Änderungen an Googles KI-gestützter Suche und niedrigere Platzierungen maschinell übersetzter Inhalte. Reddit will außerdem den Zugang mit angemeldetem Nutzerkonto erproben, zunächst in internationalen Märkten.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt nicht primär die aktuelle Werbeentwicklung infrage stellt, sondern deren Nachhaltigkeit, falls weniger Nutzer über Suchmaschinen auf Reddit gelangen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass das Verhältnis zwischen Nutzerreichweite und Erlöswachstum stärker in den Mittelpunkt rückt: Eine wirksame Anmeldungspflicht könnte die Abhängigkeit von externem Suchtraffic senken, birgt kurzfristig aber das Risiko, Besucher und Engagement zu verlieren. Die starke Quartalsmarge bietet einen Puffer, beseitigt diese Unsicherheit jedoch nicht.
Fazit & Ausblick
Im Fokus stehen nun die Entwicklung der täglichen Nutzerzahlen und die Umsetzung des geplanten Zugangs mit Anmeldung. Entscheidend wird, ob Reddit den Suchtraffic-Rückgang auffangen kann, ohne das Engagement zu schwächen. Bis belastbare Daten zu dieser Umstellung vorliegen, signalisiert Evercores deutlich niedrigeres Kursziel eine vorsichtigere Bewertung der Wachstumsaussichten.
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