Rational Aktie: Q3-Ergebnis wächst, EBIT-Margenziel steigt

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Umsatz wächst, Gewinn je Aktie über Erwartung

Rational erzielte im dritten Quartal 332,2 Millionen Euro Umsatz, 6 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Damit verfehlte der Konzern die Schätzung von 333,7 Millionen Euro leicht. Der Gewinn je Aktie stieg dagegen um 10 Prozent auf 6,10 Euro und lag 45 Cent über der Vergleichsschätzung von 5,65 Euro. Das Nettoergebnis erhöhte sich ebenfalls um 10 Prozent auf 69,4 Millionen Euro.

Das operative Ergebnis entwickelte sich stärker als der Umsatz: Das EBIT wuchs um 13 Prozent auf 91,3 Millionen Euro. Die Marge erreichte 27,5 Prozent nach 25,9 Prozent im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten stiegen die Erlöse um 6 Prozent auf 973,7 Millionen Euro; währungsbereinigt betrug das Plus 7 Prozent. Das Neunmonats-EBIT erhöhte sich um 11,5 Prozent auf 261,2 Millionen Euro.

Zollvorteil prägt die höhere Margenprognose

Rational hob die erwartete EBIT-Marge für 2026 von zuvor 25 bis 26 auf 26 bis 27 Prozent an. Die EBIT-Prognose von 340 bis 360 Millionen Euro bleibt unverändert. Ein wesentlicher Grund für den höheren Margenausblick sind die US-Zollrückerstattung von rund 14 Millionen Euro im zweiten Quartal und ein positiver Effekt von etwas mehr als einem Prozentpunkt im dritten Quartal, nachdem Rückstellungen für US-Zölle reduziert wurden.

Die ausgewiesene Neunmonats-EBIT-Marge von 26,8 Prozent enthält diese Zollvorteile. Bereinigt um die Rückerstattung lag sie laut Unternehmen bei 25,4 Prozent. Belastend wirkten unter anderem Währungseffekte und höhere Kosten für Rohstoffe, Elektronik, Chemie und Energie.

Regionen und Produktgruppen entwickeln sich unterschiedlich

Europa trug besonders zum Wachstum bei: In Deutschland legte der Umsatz um 9 Prozent zu, in Europa außerhalb Deutschlands um 8 Prozent. In Nordamerika betrug das Plus 5 Prozent beziehungsweise währungsbereinigt 9 Prozent; Lateinamerika wuchs um 19 Prozent. In Asien gingen die Erlöse um 3 Prozent zurück, während China herausfordernd blieb.

• Die Produktgruppe iCombi wuchs nach neun Monaten um 5 Prozent auf 853,9 Millionen Euro.
• iVario steigerte den Umsatz um 10 Prozent auf 119,8 Millionen Euro.
• Auch das Geschäft mit Ersatzteilen, Zubehör, Pflegeprodukten und Dienstleistungen entwickelte sich positiv.

Analysten-Einordnung: Die angehobene Margenprognose ist positiv, ihre Qualität sollte jedoch im Zusammenhang mit den Zoll-Sondereffekten beurteilt werden. Dass die bereinigte Neunmonatsmarge bei 25,4 Prozent lag, zeigt: Ein Teil der ausgewiesenen Verbesserung ist nicht ohne Weiteres als dauerhaft höhere operative Profitabilität zu werten. Zugleich belegen das Umsatzwachstum und die Zuwächse bei iVario sowie in mehreren Regionen eine weiterhin tragfähige Nachfrage. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die bestätigte EBIT-Spanne und die Umsetzung im Schlussquartal wichtiger sind als die höhere Margenzahl allein.

Fazit & Ausblick

Für das vierte Quartal rechnet Rational angesichts des starken Vorjahreszeitraums mit einem Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Im Gesamtjahr soll das Umsatzwachstum deshalb am unteren Ende der bisherigen Spanne im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich liegen. Die nächste wichtige Prüfung ist, ob das Unternehmen die bestätigte EBIT-Prognose von 340 bis 360 Millionen Euro trotz des anspruchsvollen Vergleichsquartals erreicht.