Platform Group: Analyst bestätigt Kaufempfehlung und senkt Kursziel auf 15 Euro
Kurzüberblick
- Ein Research-Update bestätigt die Kaufempfehlung für The Platform Group, senkt das 12-Monats-Kursziel jedoch von 19 auf 15 Euro.
- Der Halbjahresumsatz stieg um 22 Prozent auf 421 Millionen Euro, während der Umsatz im zweiten Quartal um 2 Prozent auf 178 Millionen Euro sank.
- Das bereinigte EBITDA erhöhte sich im zweiten Quartal um 9 Prozent auf 19 Millionen Euro; die Marge erreichte 10,7 Prozent.
- Die Jahresprognose von 1 Milliarde Euro Umsatz und 70 bis 80 Millionen Euro bereinigtem EBITDA bleibt bestehen, während der Abschluss der AEP-Transaktion weiter aussteht.
Marktanalyse & Details
Kursziel sinkt trotz bestätigter Kaufempfehlung
Die Kaufempfehlung für The Platform Group bleibt bestehen, das Kursziel für die kommenden zwölf Monate wurde jedoch von 19 auf 15 Euro reduziert. Als Gründe gelten unter anderem die anhaltenden Verzögerungen bei der AEP-Transaktion, Unsicherheiten im Zusammenhang mit dem Wirtschaftsprüfer, ein höherer risikofreier Zinssatz und die seit der vorherigen Analyse um 11 Prozent gestiegene Aktienanzahl.
Das aktualisierte Discounted-Cashflow-Modell verwendet nun einen gewichteten Kapitalkostensatz von 12,0 Prozent nach zuvor 11,1 Prozent. Trotz der Kürzung liegt das neue Kursziel deutlich über dem aktuellen Kurs von 0,904 Euro. Die Aktie verlor am 10. September 2026 bis 13:20 Uhr 5,24 Prozent und liegt seit Jahresbeginn 83,2 Prozent im Minus.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die Bewertung der Aktie derzeit weniger durch die operative Ertragskraft als durch die Umsetzung und Finanzierung der Wachstumsstrategie belastet wird. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Das rechnerische Kurspotenzial ist erheblich, steht aber einem außergewöhnlich hohen Ausführungs-, Finanzierungs- und Vertrauensrisiko gegenüber. Das Kursziel ist daher als modellbasierte Einschätzung und nicht als verlässliche kurzfristige Kursprognose zu verstehen.
Gemischte Halbjahreszahlen mit Margenstärke
Im ersten Halbjahr erhöhte sich der Umsatz gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 22 Prozent auf 421 Millionen Euro. Der Zuwachs wurde vor allem im ersten Quartal erzielt, in dem der Umsatz um 51 Prozent auf 243 Millionen Euro stieg. Im zweiten Quartal ging der Umsatz dagegen um 2 Prozent auf 178 Millionen Euro zurück. Damit verzeichnete The Platform Group erstmals seit dem ersten Quartal 2024 einen sequenziellen Umsatzrückgang gegenüber dem Vorquartal.
- Der Quartalsumsatz lag 28 Prozent unter der Research-Prognose von 246 Millionen Euro.
- Das bereinigte EBITDA stieg um 9 Prozent auf 19 Millionen Euro.
- Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich um 110 Basispunkte auf 10,7 Prozent.
Die Zahlen zeigen damit ein gespaltenes Bild: Die Umsatzdynamik hat sich im zweiten Quartal abgeschwächt, gleichzeitig konnte das Unternehmen die Profitabilität auf EBITDA-Ebene ausbauen. Diese Margenentwicklung federt den schwächeren Umsatz teilweise ab, ersetzt aber nicht den Nachweis eines nachhaltig höheren Wachstums.
AEP-Transaktion bleibt zentraler Unsicherheitsfaktor
Der Abschluss der AEP-Transaktion, der ursprünglich für Mai erwartet worden war, ist weiterhin nicht erfolgt. The Platform Group hat inzwischen ein Term Sheet für eine Finanzierung von bis zu 80 Millionen Euro gesichert. Die Mittel sind für Akquisitionen vorgesehen, stehen aber noch unter dem Vorbehalt der endgültigen Abschlussbedingungen.
Die Verzögerung ist für die Investmentstory relevant, weil Akquisitionen ein wichtiger Bestandteil der Wachstumsstrategie sind. Solange der Transaktionsabschluss und die damit verbundene Finanzierung nicht endgültig geklärt sind, bleibt offen, wann geplante Wachstumsbeiträge tatsächlich in Umsatz und Ergebnis einfließen können.
Jahresziele bleiben unverändert
The Platform Group hält an der Prognose für das Gesamtjahr fest: Angepeilt werden 1 Milliarde Euro Umsatz und ein bereinigtes EBITDA zwischen 70 und 80 Millionen Euro. Die Research-Einschätzung stuft diese Ziele trotz des schwächeren zweiten Quartals weiterhin als plausibel ein.
Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen im weiteren Jahresverlauf die Umsatzdynamik wieder beschleunigen und zugleich die Margenstärke halten kann. Ebenso wichtig sind eine belastbare Lösung der offenen Wirtschaftsprüfer-Themen und der formale Abschluss der AEP-Transaktion.
Fazit & Ausblick
Die bestätigte Kaufempfehlung signalisiert Vertrauen in den langfristigen Wert der Platform Group. Die Senkung des Kursziels von 19 auf 15 Euro macht jedoch deutlich, dass die Bewertungsannahmen wegen höherer Risiken vorsichtiger ausfallen. Anleger sollten insbesondere auf den Abschluss der AEP-Transaktion, die Finanzierung der Akquisitionen und die Entwicklung des Umsatzes im dritten Quartal achten. Bis zur Klärung dieser Punkte dürfte die Aktie trotz des hohen modellbasierten Kurspotenzials volatil bleiben.
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