Oracle-Quartalszahlen treiben Dell und HPE: KI-Nachfrage stark, Fed-Zinsentscheid als Risiko

Bei Google bevorzugen

Marktanalyse & Details

Oracle liefert das Signal für anhaltende KI-Ausgaben

Oracle hat im ersten Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von 19,3 Mrd. USD erzielt und damit 30 % mehr als im Vorjahreszeitraum umgesetzt. Besonders dynamisch entwickelte sich Oracle Cloud Infrastructure, kurz OCI: Das Cloud-Infrastrukturgeschäft legte stark zu und übertraf die Erwartungen. Gleichzeitig deutet der wachsende Auftragsbestand für KI-Cloud-Dienste darauf hin, dass Unternehmen ihre Investitionen in künstliche Intelligenz trotz der hohen Finanzierungskosten fortsetzen.

Für das Geschäftsjahr 2027 stellt Oracle mindestens 90 Mrd. USD Umsatz in Aussicht. Der Konzern bekräftigte zudem seine Investitionsplanung. Nach Angaben des Finanzvorstands fließen die Ausgaben direkt in KI-Racks, Kühlsysteme und Netzwerktechnik – und damit in Bereiche, in denen Dell und Hewlett Packard Enterprise zu den wichtigen Zulieferern zählen.

• Oracle erwartet weiterhin eine hohe Nachfrage nach Cloud- und KI-Kapazitäten.
• Die Ausweitung der Rechenzentrumskapazität bleibt kapitalintensiv und belastet die kurzfristige Cashflow-Qualität.
• Die Nachfrage nach Infrastruktur übersteigt nach Einschätzung von Analysten weiterhin das verfügbare Angebot.

Dell und HPE profitieren vom direkten Infrastruktur-Effekt

Die Marktreaktion fiel bei den Hardwareanbietern deutlich stärker aus als bei Oracle selbst. Dell-Aktien stiegen am Freitag um 12 %, HPE gewannen 12,4 %. Beide Titel erreichten damit neue Rekord-Schlussstände. Anleger werteten Oracles Zahlen als Bestätigung dafür, dass die hohen Ausgaben für KI-Rechenzentren tatsächlich in steigende Cloud-Umsätze münden können.

Dell ist besonders stark bei großen KI-Serveraufträgen positioniert. Das Unternehmen hatte zuletzt KI-Serverbestellungen im Wert von 60,9 Mrd. USD und einen Auftragsbestand von 95 Mrd. USD ausgewiesen. HPE profitiert dagegen stärker von seinem breiten Angebot für Netzwerke, Speicherlösungen und Unternehmensinfrastruktur. Der positive Effekt ist deshalb nicht auf Server allein beschränkt, sondern erfasst die gesamte Lieferkette für Rechenzentren.

Analysten bleiben bei Oracle zwischen Wachstum und Kapitalbedarf gespalten

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt Oracles KI-Wachstum grundsätzlich anerkennt, zugleich aber die Rendite der hohen Investitionen kritisch prüft. UBS erhöhte das Kursziel von 245 auf 250 USD und bestätigte die Kaufempfehlung. RBC senkte das Kursziel dagegen von 190 auf 165 USD und stufte die Aktie mit Sector Perform ein. Oppenheimer bestätigte die Outperform-Einstufung mit einem Kursziel von 275 USD.

Die unterschiedlichen Kursziele spiegeln zwei gegenläufige Entwicklungen wider: Einerseits beschleunigt sich das OCI-Wachstum, und Oracle kann seine Kapazitäten offenbar schneller bereitstellen. Andererseits bleiben Margendruck und ein hoher Kapitalbedarf bestehen. Ein Teil der positiven Cashflow-Entwicklung hängt nach Analysteneinschätzung zunehmend von Kundenvorauszahlungen und weniger vom operativen Geschäft ab. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass nicht nur das Umsatzwachstum, sondern auch die Kapitalrendite zusätzlicher Rechenzentrumskapazitäten entscheidend wird.

Der zuletzt gemeldete Oracle-Kurs lag am 11. September bei 129,22 Euro und zeigte keine Tagesveränderung. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie damit 22,21 % im Minus. Dass die Aktie trotz der starken Zahlen ihren frühen Kursgewinn nicht halten konnte, unterstreicht die Zurückhaltung des Marktes gegenüber Finanzierungskosten, Margen und der langfristigen Amortisation der KI-Investitionen.

Zinsentscheidung wird zum nächsten Belastungstest

Die nächste wichtige Variable ist die Geldpolitik der US-Notenbank. Zinsfutures signalisierten zuletzt eine Wahrscheinlichkeit von nahezu 90 % für eine Zinserhöhung bei der Sitzung am Mittwoch. Steigende Zinsen verteuern die Finanzierung großer Rechenzentrumsprojekte und erhöhen zugleich den Bewertungsdruck auf wachstumsstarke Technologieunternehmen.

Der Ölpreis und die geopolitischen Spannungen im Nahen Osten können die Inflationsdebatte zusätzlich verschärfen. Bleiben die KI-Ausgaben trotz eines höheren Zinsniveaus stabil, wäre das ein starkes Signal für Dell, HPE und Oracle. Werden Projekte dagegen verschoben, könnte der aktuelle Aufschwung bei den Hardwareanbietern schnell an Dynamik verlieren.

Fazit & Ausblick

Oracle bestätigt mit starkem OCI-Wachstum und der Umsatzperspektive von mindestens 90 Mrd. USD für FY27 die Robustheit des KI-Infrastrukturzyklus. Kurzfristig profitieren Dell und HPE besonders stark vom Investitionsschub. Für Oracle selbst bleiben jedoch Margendruck, Cashflow-Qualität und die Finanzierung der Expansion die entscheidenden Prüfsteine. Die US-Zinsentscheidung am 16. September dürfte zeigen, wie nachhaltig die positive Reaktion auf die Quartalszahlen ist.