On Holding: Analyst sieht Aktie als unterbewertet und bekräftigt 41-Dollar-Kursziel
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- On Holding peilt bis 2029 ein Umsatzwachstum im hohen Zehnerprozentbereich und mindestens 7 Milliarden US-Dollar Umsatz an.
- Die angestrebte bereinigte EBITDA-Marge soll bis 2029 auf mindestens 22 Prozent steigen.
- Analyst Peter McGoldrick bekräftigt sein Kursziel von 41 US-Dollar und hält die Bewertung für zu pessimistisch.
- On darf bis Ende 2029 eigene Aktien im Wert von bis zu 1 Milliarde US-Dollar zurückkaufen.
Marktanalyse & Details
Wachstum bis 2029 im Fokus
On Holding hat bei seinem Investorentag die Eckpunkte seiner mittelfristigen Planung vorgestellt. Das Schweizer Sportartikelunternehmen will den Umsatz bis 2029 währungsbereinigt jährlich im hohen einstelligen Zehnerprozentbereich steigern und mindestens 7 Milliarden US-Dollar erreichen. Für 2026 hält On an einem Umsatzwachstum im niedrigen Zwanzigerprozentbereich fest. Im dritten Quartal erwartet das Unternehmen ein Umsatzplus von 17 Prozent gegenüber dem Vorjahreswert von 794,4 Millionen US-Dollar.
Die bereinigte EBITDA-Marge soll 2026 zwischen 19,5 und 20 Prozent liegen und bis 2029 auf mindestens 22 Prozent steigen. Für 2026 erwartet On zudem eine Bruttomarge von mindestens 65 Prozent. Das Wachstum soll vor allem aus den Bereichen Laufsport, Sneaker und Bekleidung kommen. Fußball und Golf sind weitere Kategorien, deren Beitrag nach Unternehmensangaben längerfristig wachsen soll.
Analyst hält Bewertung für übermäßig pessimistisch
Analyst Peter McGoldrick bekräftigte sein Kursziel von 41 US-Dollar. Seine Bewertung entspricht dem 11,7-Fachen des für 2027 angesetzten bereinigten EBITDA von 845,6 Millionen Schweizer Franken. Nach den jüngsten Aussagen des Unternehmens hob er seine Schätzungen an. Als Treiber nennt er die Dynamik der Marke und On Holdings Position im Sportschuhmarkt.
Analysten-Einordnung: Die mittelfristigen Ziele stützen die Wachstumserzählung, doch entscheidend wird sein, ob On die höhere Marge tatsächlich erreicht, ohne dafür auf steigende Bruttomargen angewiesen zu sein. McGoldrick hält die Annahme einer unveränderten Bruttomarge für vorsichtig. Das schafft mögliches Aufwärtspotenzial, ist aber keine Garantie: Neue Kategorien wie Fußball müssen sich erst etablieren und treffen auf starke Wettbewerber. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Bewertung nicht allein an den ambitionierten Zielen gemessen werden sollte, sondern auch an deren Umsetzung.
Rückkauf und aktueller Börsenkontext
Der Verwaltungsrat hat ein Aktienrückkaufprogramm von bis zu 1 Milliarde US-Dollar genehmigt, das bis Ende Dezember 2029 laufen kann. Die Ermächtigung legt den Höchstbetrag fest, verpflichtet das Unternehmen aber nicht, die gesamte Summe auszuschöpfen. Am 23. September notierte die Aktie im EUR-Handel bei 26,48 Euro, ein Tagesplus von 3,08 Prozent. Seit Jahresbeginn lag sie damit weiterhin 34,13 Prozent im Minus.
Fazit & Ausblick
Die nächsten wichtigen Prüfsteine sind die Quartalszahlen und die Entwicklung der Umsatz- und Margenziele für 2026. Anleger sollten besonders darauf achten, ob das erwartete Wachstum im hohen Tempo anhält und ob die neuen Sportkategorien erste messbare Beiträge leisten. Das bestätigte Kursziel von 41 US-Dollar ist eine Analysteneinschätzung und kein sicherer Wert für die weitere Kursentwicklung.
Hinweise zu diesem Inhalt
Diese Inhalte wurden ganz oder teilweise automatisiert unter Einsatz künstlicher Intelligenz erstellt und können Fehler, Ungenauigkeiten oder unvollständige Informationen enthalten. Trotz sorgfältiger Prüfung übernehmen wir keine Gewähr für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der bereitgestellten Informationen.
Die Inhalte dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar. Sie ersetzen keine individuelle, fachkundige Beratung.
Eine Haftung für Vermögensschäden oder sonstige Schäden, die aus der Nutzung der Inhalte entstehen, ist – soweit gesetzlich zulässig – ausgeschlossen.
