Netflix-Aktie: HSBC stuft von Buy auf Hold ab und senkt Kursziel wegen YouTube

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HSBC sieht kurzfristig wenig Erholungspotenzial

HSBC-Analyst Mohammed Khallouf hat die Netflix-Aktie von Buy auf Hold herabgestuft. Gleichzeitig wurde das Kursziel deutlich von 96 auf 76 US-Dollar reduziert. Als zentralen Grund nennt das Analysehaus den wachsenden Wettbewerbsdruck durch YouTube, das seine Präsenz auf TV-Geräten und im Wohnzimmer schnell ausbaut.

Die Verschiebung bei der Nutzung ist für Netflix besonders relevant, weil die Plattform zuletzt mit einer nachlassenden Zuschauerbindung in Nordamerika zu kämpfen hatte. Nach den von HSBC angeführten Messungen kam Netflix im Juli auf 7,8 Prozent der gesamten US-TV-Zeit. YouTube erreichte dagegen einen Rekordwert von 14,2 Prozent. Eine schnelle Erholung des Engagements hält HSBC deshalb für unwahrscheinlich.

Analystenmeinungen gehen weit auseinander

Die Abstufung steht einem deutlich optimistischeren Szenario von BMO Capital gegenüber. Analyst Brian Pitz bestätigte die Outperform-Einstufung und das Kursziel von 135 US-Dollar. Eine eigene Befragung von 940 US-Konsumenten habe Netflix als führende Plattform im Übergang vom linearen Fernsehen zu Connected TV positioniert.

• 75 Prozent der Befragten gaben an, Netflix zu abonnieren.
• 37 Prozent nannten Netflix als bevorzugte Streamingplattform, etwa doppelt so viele wie den nächstplatzierten Wettbewerber.
• BMO bewertet die Aktie mit dem 16,1-Fachen des für 2027 erwarteten bereinigten EBITDA und sieht darin einen Bewertungsabschlag von 31 Prozent zum Fünfjahresdurchschnitt.

BMO erwartet, dass das skalierende Werbegeschäft das Umsatzwachstum in den USA und Kanada wieder beschleunigen kann. Zusätzlich werden Videospiele und weitere Erlösquellen als mögliche Wachstumstreiber genannt.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt Netflix derzeit an zwei unterschiedlichen Maßstäben misst. HSBC konzentriert sich auf die tatsächlich verlorene Nutzungszeit und die kurzfristige Konkurrenz durch YouTube, während BMO stärker auf die langfristige Monetarisierung und die strategische Position im Streamingmarkt blickt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Erholung der Aktie nicht allein von neuen Abonnenten abhängen dürfte. Entscheidend werden vielmehr die Qualität und Reichweite neuer Inhalte, die Entwicklung der Werbeerlöse sowie die Fähigkeit von Netflix sein, Zuschauerzeit gegen YouTube zu verteidigen.

Aktie bleibt im Jahresverlauf deutlich im Minus

Der Netflix-Kurs lag am 22. September 2026 an der Lang & Schwarz Exchange bei 62,95 Euro und bewegte sich an diesem Tag nicht. Seit Jahresbeginn steht damit ein Rückgang von 21,07 Prozent zu Buche. Die jüngste Kursentwicklung zeigt, dass negative Signale zur Zuschauerbindung derzeit stärker gewichtet werden als langfristige Wachstumsargumente.

Fazit & Ausblick

Netflix steht vor einem Beweisjahr: Das Unternehmen muss zeigen, dass neue Inhalte wieder große Reichweiten erzeugen und das Werbegeschäft tatsächlich zu einer Umsatzbeschleunigung führt. Bis zu den nächsten Quartalszahlen dürften daher vor allem Zuschaueranteile, neue Content-Erfolge und Aussagen zur Werbeplattform im Mittelpunkt stehen. Die stark auseinanderliegenden Kursziele von 76 und 135 US-Dollar unterstreichen das hohe Bewertungs- und Ausführungsrisiko der Aktie.