Lululemon-Aktie stürzt 17,4 % ab: Gesenkter FY26-Ausblick belastet Umsatz und Margen
Kurzüberblick
- Lululemon senkt die Umsatzprognose für 2026 auf 10,35 bis 10,50 Milliarden US-Dollar – 5 bis 7 % weniger als 2025.
- Für das dritte Quartal erwartet der Sportbekleidungshersteller einen Umsatzrückgang von 10 bis 11 % und ein Minus in Nordamerika im mittleren Zehnerprozentbereich.
- Die Bruttomarge soll im dritten Quartal um rund 250 Basispunkte und im Gesamtjahr um etwa 80 Basispunkte sinken.
- Die Lululemon-Aktie notierte am 3. September bei 85,40 Euro, 17,41 % unter dem Vortag und 52,74 % unter dem Jahresanfang.
Marktanalyse & Details
Gesenkter Ausblick verschärft den Druck auf das Kerngeschäft
Lululemon rechnet im Geschäftsjahr 2026 nur noch mit einem Umsatz zwischen 10,35 und 10,50 Milliarden US-Dollar. Damit liegt die neue Prognose 5 bis 7 % unter dem Vorjahreswert. Besonders schwach entwickelt sich weiterhin Nordamerika: Für die Region und die USA erwartet das Unternehmen einen Rückgang im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, während Kanada etwas schlechter abschneiden soll.
International zeigt sich ein deutlich robusteres Bild. Für das chinesische Festland wird ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich erwartet, im übrigen internationalen Geschäft ein Anstieg im mittleren einstelligen Bereich. Der regionale Ausgleich reicht jedoch nicht aus, um die Schwäche des nordamerikanischen Hauptmarktes zu kompensieren.
Schwacher Start ins dritte Quartal und Margendruck
Das dritte Quartal sei verhalten angelaufen, erklärte das Unternehmen. Die Umsatzprognose liegt bei 2,29 bis 2,32 Milliarden US-Dollar und entspricht einem Rückgang von 10 bis 11 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. In Nordamerika soll der vergleichbare Umsatz im mittleren Zehnerprozentbereich sinken. Für China und die übrigen internationalen Märkte wird dagegen ein Wachstum von 3 bis 5 % erwartet.
Auch die Profitabilität gerät unter Druck. Lululemon rechnet im dritten Quartal mit einem Rückgang der Bruttomarge um rund 250 Basispunkte. Für das Gesamtjahr wird ein Minus von etwa 80 Basispunkten erwartet. Zwar soll die Produktmarge unter anderem durch eine positive Wirkung der Zollrückerstattung von 130 Basispunkten und weitere Gegenmaßnahmen steigen. Dieser Effekt wird jedoch durch die geringere Auslastung fixer Kosten, Investitionen in neue Filialen und Optimierungen sowie den Ausbau des Logistiknetzes überlagert.
- Für das Gesamtjahr erwartet Lululemon 40 Basispunkte mehr Preisnachlässe.
- Die Prognose kalkuliert bis September mit einer Zollbelastung von 10 bis 12,5 % und danach mit 20 %.
- Geplant sind rund 35 neue eigene Filialen und etwa 35 Optimierungsprojekte.
- Das Unternehmen rechnet dadurch mit einem Flächenwachstum von ungefähr 10 %.
Q2-Gewinn rückläufig, internationale Expansion als Gegenpol
Im zweiten Quartal sank der in den vorliegenden Daten ausgewiesene Nettogewinn auf 329,223 Millionen US-Dollar beziehungsweise 2,92 US-Dollar je Aktie. Die Kombination aus rückläufigem Nordamerika-Geschäft, höheren Preisnachlässen und zusätzlichen Kosten belastet damit nicht nur den Ausblick, sondern bereits das laufende Ergebnis.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Lululemon vor einem länger dauernden Anpassungsprozess steht und nicht lediglich ein einzelnes schwaches Quartal verarbeitet. Der entscheidende Belastungsfaktor ist die anhaltende Schwäche in Nordamerika, weil sie die Fixkostendegression in den Filialen und im Vertriebsnetz verschärft. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die internationale Expansion zwar einen Puffer bietet, kurzfristig aber weder den Umsatzrückgang in den USA noch den Margendruck vollständig ausgleichen dürfte. Der Kursrückgang von 17,41 % und die negative Jahresbilanz spiegeln daher vor allem eine Neubewertung der Ertragskraft wider.
Fazit & Ausblick
Im Fokus stehen nun die Entwicklung der vergleichbaren Umsätze in Nordamerika, die Höhe der Preisnachlässe und die tatsächliche Wirkung der Zollmaßnahmen. Entscheidend für eine Stabilisierung der Aktie wird sein, ob Lululemon den Umsatztrend im US-Geschäft drehen kann, ohne dafür weitere Margenverluste in Kauf zu nehmen. Bis dahin bleibt das Chance-Risiko-Verhältnis trotz des stark gefallenen Kurses angespannt.
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