Lantheus-Deal mit Curium: B. Riley stuft Aktie auf Neutral herab – Kursziel sinkt

Kurzüberblick

B. Riley hat Lantheus Holdings von Buy auf Neutral abgestuft und das Kursziel auf $105,40 von $129,00 gesenkt. Auslöser ist die geplante Übernahme: Curium soll alle ausstehenden Lantheus-Aktien für $102,50 je Aktie in bar erwerben – zuzüglich nicht übertragbarer Contingent Value Rights (CVRs) bis zu $12,00 je Aktie bei potenziellen zusätzlichen Auszahlungen.

Der Deal soll im 1. Halbjahr 2027 geschlossen werden; als spätester Termin ist der 2. Mai 2027 genannt. Für die Aktie kommt damit ein Bewertungsanker in den Vordergrund, der weniger von kurzfristigen operativen Überraschungen abhängt. Lantheus handelt zuletzt bei 86,90 € (+0,7% am Tag) und liegt im laufenden Jahr bereits klar im Plus (+52,67% YTD). Hintergrund: Erst am 14.08.2026 erhielt Lantheus FDA-Zulassung für den radiodiagnostischen Wirkstoff Tauklarify (MK-6240).

Marktanalyse & Details

Curium-Übernahme als dominanter Bewertungsanker

• Fixzahlung: $102,50 je Aktie in bar bei Closing.
• Zusatzkomponente: CVRs mit potenziellen weiteren Auszahlungen von bis zu $12,00 je Aktie.
• Zeitplan: Closing im 1H27, spätestes Datum 02.05.2027.
• Regulatorisches Szenario: Für den Fall, dass die FTC eine Veräußerung von Cu64-PSMA-I&T verlangt, sieht die Vereinbarung eine Option vor, den Zusammenschluss durch Zahlung von $100 Mio. an Lantheus zu beenden.

Die Analystenargumentation setzt dabei auf die Marktstruktur: Die PSMA-Bildgebung gilt als fragmentiert statt stark konzentriert. Das soll das regulatorische Risiko für die Genehmigung senken – zumindest aus Sicht der Einschätzung.

Analysten-Einordnung: Warum „Neutral“ statt „Buy“

Die Herabstufung deutet darauf hin, dass die Chancen aus dem Curium-Deal bereits einen großen Teil des früheren positiven Upside eingepreist haben. Für Anleger bedeutet das: Der verbleibende Mehrwert entsteht vor allem aus dem Timing des Closings sowie der Realisierung der CVR-Meilensteine – nicht aus einer deutlich beschleunigten operativen Neuausrichtung.

Zugleich folgt aus dem Hinweis auf mögliche Produkt-Überlappungen: Auch wenn die Fragmentierung des Marktes gegen strenge Konzentrationsvorwürfe spricht, bleibt die Bewertung anfällig für regulatorische „Remedy“-Diskussionen. Genau hier liegt der Kern von „Neutral“: Risikoprofil und Bewertungsannahmen wirken nach Einschätzung der Analysten zwar beherrschbar, aber das Chance-Risiko-Verhältnis reicht nicht mehr für eine klare „Buy“-Prämie.

FDA-Update als operativer Lichtblick: Tauklarify (MK-6240)

Unabhängig vom Übernahmeszenario setzt Lantheus mit Tauklarify einen weiteren Meilenstein: Das Mittel ist für die PET-Bildgebung des Gehirns bei Erwachsenen mit kognitiver Beeinträchtigung vorgesehen, die auf Alzheimer-Diagnostik hin untersucht werden, um Patienten mit Tau-Neurofibrillen-Tangles zu identifizieren.

Wichtig ist die Limitierung der Indikation: Für die Bewertung nicht-Alzheimer-Tauopathien sind Sicherheit und Wirksamkeit ausdrücklich nicht etabliert. Für Anleger ist das relevant, weil es den möglichen Marktzugang im ersten Schritt klar begrenzt – die wirtschaftliche Hebelwirkung hängt daher von der weiteren Anwendungspraxis und potenziellen Erweiterungen der Evidenz ab.

Fazit & Ausblick

Für Lantheus rückt nun der weitere Verlauf der Curium-Übernahme in den Fokus: entscheidend sind regulatorische Signale und das Timing bis zum Closing im 1H27. Parallel bleibt Tauklarify ein konkreter Pipeline-Impuls, dessen kommerzielle Umsetzung durch die Indikationsgrenzen zunächst strukturiert ist.

Als nächste große „Katalysatoren“ gelten weniger neue Marktfantasie, sondern Genehmigungs- und Remedy-Entscheidungen sowie die CVR-relevanten Meilensteine bis in die 2030er. Bis dahin dürfte die Aktie stark darauf reagieren, wie sich die regulatorische Sicht auf mögliche Produktüberlappungen entwickelt.