Intuitive Machines: Stifel stuft LUNR auf Buy hoch – Auftragsbestand explodiert, Kursziel auf 26 US-$

Kurzüberblick

Stifel hat Intuitive Machines (LUNR) am 14.08.2026 von Hold auf Buy26 US-$ (zuvor 32 US-$). Ausgangspunkt der Neubewertung ist die starke Entwicklung des Auftragsbestands nach dem zuletzt berichteten Quartal.

Während das Unternehmen im zweiten Quartal zwar einen kräftigen Umsatzsprung meldete, lag der Ergebnisblock dennoch unter den Erwartungen: Der Umsatz betrug 206,17 Mio. US-$ (Konsens 221,12 Mio. US-$), das bereinigte EBITDA endete mit einem Verlust von 13,8 Mio. US-$ und das EPS belief sich auf -0,29 US-$ (Konsens -0,07 US-$). Parallel stieg der Auftragsbestand jedoch deutlich von 1,06 Mrd. US-$ auf 1,76 Mrd. US-$ (Plus 707 Mio. US-$), was Anlegern vor allem die Umsatzsicht für die nächsten Phasen liefert. Zur Einordnung: Die Aktie notiert aktuell bei 15,23 € (Stand 14.08.2026, 09:06 Uhr, Lang & Schwarz), Tagesverlauf neutral, YTD bei +13,66%.

Marktanalyse & Details

Q2-Zahlen: Wachstum stark, Margen unter Druck

• Umsatz: 206,17 Mio. US-$ (rund +310% im Jahresvergleich), aber unter dem Konsens von 221,12 Mio. US-$.
• EPS: -0,29 US-$ statt -0,07 US-$ erwartet.
• Adj. EBITDA: -13,8 Mio. US-$ (verlustträchtig), verfehlt die Erwartungen.

Ein wichtiger Punkt aus dem Zahlenwerk: Management und Analysten verweisen darauf, dass das bereinigte EBITDA ohne eine EAC-Anpassung beim IM-4-Lander potenziell positiv gewesen wäre. Für die operative Bewertung ist das relevant, weil solche Adjustments zwar die kurzfristige Profitabilität belasten können, aber nicht zwingend den mittelfristigen Auftragsschub entwerten.

Auftragsbestand als Dreh- und Angelpunkt

Der Kurshebel liegt nach Stifel weniger im Quartalsergebnis als in der Auftragsdynamik. Der Auftragsbestand sprang um 707 Mio. US-$ auf 1,76 Mrd. US-$. Daraus resultiert ein 4,5x-book-to-bill – ein Signal, dass die Pipeline der kommenden Umsätze spürbar schneller wächst als die aktuelle Abwicklung.

• Gemeldet wurde außerdem eine kommerzielle GEO-Satelliten-Award-Komponente von 600 Mio. US-$+
• Die Nachfrage sei zudem breit über zivile, kommerzielle und national-security Märkte gestreut

In der Praxis deutet das darauf hin, dass Intuitive Machines nicht nur einzelne Projekte nachliefert, sondern die Geschäftsstruktur Richtung eines „Next-generation space prime“ mit einem stabileren Mix aus Auftraggebern weiterentwickelt.

Guidance bestätigt: Umsatzkorridor bleibt, Profitabilität soll folgen

Für das Gesamtjahr 2026 hält das Unternehmen an der Spanne fest: 900 Mio. bis 1 Mrd. US-$ Umsatz. Gleichzeitig wird weiterhin ein positives EBITDA erwartet. Stifel hebt dabei zwar die Umsatzschätzungen an, senkt aber das Kursziel auf 26 US-$ – unter anderem mit Blick auf die Kapitalstruktur und Bewertungsmultiples im Peer-Vergleich.

Analysten-Einordnung (Stifel): Upgrade trotz Ergebnis-Miss wegen „Backlog Surge“

Dies deutet darauf hin, dass Stifel die kurzfristige Ergebnisschwäche als überwiegend überbrückbar einordnet, solange die hohe Auftragsreichweite in Lieferungen und margenfähige Umsätze übergeht. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die Thesis verlagert sich stärker auf die Umwandlung von Backlog in cash- und ergebniswirksame Projektfortschritte – weniger auf das einzelne Quartalsergebnis. Gleichzeitig bleibt das Risiko bestehen, dass Adjustments oder Programmfortschritte (z.B. im Umfeld IM-4) die Ergebnisqualität in den nächsten Abrechnungszeiträumen weiterhin beeinflussen.

Marktreaktion & Director-Transaktion

Im Vorfeld der Meldungen zeigte die Aktie zeitweise Stärke: In den Tagesmeldungen wurde eine Kursbewegung um rund 1% genannt. Zusätzlich fiel eine Director-Filing-Transaktion auf: 267.448 Aktien wurden für 4,33 Mio. US-$ verkauft. Solche Verkäufe können unterschiedliche Gründe haben (z.B. Liquiditätsplanung), liefern aber kurzfristig ein wichtiges Sentiment-Signal – ohne automatisch die fundamentale Bewertung zu kippen.

Fazit & Ausblick

Nach dem Stifel-Upgrade rückt die Kernfrage für Intuitive Machines in den Vordergrund: Ob und wie schnell der sprunghaft gestiegene Auftragsbestand die erwartete Umsatz- und EBITDA-Verbesserung im Jahresverlauf 2026 stützt. Anleger sollten in den kommenden Quartalen besonders darauf achten, ob sich die Gewinnqualität trotz potenzieller EAC-Effekte stabilisiert und die Projektabwicklung die Backlog-Dynamik in planbare Ergebnisse übersetzt.

Als nächster übergeordneter Taktgeber gilt das nächste Quartals-Update mit Fortschrittszahlen zu den großen Programmen und einer Aktualisierung zur Guidance-Umsetzung.