H&M wächst nur leicht: Lagerbestände und Rabatte belasten den Modehandel
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- H&M steigerte den Umsatz im dritten Geschäftsquartal leicht auf rund 57,2 Milliarden schwedische Kronen.
- Währungsbereinigt legten die Erlöse um ein Prozent zu; für September erwartet H&M erneut ein Plus von einem Prozent.
- Das operative Ergebnis stieg um mehr als ein Fünftel auf gut 6 Milliarden Kronen, profitierte aber von US-Zollrückerstattungen.
- Hohe Lagerbestände, eine enttäuschende Bruttomarge und erwartete Kostensteigerungen setzten die H&M-Aktie unter Druck.
Marktanalyse & Details
Leichtes Umsatzplus, starkes operatives Ergebnis
H&M meldete für das dritte Geschäftsquartal bis Ende August einen Umsatz von rund 57,2 Milliarden schwedischen Kronen, umgerechnet etwa 5,1 Milliarden Euro. Zu konstanten Wechselkursen entspricht das einem Anstieg von einem Prozent. Konzernchef Daniel Erver zufolge entwickelte sich der Umsatz vor allem zum Quartalsende besser; die Sommerkollektion sei bei den Kunden gut angekommen.
Das operative Ergebnis legte um mehr als ein Fünftel auf gut 6 Milliarden Kronen zu und übertraf damit die durchschnittliche Analystenerwartung von knapp 5,3 Milliarden. Ein Teil des Zuwachses kam jedoch aus Rückzahlungen zuvor zu viel gezahlter US-Zölle. Weitere Erstattungen erwartet das Unternehmen nach Angaben des Managements nicht.
Lagerbestände und Kosten bleiben Risiken
Die Reaktion am Markt fiel trotz des höheren operativen Ergebnisses negativ aus: Die Aktie verlor im frühen Handel nahezu vier Prozent und näherte sich wieder ihrem Jahrestief von etwas mehr als 156 Kronen. Analysten verwiesen auf hohe Lagerbestände; zudem blieb die Bruttomarge laut Einschätzung einer Analystin hinter den Erwartungen zurück.
H&M rechnet außerdem mit höheren Einkaufskosten infolge des Iran-Kriegs. Zugleich könnten stärkere Preisnachlässe im Einzelhandel die Margen belasten, insbesondere durch Werbeaktionen vor dem Black Friday. Für den September erwartet das Unternehmen ein währungsbereinigtes Umsatzplus von einem Prozent.
Analysten-Einordnung: Das Quartal zeigt eine Verbesserung beim operativen Ergebnis, doch die Qualität des Zuwachses ist wegen der einmaligen Zollrückzahlungen und der schwachen Umsatzdynamik nicht uneingeschränkt belastbar. Hohe Bestände können zusätzliche Rabatte erforderlich machen und so die Bruttomarge unter Druck setzen. Für Anleger von Inditex ist H&M ein Wettbewerbsindikator, aber kein direkter Beleg für die Entwicklung bei Inditex: Sortiment, Preisstrategie und regionale Umsatzmischung unterscheiden sich. Die Inditex-Aktie notierte am 24. September um 10:16 Uhr bei 52,94 Euro nahezu unverändert; seit Jahresbeginn lag sie 6,33 Prozent im Minus.
Fazit & Ausblick
Entscheidend für H&M wird, ob der Konzern das angekündigte Umsatzplus im September erreicht und zugleich Lagerbestände sowie Rabattdruck eindämmen kann. Anleger sollten dabei besonders auf die Entwicklung der Bruttomarge und darauf achten, wie stark höhere Einkaufskosten durch Preise, Beschaffung oder Effizienzmaßnahmen ausgeglichen werden.
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