Hertz senkt Prognose und startet Notes- sowie Aktienmaßnahmen: Aktie fällt deutlich

Kurzüberblick

Hertz Global Holdings hat die Erwartungen für das zweite Quartal gekürzt und parallel Kapitalmaßnahmen angekündigt. Grund ist laut Unternehmensangaben vor allem eine unerwartete Schwäche im Gebrauchtwagenmarkt, die die Fahrzeugverwertung und damit die Ergebniskennzahlen belastet.

Am 24.06.2026 verlor die Aktie von Hertz an der Lang-&-Schwarz-Exchange zuletzt (3,605 EUR) deutlich: Der Kurs gab um (17,88%) nach. Auch im laufenden Jahr steht die Aktie damit weiterhin unter Druck (YTD: -19,44%).

Marktanalyse & Details

Prognosekürzung: EBITDA-Rahmen und erwartete Kostenentwicklung

Hertz reduzierte den Ausblick für Adjusted Corporate EBITDA im zweiten Quartal auf eine Spanne von 50 bis 80 Mio. US-Dollar. Gleichzeitig stellte das Unternehmen klar, dass Verluste aus dem Verkauf von Fahrzeugen im Monat Mai 2026 die in April erzielten Gewinne teilweise überlagern.

• Used-Car-Markt als Belastungsfaktor: Unerwartete Schwäche treibt die Kosten im Fahrzeugbestand.
• Netto-Depreciation pro Einheit: Für das zweite Quartal erwartet Hertz rund 300 US-Dollar pro Einheit und Monat.
• Operative Eckdaten stabiler als befürchtet: Fahrzeugflotte, Erlöse pro Tag sowie Miettage sollen laut Ausblick mindestens den bisherigen Erwartungen entsprechen.

Damit verschiebt sich der Fokus von der Nachfrage nach Mietwagen hin zu der Frage, wie stabil die Erlöse aus dem Gebrauchtwagenverkauf auch unter schwierigen Marktbedingungen bleiben.

Kapitalmaßnahmen: Aktienangebot über Share Lending und 300 Mio. US-Dollar Notes

Zusätzlich zur Prognoseanpassung kündigte Hertz zwei Kapitalbausteine an:

• Geplantes Aktienangebot: Hertz will 100 Mio. US-Dollar an neuplatzierten Stammaktien über ein Share-Lending-Modell strukturieren. In diesem Setup werden Aktien an einen Share Borrower ausgeliehen, der die Aktien verkauft; die Verkaufserlöse fließen damit nicht direkt an Hertz, sondern an den Share Borrower. Hertz erhält lediglich eine nominale Lending-Gebühr.
• Geplante Notes-Emission: Die Tochtergesellschaft Hertz Corp. plant 300 Mio. US-Dollar Exchangeable Senior First-Lien Secured PIK Notes mit Fälligkeit 2030 in einer privaten Platzierung. Zusätzlich kann es eine Option für weitere 45 Mio. US-Dollar geben (innerhalb eines 13-Tage-Zeitraums ab Erstemission). Die Erlöse sollen für allgemeine Unternehmenszwecke genutzt werden, inklusive möglicher Rückzahlung ausstehender Schulden.

Wichtig: Das Aktienangebot steht unter der Bedingung, dass das Notes-Angebot abgeschlossen wird. Andersherum ist das Notes-Angebot nicht vom Closing des Aktienangebots abhängig. Für die kurzfristige Marktreaktion bedeutet das: Der Kapitalmix bleibt eng getaktet, auch wenn das Aktienmodell nicht unmittelbar frisches Kapital für Hertz liefert.

Analysten-Einordnung: Signal für höheren Kostendruck – nicht nur für die Nachfrage

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus gekürztem EBITDA-Ausblick und der konkreten Nennung der Gebrauchtwagenmarkt-Schwäche deutet darauf hin, dass Hertz weniger ein Nachfragethema, sondern vielmehr einen Margen- und Bestandsbewertungsdruck bei der Fahrzeugverwertung adressiert. Für Anleger bedeutet das: Selbst wenn Operativkennzahlen (Flotte, Miettage, Auslastung) stabil bleiben, kann die Ergebnisentwicklung durch den Verkaufspreis und die Abschreibungsdynamik im Restwertgeschäft deutlich stärker schwanken als zuvor eingepreist. Die Notes-Struktur mit Austauschoptionen und PIK-Komponente unterstreicht zudem, dass das Unternehmen die Finanzierungslage aktiv steuert, um Flexibilität zu behalten – erhöht aber gleichzeitig die Komplexität für künftige Kapital- und Zinskostenentscheidungen.

Was Anleger jetzt beobachten sollten

• Entwicklung der Gebrauchtwagenpreise: Jede Stabilisierung oder weitere Schwäche wirkt direkt auf Depreciation und Verwertungsmargen.
• Umsetzung der Kapitalmaßnahmen: Wann und zu welchen Konditionen Notes tatsächlich platziert werden, bleibt für die Risikowahrnehmung entscheidend.
• Signalwirkung der Guidance: Die Spanne (50 bis 80 Mio. US-Dollar) gilt als engeres Erwartungsfenster für die Ergebnisqualität im zweiten Quartal.

Fazit & Ausblick

Hertz sendet mit der Prognosekürzung und den geplanten Notes ein klares Signal: Der entscheidende Unsicherheitsfaktor liegt aktuell im Gebrauchtwagenverkauf und damit bei der Bestandsbewertung. Kurzfristig dürfte die Aktie besonders auf Nachrichten rund um den Abschluss der Emissionen sowie auf neue Hinweise zur Gebrauchtwagenmarkt-Entwicklung reagieren.

Für den weiteren Verlauf ist außerdem maßgeblich, ob Hertz seine operativen Größen (Flotte, Erlöse pro Tag, Miettage) wie erwartet stabilisiert und die Netto-Depreciation wieder besser in den Griff bekommt – denn davon hängt die Geschwindigkeit ab, mit der sich die Ergebnisrisiken im zweiten Halbjahr reduzieren lassen.