Endeavour Silver liefert Q1 2026: 1,88 Mio. Unzen Silber, 11.740 Unzen Gold und AgEq 3,3 Mio.

Kurzüberblick

Endeavour Silver hat am 8. April 2026 die Produktionszahlen für das erste Quartal 2026 vorgelegt. Das Unternehmen meldet 1.875.375 Unzen Silber und 11.740 Unzen Gold. In Kombination mit den Nebenmetallen ergibt sich eine Silberäquivalentproduktion (AgEq) von rund 3,3 Millionen Unzen.

Die Entwicklung speist sich vor allem aus dem stabilen Betrieb bei Terronera, der trotz operativer Hürden fortgesetzten Performance in Guanaceví sowie dem Kapazitätsaufbau bei Kolpa. Für Anleger ist entscheidend, dass die Produktion zwar solide ausfiel, das Management aber einzelne operative Effekte (u. a. Wetter- und Anlagenstörungen) sowie eine temporäre Bestandsstrategie wegen zuletzt schwächerer Metallpreise berücksichtigt.

Marktanalyse & Details

Q1-Volumen im Blick: Wachstum, aber nicht überall planmäßig

Im Vergleich zum ersten Quartal 2025 stieg die konsolidierte Silberproduktion um 56% auf 1.875.375 Unzen. Die Goldproduktion legte um 41% zu auf 11.740 Unzen. Gleichzeitig lag die Silbermenge leicht unter dem Plan, während das Quartal insgesamt durch deutlich mehr verarbeitetes Material geprägt war.

• Verarbeitetes Material: 456.657 Tonnen (Q1 2025: 209.507 Tonnen)
• Silber produziert: 1.875.375 Unzen (+56% J/J)
• Gold produziert: 11.740 Unzen (+41% J/J)
• AgEq (Silberäquivalent): 3,34 Mio. Unzen (+78% J/J)

Auf der Absatzseite wurden im Quartal 1.642.220 Unzen Silber und 10.942 Unzen Gold verkauft. Zum 31. März 2026 hielt das Unternehmen zudem Edelmetallbestände in Form von Barren und Konzentrat vor.

Treiber je Standort: Terronera, Guanaceví und Kolpa

Die Resultate verteilen sich auf mehrere Betriebsstätten, wobei die Herkunft der Mengen klar wird:

• Terronera (Mexiko): Produktion planmäßig, mit verbesserten Metallgewinnungsraten infolge kontinuierlicher Prozessoptimierung. Die Gewinnungsraten lagen im Quartalsdurchschnitt bei 84,0% (Silber) und 72,7% (Gold).
• Guanaceví (Mexiko): Widerstandsfähig, aber Silber lag aufgrund niedrigerer Silbergehalte und eines geringeren Durchsatzes leicht unter Plan. Goldgehalte und -gewinnungsraten erfüllten den Plan.
• Kolpa (Peru): Im Fokus steht der Ausbau. Neue Brecher sowie eine neue 14x24-Kugelmühle gingen im März in Betrieb. Dadurch soll der Durchsatz in kommenden Quartalen auf 2.500 Tonnen pro Tag steigen.

Zusätzlich wurde der Verkauf der Mine Bolañitos am 15. Januar 2026 abgeschlossen. Die Produktion der ersten 15 Tage des Jahres 2026 ist noch in den Q1-Zahlen enthalten.

Operative Hürden und Risikofaktoren: Wetter, Technik, Sicherheit

Die Meldung benennt mehrere Faktoren, die die Produktion kurzfristig beeinflusst haben:

• Wetter in Peru: Ungewöhnlich starke Regenfälle erhöhten die Feuchtigkeit des aufbereiteten Materials, verbunden mit zeitweisen Stromausfällen. Das bremste Zerkleinerung und Anlagenbetrieb, während Gehalte und Gewinnungsraten stabil blieben.
• Technikproblem in Guanaceví: Ein Transformatorausfall führte zu einer 2,5-tägigen Abschaltung der Tailings-Filter und damit zu geringerem Durchsatz.
• Sicherheitsvorfall in Jalisco: Eine Unterbrechung von drei Tagen zur Gewährleistung der Sicherheit hatte nur minimale Auswirkungen auf Terronera.

Für die Edelmetallstrategie nennt das Unternehmen zudem Bestände, die vorübergehend gehalten wurden, nachdem die Silber- und Goldpreise gegen Quartalsende unter Abwärtsdruck gerieten.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus deutlich höherem Verarbeitungsvolumen, gestiegener AgEq-Produktion und dem geordneten Ausbau bei Kolpa deutet darauf hin, dass das operative Fundament verbessert wurde und das Wachstum nicht nur von Einzelereignissen abhängt. Gleichzeitig bleibt die Botschaft für die Ergebnisqualität zweigeteilt: Silber lag leicht unter Plan, und mehrere kurzfristige Bremsfaktoren (Transformatorausfall, Regen/Wasseraufbereitung, Stromunterbrechungen) können die Kosten- und Cashflow-Entwicklung in den nächsten Quartalen stärker beeinflussen als die reinen Unzen-Zahlen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Der nächste Belastungstest liegt weniger in der Menge als in der nachhaltigen Stabilisierung von Durchsatz und Gewinnungsraten sowie in der Frage, ob sich die Bestandsstrategie in realisierte Erlöse und Liquidität übersetzt. Entscheidend wird daher sein, wie sich die Produktionssteigerung in den Q1-Finanzen bei Margen und Free Cashflow materialisiert.

Ausbaupfad: Kolpa als nächster Hebel

Mit der Inbetriebnahme neuer Schlüsselkomponenten und dem Ziel, den Durchsatz auf 2.500 Tonnen pro Tag zu steigern, setzt Endeavour Silver auf einen klaren Kapazitätspfad. Das Unternehmen ordnet die Umsetzung als im Zeitplan ein, verweist jedoch auf Verzögerungsrisiken durch Infrastruktur- und Arbeitskräfteengpässe sowie wetterbedingte Anlaufphasen.

Fazit & Ausblick

Das erste Quartal 2026 zeigt Endeavour Silver in einer Wachstumsphase: Mehr Materialdurchsatz, höhere AgEq-Produktion und ein konkreter Ausbau in Kolpa untermauern den mittelfristigen Kapazitätsanspruch. Gleichzeitig bleiben operative Feinheiten (Planabweichungen bei Silber, technische Stillstände, Wettereffekte) ein Faktor, der kurzfristig die Ergebnishebel beeinflussen kann.

Nächste Termine: Die Finanzergebnisse für Q1 2026 werden am Mittwoch, 6. Mai 2026 nach Börsenschluss veröffentlicht. Am Donnerstag, 7. Mai 2026 findet um 10:00 Uhr PST / 13:00 Uhr EST eine Telefonkonferenz zur Ergebnisbesprechung statt.