DO & CO: NuWays hebt Kursziel auf 255 € nach starkem Q4 und resilienter Premium-Nachfrage

Kurzüberblick

DO & CO setzt im Geschäftsjahr 25/26 den Wachstumskurs fort: In der jüngsten Q4-Betrachtung zeigt sich vor allem die Nachfrage nach Premium- und Long-Haul-Verpflegung als robust. Der Kurstreiber: Sales und EBIT legten zum Jahresende spürbar zu – trotz Belastungen durch den Nahost-Konflikt in einzelnen Monaten.

Die Aktie notiert am 15.06.2026 um 10:13 Uhr bei 214 €, das entspricht +4,65% Tagesperformance und +3,88% seit Jahresbeginn. NuWays erneuert dabei die Kauf-Einschätzung und erhöht das Kursziel von 250 € auf 255 € (DCF-Ansatz, 12 Monate).

Marktanalyse & Details

Q4-Zahlen: Wachstum bei Umsatz und Ergebnis – Marge über Erwartung

Für das vierte Quartal weist DO & CO Umsatzwachstum von 13% auf 594 Mio. € aus. Das EBIT stieg um 10% auf 49 Mio. €; die EBIT-Marge lag bei 8,3% und damit (4%) über Konsens. Auffällig: Die Ergebnisentwicklung gelang trotz geopolitischer Gegenwinde – in den Monatsdurchläufen im Nahen Osten fielen laut Einordnung rund 16 Mio. € Umsatz sowie 2–3 Mio. € EBIT als Gegenbelastung an.

Airline Catering: Premium- und Netzwerkdynamik stützen – neue Verträge liefern Sichtbarkeit

Im Airline Catering kletterte der Q4-Umsatz um 11% auf 497 Mio. €. Breite Treiber waren Wachstum an verschiedenen Standorten (u. a. Spanien und Großbritannien) sowie die Hochläufe neu gewonnener Kontrakte. Das EBIT erreichte 39 Mio. € bei 7,9% Marge.

• Bei einem zentralen Partner (Turkish Airlines) gilt die Nachfrage als intakt: In den Monaten März und April lagen die Volumina nur leicht unter Plan.
• Für die kommenden Quartale sind mehrere Vertragsstarts in Planung, darunter neue Einsetzer im 1. Quartal 26/27.
• Zusätzliche Wachstumstreiber kommt über einen mehrjährigen Auftrag mit American Airlines in Chicago: Start Februar 2027, mit einem geschätzten Umsatzbeitrag von rund 50 Mio. €.

Investitionen: Istanbul-Küchenprojekt setzt auf Skalierung ab 2028

Strategisch arbeitet DO & CO am nächsten Margen- und Kapazitätsschritt: Der Bau einer 150.000 m² großen Gourmet-Küche in Istanbul schreitet voran. Der Betrieb ist für 2028 vorgesehen. Damit verbunden sind Capex von 20–25 Mio. €, die laut Plan vor allem im Geschäftsjahr 27/28 fällig werden.

Für Anleger ist relevant: Solche Ausbauschritte sprechen typischerweise für eine längerfristige Nachfrageerwartung und können das Angebot so ausrichten, dass Lieferkettenrisiken und Produktionsengpässe reduziert werden.

International Event Catering: Weltmeisterschaft stützt, Vergleichsbasis bremst

International Event Catering war im Q4 der stärkste Segmentbeitrag: Der Umsatz stieg um 43% auf 49 Mio. €. Die EBIT-Marge lag bei 11,0% – allerdings mit Gegenwind durch eine anspruchsvolle Vergleichsbasis: Im Vorjahr war die Marge zeitweise durch Rückstellungen günstiger ausgefallen (13,3% im Vergleichsquartal).

• Mit laufender FIFA-Weltmeisterschaft versorgt DO & CO über 70.000 VIP-Gäste bei 20 Spielen – inklusive Eröffnungs- und Finalpartien.
• Erwarteter Umsatzbeitrag aus dem Event-Kontext: 30–40 Mio. $, Margen nahe am Segmentdurchschnitt.
• Ausgefallene Formel-1-Events (Bahrain und Saudi-Arabien) sollen teilweise durch ein neues Madrid-GP (September 2026) sowie ein NFL-Spiel im Allianz-Stadion (November 2026) kompensiert werden.

Restaurants, Lounges & Hotels: Erholung im Mix – London bleibt Wachstumsbaustelle

Auch der Bereich Restaurants, Lounges & Hotels wuchs: Q4-Umsatz +13% auf 48 Mio. €, die Marge stieg um 0,4 Prozentpunkte auf 10,0%. Operativ wirken dabei Cross-Reads aus dem Hotelmarkt unterstützend – vor allem, weil sich die Auslastung im oberen europäischen Segment laut Branchenindikationen verbessert.

Bis Q1 2027 sind zudem neue Eröffnungen geplant: ein DO & CO Restaurant sowie DEMEL in London.

Outlook & Analysten-Einordnung: Kursziel folgt dem Modell – aber Margen hängen am geopolitischen Pfad

Für das Geschäftsjahr 26/27 peilt DO & CO eine Umsatzdynamik von 7–8% yoy an (erwartet +7% yoy). Der Mix soll sich dabei wie folgt zusammensetzen: 40–50% aus neuen Verträgen, der Rest aus Preis- und Volumenentwicklung. Bei der EBIT-Marge nennt das Management eine Spanne von 8,6–9,0% (im Erwartungsbild 8,8%).

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus (i) hoher Vertragsreichweite (rund 70% der Umsätze über mehrjährige Kontrakte), (ii) einem flexiblen Kostenprofil (etwa 80% variable Kosten) und (iii) klarer Projekt- sowie Vertrags-Pipeline deutet darauf hin, dass das Gewinnwachstum weniger zyklisch ausfällt als bei rein transaktionsgetriebenen Caterern. Gleichzeitig liegt der Hebel für die oberen Margenziele erkennbar auf der Entlastung im Nahost-Risiko-Umfeld: Für Anleger bedeutet das, dass die positive Bewertung vor allem dann bestätigt wird, wenn die operative Normalisierung im Jahresverlauf nicht wieder durch Eskalationsszenarien überlagert wird.

NuWays bewertet das Setup weiterhin mit BUY und hebt das Kursziel auf 255 €. Als Argument dient ein DCF-basiertes Kurspotenzial, das mit der Erwartung an Margenstabilität und fortgesetzter Nachfrage nach Premium-Services zusammenpasst.

Fazit & Ausblick

DO & CO liefert im Q4 ein stimmiges Gesamtbild aus Umsatzwachstum, EBIT-Verbesserung und einer trotz geopolitischer Störfaktoren belastbaren Premium-Nachfrage. Der weitere Kursverlauf dürfte sich daran entscheiden, ob die angekündigten Vertragsstarts im 1. Quartal 26/27 planmäßig in den Ergebnismix durchschlagen und wie stark der Nahost-Einfluss auf die Marge ausfällt.

In den nächsten Berichten steht daher vor allem die Entwicklung der EBIT-Marge im Fokus – zusammen mit dem sichtbaren Beitrag aus Großevents (u. a. Weltmeisterschaft) und der Umsetzung der neuen Airline-Kontrakte ab 2027.