Comstock Resources: Analyst stuft Aktie auf Neutral ab – Kursziel bleibt bei 16 Dollar
Kurzüberblick
- Gerdes Energy Research stuft Comstock Resources von Buy auf Neutral herab und belässt das Kursziel bei 16,00 US-Dollar.
- Die Abstufung folgt einem Kursanstieg von rund 22 Prozent seit dem 26. Mai, während der Analyst kein weiteres Aufwärtspotenzial für die Aktie sieht.
- Comstock verkauft Beteiligungen an Haynesville-Assets und Pinnacle Gas Services für 1,65 Milliarden US-Dollar an SOCAR.
- Eine neue Bohrpartnerschaft mit der Familie von Jerry Jones soll über zwölf Monate rund 450 Millionen US-Dollar an Kosten finanzieren.
Marktanalyse & Details
Analyst senkt Rating trotz unverändertem Kursziel
John Gerdes von Gerdes Energy Research hat die Aktie von Comstock Resources am 2. September von „Buy“ auf „Neutral“ herabgestuft. Das Kursziel bleibt unverändert bei 16,00 US-Dollar. Die Aktie hatte am Vortag bei 16,02 US-Dollar geschlossen und damit das Zielniveau praktisch erreicht.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die Abstufung vor allem eine Bewertungs- und Performanceentscheidung ist, nicht zwingend eine neue Einschätzung der operativen Qualität von Comstock. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die angekündigten Transaktionen nach Einschätzung des Analysten zwar strategisch relevant sind, kurzfristig aber keinen zusätzlichen Eigenkapitalwert schaffen.
Der in Euro ausgewiesene Kurs lag am 2. September um 08:56 Uhr bei 13,725 Euro und damit 1,19 Prozent im Minus. Seit Jahresbeginn steht die Aktie 33,15 Prozent tiefer. Der Vergleich mit dem US-Dollar-Kursziel ist wegen des Wechselkurses nur eingeschränkt direkt möglich; entscheidend ist, dass der US-Dollar-Schlusskurs bereits nahe am unveränderten Ziel von 16,00 US-Dollar lag.
SOCAR-Deal bringt 1,65 Milliarden US-Dollar in bar
Comstock hat mit der staatlichen Ölgesellschaft SOCAR eine Absichtserklärung über den Verkauf mehrerer Beteiligungen im Haynesville-Gebiet und an einem Midstream-Unternehmen unterzeichnet. Der Kaufpreis beträgt insgesamt rund 1,65 Milliarden US-Dollar in bar und unterliegt üblichen Kaufpreisanpassungen.
- SOCAR erhält eine nicht betriebene Beteiligung von 20 Prozent an Comstocks Legacy-Haynesville-Assets.
- Für die Western-Haynesville-Assets wird eine nicht betriebene Beteiligung von 15 Prozent übertragen. Diese reduziert sich auf 7,5 Prozent, sobald SOCAR nach fünf Jahren eine Rendite von 15 Prozent auf die Investition erreicht hat.
- Zusätzlich übernimmt SOCAR 15 Prozent von Comstocks 73-prozentiger Beteiligung an Pinnacle Gas Services.
- Die Transaktion hat rückwirkend den 1. Juli als wirtschaftlichen Stichtag.
Die Parteien wollen bis zum 31. Oktober einen endgültigen Kauf- und Verkaufsvertrag abschließen. Der Vollzug ist bis zum Jahresende geplant, steht jedoch unter dem Vorbehalt der Verhandlungen sowie erforderlicher behördlicher und dritter Genehmigungen. SOCAR soll zudem bei künftigen Projekten im Legacy- und Western-Haynesville zu den erworbenen Prozentsätzen beteiligt werden können. Im Gegenzug soll Comstock Zugang zu Möglichkeiten erhalten, Erdgas an internationale Abnehmer zu vermarkten.
Gerdes bewertet die Veräußerung und die neue Finanzierungsstruktur insgesamt als wertneutral auf Basis des Nettobarwerts. Für die verkauften Produktionsinteressen ergibt sich laut Analystenschätzung eine Bewertung von etwa 5.800 US-Dollar je Mcfepd auf Basis einer erwarteten Produktion von rund 285 MMcfepd im vierten Quartal 2026.
Jerry-Jones-Venture finanziert Bohrprogramm
Parallel dazu hat Comstock eine Bohrpartnerschaft mit einer Gesellschaft der Familie von Jerry Jones, dem Mehrheitsaktionär des Unternehmens, vereinbart. Ab dem 1. September übernimmt die Partnerschaft die Kosten für die Bohrung und Fertigstellung von 85 Prozent an 18 Western-Haynesville-Bohrungen sowie 80 Prozent an neun Legacy-Haynesville-Bohrungen.
Das Programm soll in den kommenden zwölf Monaten rund 450 Millionen US-Dollar kosten. Sobald eine Rendite von 15 Prozent erreicht ist, sollen 50 Prozent der Beteiligung an den Bohrungen an Comstock zurückfallen. Das Programm dient der weiteren Erschließung und Abgrenzung von Comstocks 545.000 Netto-Acres im Western Haynesville und soll zugleich zusätzliche Mengen für Pinnacle Gas Services sichern.
Die Vereinbarung kann die Liquiditäts- und Bilanzbelastung von Comstock während der Bohrphase reduzieren. Allerdings bleibt die wirtschaftliche Wirkung davon abhängig, wie schnell die neuen Bohrungen in Produktion gehen, welche Gaspreise erzielt werden und ob die geplanten Renditeschwellen erreicht werden.
Fazit & Ausblick
Mit dem Neutral-Rating signalisiert der Analyst, dass die Aktie nach der jüngsten Erholung bei rund 16 US-Dollar zunächst fair bewertet erscheint. Die nächsten entscheidenden Termine sind der angestrebte endgültige SOCAR-Vertrag bis zum 31. Oktober und der geplante Transaktionsabschluss bis Jahresende. Anleger sollten darüber hinaus die Entwicklung der Erdgaspreise, den Fortschritt des Bohrprogramms und die für das vierte Quartal 2026 erwartete Produktionsbasis beobachten.
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