Ciena vor Quartalszahlen: Rosenblatt bestätigt Kaufempfehlung mit 720-US-Dollar-Kursziel
Kurzüberblick
- Rosenblatt bestätigt die Kaufempfehlung für Ciena vor den Q3-FY26-Zahlen am 3. September und nennt ein Kursziel von 720 US-Dollar.
- Für das dritte Quartal erwarten die Analysten rund 1,70 Mrd. US-Dollar Umsatz statt 1,63 Mrd. US-Dollar im Konsens und 1,625 Mrd. US-Dollar am Prognosemittelpunkt.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie soll mit etwa 1,90 US-Dollar über der Konsensschätzung von 1,72 US-Dollar liegen.
- Stärkere Hyperscale-Aufträge, ein Rekord-Auftragsbestand von 7,7 Mrd. US-Dollar und eine mögliche Jahresprognose-Anhebung stützen die Wachstumsstory.
Marktanalyse & Details
Hohe Erwartungen an das dritte Quartal
Rosenblatt rechnet bei Ciena mit einem stärkeren und besser aufgenommenen Quartal als bei der vorherigen Zahlenvorlage. Die Prognose basiert vor allem auf einem höheren Anteil von Aufträgen großer Cloud- und Rechenzentrumsbetreiber, die ihre Netzwerkinfrastruktur innerhalb bestehender Standorte erweitern.
- Umsatzprognose für Q3 FY26: rund 1,70 Mrd. US-Dollar
- Konsensschätzung: etwa 1,63 Mrd. US-Dollar
- Unternehmensprognose: 1,625 Mrd. US-Dollar am Mittelwert
- Bereinigtes EPS: rund 1,90 US-Dollar gegenüber 1,72 US-Dollar Konsens
Damit würde Ciena laut Rosenblatt eine ähnliche positive Überraschung wie im zweiten Quartal erreichen: etwa fünf Prozent beim Umsatz und rund zwölf Prozent beim bereinigten Ergebnis je Aktie.
Auftragsbestand und Margen als zentrale Treiber
Der Auftragsbestand war zum Ende des zweiten Quartals nach einem Zuwachs von rund 600 Mio. US-Dollar auf den Rekordwert von 7,7 Mrd. US-Dollar gestiegen. Das Management hatte bereits signalisiert, den Geschäftsjahreszeitraum 2026 oberhalb dieses Niveaus zu beenden. Rosenblatt erwartet deshalb, dass im dritten Quartal eine stärkere Dynamik bei sogenannten Scale-across-Aufträgen sichtbar wird.
Zusätzlich rechnet die Investmentbank mit einer dritten Anhebung der FY26-Umsatzprognose auf etwa 6,45 Mrd. US-Dollar plus oder minus 100 Mio. US-Dollar. Das würde das derzeit implizierte Wachstum von 32 Prozent in den mittleren 30-Prozent-Bereich verschieben. Bei der bereinigten Bruttomarge erwartet Rosenblatt für Q3 rund 45,5 Prozent gegenüber einer Unternehmensprognose von 45 Prozent plus oder minus 50 Basispunkten. Die Jahresmarge könnte demnach auf rund 45 Prozent steigen.
Wettbewerb hat die Bewertungserwartungen zurückgesetzt
Die Ausgangslage unterscheidet sich nach Einschätzung von Rosenblatt deutlich von der Situation vor den Juni-Zahlen. Damals sei der Markt davon ausgegangen, dass Ciena den größten Teil der Scale-across-Chance allein abschöpfen könne. Trotz eines überzeugenden Quartals mit angehobener Prognose verlor die Aktie anschließend rund 15 Prozent.
Seit dem Juni-Hoch korrigierte der Kurs laut den Analysten insgesamt etwa 40 Prozent. Investoren berücksichtigen inzwischen stärker, dass auch Nokia über Infinera sowie Cisco über Acacia und Silicon One P200 in dieser Netzwerkschicht konkurrieren. Für den Kurskontext: Die Aktie lag am 28. August in Euro gerechnet seit Jahresbeginn noch 63,72 Prozent im Plus.
Analysten-Einordnung
Dies deutet darauf hin, dass der Investmentcase bei Ciena inzwischen weniger von einem einzelnen Quartals-Beat als von der nachhaltigen Umwandlung von Hyperscale-Aufträgen in Umsatz und Margen abhängt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass ein übertroffenes Quartal allein möglicherweise nicht genügt. Entscheidend sind der weitere Aufbau des Auftragsbestands, eine belastbare Anhebung der FY26-Prognose und Hinweise auf die Nachfrageentwicklung im Geschäftsjahr 2027.
Die langfristige Fantasie reicht über Scale-across hinaus: Ciena arbeitet auch an optischen Lösungen mit geringerer Komplexität sowie an offenen Standards für Co-Packaged Optics im Rechenzentrum. Diese Märkte könnten den adressierbaren Gesamtmarkt erweitern und bei erfolgreicher Skalierung deutlich höhere Margen ermöglichen. Gleichzeitig bleiben Wettbewerbsdruck, Ausführungsrisiken und die hohe Volatilität nach der starken Jahresperformance wesentliche Risikofaktoren. Das Kursziel von 720 US-Dollar ist daher eine Analystenschätzung und keine Zusicherung einer entsprechenden Kursentwicklung.
Fazit & Ausblick
Der nächste wichtige Test für Ciena findet am 3. September mit den Zahlen zum dritten Quartal des Geschäftsjahres 2026 statt. Ein Umsatz- und EPS-Übertreffen zusammen mit einer erneuten Prognose-Anhebung könnte die Wachstumserzählung wiederbeleben. Noch wichtiger für die mittelfristige Bewertung dürfte der Ausblick auf das Geschäftsjahr 2027 im Dezember werden, insbesondere mit Blick auf Hyperscale-Aufträge, Bruttomargen und die Rolle von Ciena im zunehmenden Wettbewerb.
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