CEREBRAS Aktie: Microsoft-Deal stärkt Wachstum, Analysten urteilen uneinheitlich
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Cerebras meldete für das dritte Quartal 230,9 Mio. US-Dollar Kernumsatz, 70 Prozent mehr als im Vorjahr.
- Der Konzern erhöhte seine Kernumsatzprognose für 2026 auf 940 bis 960 Mio. US-Dollar und stellte für Q4 310 bis 330 Mio. US-Dollar in Aussicht.
- Microsoft kam als Cloud-Partner hinzu; damit nennt Cerebras neben Amazon und Oracle drei Hyperscaler als Kunden.
- Craig-Hallum senkte das Kursziel auf 250 US-Dollar, Wedbush hob es auf 205 US-Dollar an.
Marktanalyse & Details
Starkes Kernwachstum, aber GAAP-Zahlen unter den Erwartungen
Der KI-Chiphersteller steigerte den bereinigten Kernumsatz im dritten Quartal gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 70 Prozent auf 230,9 Mio. US-Dollar. Dieser Wert lag über der Markterwartung von rund 214,7 Mio. US-Dollar. Die ausgewiesenen GAAP-Erlöse fielen mit 210,8 Mio. US-Dollar dagegen niedriger aus als der Konsens. Auch der GAAP-Verlust je Aktie von 0,67 US-Dollar war größer als die erwarteten 0,15 US-Dollar Verlust.
Die Kernkennzahlen sind nicht mit den GAAP-Werten gleichzusetzen: Sie schließen unter anderem bestimmte Effekte aus Kunden-Warrants, aktienbasierter Vergütung sowie durchlaufende Rechenzentrumsumsätze und -kosten aus. Für Anleger ist diese Abgrenzung wichtig, weil der starke Kernumsatz nicht bedeutet, dass Cerebras bereits auf GAAP-Basis profitabel ist.
Höhere Prognose und Ausbau der Cloud-Kundenbasis
Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Cerebras nun 940 bis 960 Mio. US-Dollar Kernumsatz, nachdem zuvor 880 bis 890 Mio. US-Dollar in Aussicht standen. Die Prognose für die Kern-Bruttomarge wurde von 41 bis 43 Prozent auf 47 bis 49 Prozent angehoben. Im vierten Quartal soll der Kernumsatz 310 bis 330 Mio. US-Dollar erreichen, ebenfalls bei einer Kern-Bruttomarge von 47 bis 49 Prozent.
Die neue Vereinbarung mit Microsoft ergänzt die zuvor bekannt gegebenen Cloud-Partnerschaften mit Amazon und Oracle. Oracle soll Cerebras-Inferenz 2027 in seine Cloud-Infrastruktur integrieren. Der Auftragsbestand beziehungsweise die ausgewiesenen verbleibenden Leistungsverpflichtungen beliefen sich zum 30. September auf 26,1 Mrd. US-Dollar, nach rund 25 Mrd. US-Dollar zum Ende des Vorquartals. Ein erheblicher Anteil der Verpflichtungen hängt laut den Unternehmensangaben weiterhin mit OpenAI zusammen.
Analysten-Einordnung: Wachstum überzeugt, Bewertung bleibt Streitpunkt
Dies deutet darauf hin, dass sich die Anlegerdebatte zunehmend um die Umsetzung der Wachstumspläne und die Bewertung dreht – nicht allein um die Nachfrage nach KI-Inferenz. Die angehobene Prognose, die verbesserten Margenaussichten und ein dritter großer Cloud-Partner verringern die Abhängigkeit von OpenAI perspektivisch. Der nur moderate Anstieg der Verpflichtungen und die weiterhin hohe Bedeutung des OpenAI-Geschäfts zeigen jedoch, dass die Kundenkonzentration ein relevantes Risiko bleibt.
Die Kurszielreaktionen spiegeln diese unterschiedlichen Gewichtungen: Craig-Hallum senkte sein Ziel von 325 auf 250 US-Dollar, bestätigte aber die Kaufempfehlung. Die Begründung: niedrigere Bewertungsmultiplikatoren am Markt. Wedbush erhöhte sein Kursziel dagegen von 190 auf 205 US-Dollar und bekräftigte die positive Einstufung. Der Analyst verwies auf die starken Quartalszahlen, die Q4-Aussichten und weiteres Potenzial für Umsatz und Margen im Jahr 2027. Am 13. November notierte die Aktie im vorbörslichen Handel bei 114,79 US-Dollar, rund 17 Prozent höher.
Fazit & Ausblick
Der Microsoft-Abschluss und die angehobene Prognose stärken Cerebras’ Perspektive als Anbieter für KI-Inferenz über mehrere Cloud-Plattformen. Entscheidend wird nun, ob das Unternehmen die Q4-Ziele erreicht, die Margen weiter ausbaut und die Kundenbasis tatsächlich breiter aufstellt. Die Aussicht auf eine Verdreifachung des Umsatzes 2027 bleibt ein Unternehmensziel und hängt von der Umsetzung sowie verfügbarer Rechenzentrumskapazität ab.
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