Berentzen-Gruppe: Q1-EBIT bricht ein – Analysten sehen Potenzial bis 8 EUR und bestätigen 2026er Guidance

Kurzüberblick

Die Berentzen-Gruppe hat vorläufige Kennzahlen für das erste Quartal 2026 vorgelegt: Der Umsatz sank auf 35,2 Mio. EUR (Q1/2025: 39,0 Mio. EUR), während das EBIT auf 0,2 Mio. EUR nachgab (Q1/2025: 1,2 Mio. EUR). Die operativen Kennziffern spiegeln damit deutlich den Druck im Kerngeschäft wider – die Aktie reagierte dennoch stabil.

Zum Zeitpunkt der Auswertung notiert die Aktie bei 3,45 EUR (+1,17% am Tag), aber bleibt im laufenden Jahr im Minus (YTD: -4,43%). Für Anleger zentral: Trotz schwachem Q1 hält das Management die Guidance für 2026 unverändert und verweist auf Impulse vor allem aus dem zweiten Halbjahr.

Marktanalyse & Details

Finanzdaten: Verhaltener Jahresauftakt, EBIT deutlich unter Vorjahr

Im ersten Quartal 2026 meldet Berentzen:

• Umsatz: 35,2 Mio. EUR (Vorjahr: 39,0 Mio. EUR)
• EBIT: 0,2 Mio. EUR (Vorjahr: 1,2 Mio. EUR)
• EBITDA: 2,4 Mio. EUR (Vorjahr: 3,3 Mio. EUR)

Das Unternehmen betont zugleich, dass Saisonfaktoren den Start in Q1 grundsätzlich dämpfen und zusätzliche Sondereffekte hinzukamen.

Ursachen: Konsumzurückhaltung trifft vor allem das Spirituosen-Geschäft

Die Ergebnisdelle hängt laut Unternehmensangaben überwiegend am Segment Spirituosen. In Deutschland wirkten im Jahresendgeschäft 2025 schwache Abverkäufe nach: Handelspartner starteten 2026 mit erhöhten Warenbeständen, die zunächst abgebaut werden mussten – das bremste die nachgelagerte Nachfrage und damit die Umsätze. Zusätzlich zog sich die schwache Konsumnachfrage nach alkoholischen Getränken in das Quartal hinein.

Im Bereich Handelsmarken kam als zusätzlicher Belastungsfaktor hinzu, dass der Whiskey-Markt stark zurückging. Als großer Lieferant im Private-Label-Whiskey habe Berentzen diese Entwicklung überproportional gespürt.

Strategie & Turnaround-Logik: „Evolve 2030“ setzt auf Mix-Shift Richtung Nicht-Spirituosen

Berentzen verknüpft die kurzfristig schwierige Phase mit einer strukturellen Strategie: Im Rahmen von „Evolve 2030“ soll der Umsatzmix schrittweise verschoben werden. Ziel ist, den Anteil der Nicht-Spirituosen-Umsätze bis 2030 auf über 50% zu erhöhen.

Konkrete Marktsignale sollen aus Marken- und Produktinitiativen kommen:

• JUMA-Start ab Mai als Beschleuniger im Bereich Functional Lifestyle Drinks
• Puschkin-Relaunch mit überarbeitetem Sortiment
• Neue Puschkin Ready-to-Drink-Produkte in Dosen ab dem zweiten Halbjahr

Für den Turnaround ist entscheidend, ob diese Impulse die Abhängigkeit vom volatilen Spirituosenmarkt spürbar reduzieren – und zugleich die Profitabilität stabilisieren.

Analysten-Einordnung: Kaufen mit Kursziel 8,00 EUR – Chancen liegen in der zweiten Jahreshälfte

Ein aktuelles Research-Update stuft Berentzen mit „Kaufen“ ein und nennt ein Kursziel von 8,00 EUR (12 Monate). Aus heutiger Sicht entspricht das einem deutlichen Upside-Potenzial gegenüber dem Kursniveau von rund 3,45 EUR.

Dies deutet darauf hin, dass der Fokus der Marktteilnehmer stark auf den planmäßigen Markenimpulsen liegt – also darauf, ob sich das schwache Q1 im operativen Verlauf wirklich in einen Stabilisierungspfad verwandelt. Dass das Management die Guidance trotz des schwierigen Auftakts bestätigt, wirkt dabei wie ein Vertrauenssignal: Für Anleger bedeutet diese Kombination aus bestätigter Prognose und klarer Produkt-Roadmap, dass der Bewertungshebel weniger im ersten Quartal liegt, sondern im Umsetzungsnachweis während des zweiten Halbjahres.

Gleichzeitig bleibt das Risiko nicht weg: Solange das deutsche Spirituosenumfeld von Konsumzurückhaltung geprägt ist, muss Berentzen die Profitabilität über Mix und Execution absichern. Die vom Unternehmen genannte Net Debt/EBITDA von 0,6x stützt jedoch den Spielraum, um diese Phase zu überbrücken.

Guidance unverändert: Umsatzwachstum und EBIT-Spanne bleiben Ziel

Trotz der schwachen Vorzeichen hält Berentzen an den Jahreszielen fest:

• Umsatz 2026: 163,0 bis 173,0 Mio. EUR (2025: 162,9 Mio. EUR)
• EBIT 2026: 7,0 bis 9,0 Mio. EUR (2025: 8,5 Mio. EUR)

Damit bleibt 2026 als investitionsintensives Übergangsjahr mit stärkerer Wirkung im zweiten Halbjahr eingeordnet – insbesondere durch den Juma-Rollout ab Mai und die weiteren Puschkin-Impulse.

Fazit & Ausblick

Das Q1 2026 zeigt einen klaren Schwerpunkt der Schwäche im Spirituosenbereich – die strategische Antwort läuft jedoch über einen beschleunigten Mix-Shift hin zu Nicht-Spirituosen. Für die nächsten Schritte wird entscheidend, ob die Produkt- und Markenmaßnahmen (JUMA, Puschkin) die Trendwende zeitlich wie geplant im zweiten Halbjahr sichtbar machen.

Wichtiger Termin: Die vollständigen Details zu Q1/2026 inklusive Segmentausblick folgen am 30. April 2026 mit dem Zwischenbericht.