BayWa einigt sich mit 267 von 268 Gläubigern auf verlängerte Sanierung
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- BayWa erzielt mit 267 von 268 erforderlichen Finanzierungspartnern und den beiden Großaktionären eine Einigung auf ein angepasstes Sanierungskonzept.
- Der Sanierungszeitraum soll von Ende 2028 bis Ende 2030 verlängert werden.
- Gläubiger der nachrangigen Hybridanleihe sollen nahezu den gesamten Nominalbetrag und sämtliche aufgelaufenen Zinsen ohne Entschädigung aufgeben.
- Der Vorstand erwartet kurzfristig die Zustimmung des letzten Finanzierungspartners und den Abschluss der angepassten Vereinbarung bis Ende 2026.
Marktanalyse & Details
Fast vollständige Zustimmung der Finanzierungspartner
Die BayWa AG hat einen wichtigen Schritt zur Verlängerung ihrer Sanierung erreicht. Mit 267 von 268 erforderlichen Finanzierungspartnern sowie den beiden Großaktionären Bayerische Raiffeisen-Beteiligungs-AG und Raiffeisen Agrar Invest AG wurde ein Term Sheet für die angepasste Sanierungsvereinbarung vereinbart. Die beteiligten Finanzierungspartner halten rund 99,98 Prozent der von der Sanierungsvereinbarung erfassten Finanzverbindlichkeiten.
Der noch ausstehende Finanzierungspartner steht nach Angaben des Vorstands einer kurzfristigen Einigung voraussichtlich nicht im Weg. Auf ihn entfällt lediglich ein Anteil von etwa 0,02 Prozent der ausstehenden Verbindlichkeiten. Das Term Sheet ist allerdings noch kein endgültiger Abschluss: Die finale Sanierungsvereinbarung muss von den zuständigen Gremien der BayWa, der Großaktionäre und der Finanzierungspartner genehmigt werden.
Aktionäre, Banken und Anleihegläubiger leisten Beiträge
Die Verlängerung des Sanierungszeitraums ist mit weitreichenden Lastenverteilungen verbunden. Die beiden Großaktionäre sollen ihren zusammen gut 67-prozentigen BayWa-Anteil an einen Treuhänder übertragen. Eine Rückübertragung ist nur vorgesehen, wenn sie im Jahr 2029 mindestens 220 Millionen Euro für eine Kapitalerhöhung bereitstellen. Andernfalls könnte der Treuhänder das Aktienpaket veräußern.
- Die Banken wollen 700 Millionen Euro an BayWa-Krediten in ein nachrangiges Finanzinstrument umwandeln.
- Die Gläubiger der nachrangigen, unbefristeten Hybridanleihe sollen nahezu den gesamten Nominalbetrag und alle aufgelaufenen Zinsansprüche ersatzlos aufgeben.
- Auch Gläubiger bestimmter Drittdarlehen sollen einen wesentlichen Beitrag zur Gesamtlösung leisten.
Der Sanierungsgutachter kommt auf Basis des aktualisierten Konzepts zu dem Ergebnis, dass BayWa bei Umsetzung der vorgesehenen Maßnahmen bilanziell saniert werden und seine operative Wettbewerbs- und Renditefähigkeit zurückgewinnen kann.
Aktienkurs reagiert positiv, bleibt aber unter Druck
Die BayWa-Aktie notierte am 16. September 2026 gegen 12:04 Uhr bei 2,40 Euro und lag damit 3,23 Prozent im Plus. Seit Jahresbeginn steht dennoch ein Minus von 12,73 Prozent zu Buche. Die positive Tagesreaktion signalisiert eine kurzfristige Entlastung, weil das Risiko eines Scheiterns an der Zustimmung der Finanzierungspartner zunächst deutlich gesunken ist.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt die nahezu vollständige Zustimmung als wichtigen Fortschritt für die finanzielle Stabilisierung bewertet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch noch keine abgeschlossene Sanierung. Die geplante weitgehende Enteignung der Hybridanleihegläubiger, die mögliche Verwässerung durch eine spätere Kapitalerhöhung und die Übertragung des Großaktionärspakets zeigen, wie tief der Sanierungsbedarf weiterhin ist. Entscheidend bleibt, ob BayWa die operative Ertragskraft tatsächlich wiederherstellen kann und ob die beteiligten Gremien die endgültige Vereinbarung billigen.
Fazit & Ausblick
BayWa hat mit der Zustimmung von 267 Finanzierungspartnern eine zentrale Hürde genommen. Bis Ende 2026 soll die angepasste Sanierungsvereinbarung abgeschlossen werden. Danach stehen die Umsetzung der Beiträge von Banken, Großaktionären und Hybridanleihegläubigern sowie die operative Stabilisierung bis zum verlängerten Sanierungsziel Ende 2030 im Mittelpunkt.
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