Baker Hughes hält US-Rig-Count bei 588 stabil – Kursziel steigt auf 76 USD

Marktanalyse & Details

US-Bohrmarkt bleibt insgesamt stabil

Die US-Bohraktivität hat sich in der Woche zum 28. August auf den ersten Blick nicht verändert: Baker Hughes zählt weiterhin 588 Rigs. Der unveränderte Gesamtwert verdeckt jedoch eine Verschiebung innerhalb des Energiemarkts. Fünf Ölbohranlagen wurden abgebaut, während die Zahl der Gasbohranlagen um fünf zunahm. Die sonstigen Anlagen blieben mit neun konstant.

• Im Jahresvergleich liegt der US-Rig-Count um 52 Anlagen höher als vor einem Jahr.
• Die Zahl der Ölbohranlagen übertrifft den Vorjahreswert um 35, die der Gasbohranlagen um 13.
• Die US-Offshore-Aktivität sank um eine Anlage auf neun und liegt damit vier Rigs unter dem Vorjahresniveau.

Damit zeigt sich ein gemischtes Bild: Die langfristig höhere US-Aktivität spricht für eine weiterhin solide Grundnachfrage nach Bohrdienstleistungen, während der jüngste Rückgang bei Ölbohranlagen auf eine kurzfristig vorsichtigere Investitionsdisziplin der Produzenten hindeuten kann.

Kanada mit Wochenrückgang, aber deutlichem Jahresplus

In Kanada ging die Zahl der Bohranlagen gegenüber der Vorwoche um fünf auf 211 zurück. Vier Öl- und zwei Gasbohranlagen weniger wurden teilweise durch eine zusätzliche sonstige Anlage ausgeglichen. Im Jahresvergleich bleibt der Markt jedoch klar expansiv: Mit 36 zusätzlichen Rigs liegt Kanada deutlich über dem Vorjahreswert von 175.

Chart-Übernahme rückt Margenhebel in den Fokus

Am 25. August wurde nach Abschluss der 13,6 Mrd. USD schweren Chart-Übernahme ein Kursziel von 76 USD genannt. Positiv bewertet wurde insbesondere der erwartete Margenhebel. Für Baker Hughes ist damit neben der Entwicklung der Bohraktivität auch die operative Integration des übernommenen Geschäfts ein zentraler Bewertungstreiber.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Kapitalmarkt bei Baker Hughes nicht ausschließlich auf die Zahl der aktiven Bohranlagen schaut. Entscheidend ist vielmehr, ob das Unternehmen die größere Plattform in höhere Margen und nachhaltig bessere Cashflows übersetzen kann. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die stabile US-Aktivität zwar eine wichtige Basis bildet, das Aufwärtspotenzial der Aktie aber maßgeblich von der Umsetzung der Übernahme abhängt. Der Zielkurs von 76 USD ist zudem nicht ohne Weiteres mit dem in Euro ausgewiesenen Aktienkurs vergleichbar, da der Wechselkurs berücksichtigt werden muss.

Zum genannten Kurszeitpunkt am 28. August notierte die Aktie bei 53,86 EUR, legte an diesem Tag um 0,82 Prozent zu und lag seit Jahresbeginn 38,89 Prozent im Plus. Diese Entwicklung unterstreicht, dass ein Teil der Übernahme- und Wachstumserwartungen bereits in der Bewertung reflektiert sein könnte.

Fazit & Ausblick

Baker Hughes profitiert weiterhin von einem im Jahresvergleich höheren US- und Kanada-Rig-Count. Kurzfristig bleibt jedoch der Rückgang der US-Ölbohranlagen ein Beobachtungspunkt. Für die weitere Kursentwicklung sind die nächsten Rig-Count-Daten, der Fortschritt bei der Integration von Chart und der tatsächlich erzielte Margenhebel entscheidend. Gelingt die operative Verbesserung, kann das erhöhte Kursziel Rückenwind geben; eine anhaltende Schwäche bei Ölbohrungen würde diese Perspektive dagegen eintrüben.