AT&S erhöht Ziel auf 55 EUR, Buy-Rating – Analysten sehen positives Kursmomentum

Kurzüberblick

AT&S meldet am 3. Februar 2026 im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2025/26 ein positives Konzernergebnis. Die neuen Werke in Kulim (Malaysia) und Leoben (Österreich) treiben das Wachstum, während der Umsatz um 18% gegenüber dem Vorjahr steigt (währungsbereinigt +27%). Der Ausblick für 2025/26 und 2026/27 bleibt unverändert; Wechselkurseffekte beeinflussen Umsatz, Ergebnis und Eigenkapital.

Für Anleger rückt die Nachfrage nach Rechenzentren- und KI-Lösungen in den Fokus, während AT&S die Kostenoptimierung fortsetzt und Investitionen in Kulim fortführt.

Marktanalyse & Details

Finanzkennzahlen zum dritten Quartal

• Umsatz Q3 2025/26: 467,7 Mio EUR, Vorjahr 396,8 Mio EUR; +17,9% (währungsbereinigt +27%).
• EBITDA Q3 2025/26: 122,1 Mio EUR; EBITDA-Marge: 26,1%.
• EBIT Q3 2025/26: 33,9 Mio EUR; EBIT-Marge: 7,3%.
• Konzernergebnis Q3 2025/26: 24,2 Mio EUR; EPS: 0,51 EUR.
• Neun Monate 2025/26: Umsatz 1.314,0 Mio EUR (+10% YoY, währungsbereinigt +16%); EBITDA 296,8 Mio EUR (+28%), EBITDA-Marge 22,6%.

Operative Treiber & Kulim/Leoben

• Neue Werke in Kulim (Malaysia) und Leoben (Österreich) tragen spürbar zum Wachstum bei.
• Operativer Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit: 332 Mio EUR; freier operativer Cashflow: 223 Mio EUR.
• Währungseinflüsse beeinflussen Umsatz, Ergebnis und Eigenkapital; Wechselkurseffekte teilweise kompensiert.

Strategische Ausrichtung & Ausblick

• Ausblick 2025/26: Umsatz ca. 1,7 Mrd EUR; EBITDA-Marge ca. 23%; CAPEX ca. 200 Mio EUR; Investitionen primär in Kulim.
• Ausblick 2026/27: Umsatz ca. 2,1 – 2,4 Mrd EUR; EBITDA-Marge 24 – 28%.
• Geplante Erschließung des Defense-Sektors; engere Zusammenarbeit mit Kunden zur Produktionssteigerung.

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Eine führende Bank hat AT&S auf Buy gestuft und das Kursziel auf 55 EUR angehoben. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung primäres positives Kursmomentum, insbesondere vor dem Kulim-Werksstart und dem fortgesetzten Effizienzprogramm. Risiken bleiben Wechselkurs-, Lieferketten- und zyklische Belastungen; eine stabile Marktsituation bleibt Voraussetzung.

Fazit & Ausblick

AT&S bestätigt die Jahresziele 2025/26; Umsatzziel ca. 1,7 Mrd EUR, EBITDA-Marge ca. 23%. Investitionen von rund 200 Mio EUR fokussieren auf Kulim. Für 2026/27 rechnet das Management mit 2,1–2,4 Mrd EUR Umsatz und 24–28% EBITDA-Marge. Die Nachfrage nach Rechenzentren, Servern und KI-Lösungen bleibt robust; der Defense-Sektor eröffnet weitere Wachstumsfelder. Nächste Ergebnisse zu den Quartalszahlen werden voraussichtlich im nächsten Quartalsbericht veröffentlicht.