Atlassian nach BofA-Upgrade auf Buy: Kursziel 175 US-Dollar – Cloud-Wachstum rückt in Fokus

Kurzüberblick

Atlassian bekommt zum Wochenauftakt Rückenwind: Die Aktie notiert am 7. August 2026 bei 125,80 Euro (plus 0,16% am Tag), nach wie vor aber mit deutlichem Abstand nach unten seit Jahresbeginn (YTD: -9,03%). Auslöser der neuen Dynamik sind die jüngst starken Quartalsresultate sowie eine deutlich positivere Analysteneinschätzung.

BofA hat Atlassian von Neutral auf Buy hochgestuft und das Kursziel auf 175 US-Dollar angehoben (zuvor 105 US-Dollar). Hintergrund ist unter anderem ein besserer als erwarteter Ausblick auf das Cloud-Geschäft im Geschäftsjahr 2027 – damit rückt für Anleger vor allem die Frage in den Fokus, ob der KI-Bezug des Produktportfolios in nachhaltiges Wachstum und belastbare Margen übersetzt werden kann.

Marktanalyse & Details

Quartalszahlen: Erwartungen übertroffen

Im vierten Quartal meldete Atlassian einen Gewinn je Aktie von 1,87 US-Dollar (Konsens: 1,50 US-Dollar). Beim Umsatz lag das Unternehmen bei 1,766 Milliarden US-Dollar gegenüber 1,66 Milliarden US-Dollar laut Erwartung. Das signalisiert: Die operative Umsetzung der Strategie kommt nicht nur bei den Produkten, sondern auch in der Ergebnisentwicklung an.

• Q4 EPS: 1,87 US-Dollar (über Erwartung von 1,50 US-Dollar)
• Q4 Umsatz: 1,766 Mrd. US-Dollar (über Erwartung von 1,66 Mrd. US-Dollar)
• Cloud-Wachstum beschleunigte sich im Quartal auf 31% (jährlich)

Guidance: Cloud trägt, Data Center bleibt Gegenwind

Für das Geschäftsjahr 2027 sieht Atlassian ein Umsatzwachstum von rund 13% (y/y). Zentral ist dabei die Cloud-Dynamik: Für das Gesamtjahr wird ein Wachstum der Cloud-Umsätze von etwa 25,5% erwartet. Gleichzeitig bleibt das Data-Center-Geschäft ein Belastungsfaktor: Für 2027 wird ein Rückgang um rund 17,0% genannt.

Auch in der kurzfristigen Planung zeigt sich ein ähnliches Bild: Für das erste Quartal (FY27) erwartet Atlassian einen Umsatzkorridor von 1,705 bis 1,715 Milliarden US-Dollar. Beim Cloud-Umsatz wird ein Plus von rund 28,5% erwartet, während das Data-Center-Geschäft um etwa 4,0% zurückgehen dürfte. Marketplace und andere Erlöse sollen dagegen weiter zulegen.

• FY27 Cloud: +25,5% (y/y)
• FY27 Data Center: Rückgang um ca. 17,0%
• FY27 Marketplace & andere: +12,0%
• Q1 FY27 Cloud: +28,5% (y/y)
• Q1 FY27 Data Center: Rückgang um ca. 4,0%

Bei den Margen bleibt Atlassian auf Profitabilitätskurs: Für das Gesamtjahr werden auf GAAP-Basis eine Bruttomarge von etwa 84,5% und eine operative Marge von rund 4,5% genannt, auf non-GAAP-Basis entsprechend etwa 86,5% und 25,0%.

BofA-Upgrade: KI-Erzählung wird mit Monetarisierung verknüpft

BofA stuft Atlassian auf Buy hoch und nennt ein Kursziel von 175 US-Dollar (von 105 US-Dollar). Die Kernargumentation: Investoren unterschätzen den Wert der Workflow- und Kollaborationsdaten des Unternehmens. Zudem sieht die Bank wachsende Hinweise darauf, dass die Teamwork-Graph-Struktur zu einem differenzierten KI-Asset wird.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass BofA die KI-Perspektive stärker als Wettbewerbsvorteil interpretiert, der sich in konkrete Wachstumsraten und kundenbezogene Nutzung übersetzt. Für Anleger bedeutet das: Der Bewertungsfokus verschiebt sich weg von reinen Produktankündigungen hin zu der Frage, wie stabil Cloud-Umsätze und die entstehende Daten-/Kontextlogik in wiederkehrende Erträge münden.

Operative Signale: Teamwork-Graph-Nutzung im Blick

Im Zuge der Quartalskommunikation wird außerdem hervorgehoben, dass der MCP-Server und die Teamwork-Graph-CLI die Marke von einer Million monatlich aktiver Nutzer übertroffen hätten und damit innerhalb eines Quartals deutlich zulegten. Solche Nutzungsindikatoren sind für den Marktkontext relevant, weil sie typischerweise die Basis dafür schaffen, KI-Funktionen langfristig an bestehende Kundenarbeitspfade zu binden.

Fazit & Ausblick

Nach Ergebnisplus, konkretisierten Cloud-Zielen und dem BofA-Upgrade rückt Atlassian klar in das Lager der KI-Plus-Cloud-Story. Entscheidend wird in den kommenden Quartalen sein, ob das Unternehmen den Cloud-Impuls nicht nur kurzfristig, sondern über mehrere Reporting-Zyklen hinweg bestätigt und gleichzeitig die Belastung aus dem Data-Center-Rückgang in den Margen abfedert. Anleger sollten dafür vor allem die Entwicklung der Cloud-Wachstumsraten und den Ausbau wiederkehrender Umsätze beobachten.