Amazon-Aktie: Citi bestätigt Top-Pick mit 350-Dollar-Kursziel trotz FTC-Klage
Kurzüberblick
- Citi bestätigt Amazon als Top-Pick und hält an der Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 350 US-Dollar fest.
- Die Analysten sehen weiteres Wachstum bei Amazon-Werbung, AWS durch KI-Nachfrage und im Einzelhandel.
- Eine Klage der US-Wettbewerbsbehörde FTC und 22 Bundesstaaten wirft Amazon überhöhte Werbepreise vor.
- Amazons Werbeumsatz stieg im zweiten Quartal um 26 Prozent auf 19,8 Milliarden US-Dollar.
Marktanalyse & Details
Citi setzt auf mehrere Wachstumstreiber
Die Citi-Analysten sehen die jüngste Belastung durch die FTC-Klage als mögliche Kaufgelegenheit. Ihrer Einschätzung nach dürften Werbetreibende ihre Budgets weiterhin zu Amazon lenken, weil die Plattform eine hohe Reichweite mit messbaren Verkaufsergebnissen verbindet.
- Die Nachfrage nach KI-Anwendungen bei AWS beschleunigt sich nach Einschätzung der Analysten.
- Im Handelsgeschäft könnten neue Formen des agentenbasierten Einkaufs zusätzliche Impulse liefern.
- Steigende Werbeerlöse und operative Skaleneffekte sollen die Profitabilität weiter verbessern.
Werbegeschäft zwischen Wachstum und Rechtsrisiko
Die FTC und 22 Bundesstaaten werfen Amazon vor, bei Werbeauktionen verdeckte Aufschläge und ein Proxy-Gebot eingesetzt zu haben. Dadurch hätten Unternehmen häufig ihr vollständiges oder nahezu vollständiges Höchstgebot zahlen müssen. Laut der Klage soll Amazon damit seit 2019 zusätzliche Erlöse von mehr als 20 Milliarden US-Dollar erzielt haben. Die Vorwürfe sind nicht abschließend geklärt.
Amazon weist die Anschuldigungen zurück und argumentiert, sein System bevorzuge relevante Anzeigen statt einer reinen Maximierung der Preise. Das Unternehmen verweist zudem auf eine Verbesserung der Werberenditen zwischen 2019 und 2024, weitgehend stabile inflationsbereinigte Kosten pro Klick sowie eine um 24 Prozent gestiegene Conversion-Rate zwischen 2021 und 2025. Im zweiten Quartal legte der Werbeumsatz über Sponsored Products, Video, Display und die Demand-Side-Plattform um 26 Prozent auf 19,8 Milliarden US-Dollar zu.
Bewertung und Analysten-Einordnung
Das Kursziel von 350 US-Dollar basiert laut Citi auf rund dem 31,5-Fachen des erwarteten Gewinns je Aktie für 2027 und einem erwarteten Unternehmenswert-zu-EBITDA-Verhältnis von etwa 11. Diese Bewertungsannahmen setzen voraus, dass Amazon das Wachstum bei Werbung und AWS in anhaltende Margenverbesserungen umwandeln kann.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Citi den Rechtsstreit derzeit als begrenztes Risiko gegenüber Amazons strukturellen Wachstumstreibern bewertet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass weniger die kurzfristige Reaktion auf die Klage als vielmehr die Widerstandsfähigkeit des Werbegeschäfts entscheidend ist. Bleiben Werbekunden trotz möglicher regulatorischer Änderungen an Amazon gebunden und beschleunigt sich die KI-Nachfrage bei AWS, könnte die Gewinnbasis die hohe Bewertung stützen. Eine Verschärfung des Verfahrens oder höhere Kosten für die Anpassung des Werbesystems würde die Investmentthese dagegen belasten.
Fazit & Ausblick
Amazon bleibt bei Citi ein Kaufkandidat, obwohl die FTC-Klage einen wesentlichen Unsicherheitsfaktor schafft. Anleger sollten als Nächstes auf die Entwicklung der Werbemargen, das AWS-Wachstum durch KI und den Fortgang des Kartellverfahrens achten. Das Kursziel von 350 US-Dollar ist eine Analystenprognose und keine Garantie für die künftige Kursentwicklung.
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