Almonty-Aktie steigt nach Wolframpreis-Rallye: Analysten setzen Kursziel auf 17,71 EUR

Kurzüberblick

Almonty Industries erhält in einer aktuellen Research-Note eine Kaufempfehlung mit Kursziel 17,71 EUR (28,60 CAD). Die Bewertung reflektiert eine strukturelle Neubewertung des Wolframmarktes, getrieben durch Exportbeschränkungen in China, verstärkte Verteidigungs- und Hightech-Nachfrage sowie den Produktionsstart des Sangdong-Projekts in Südkorea und Expansionspläne in Panasqueira sowie Gentung. Die Publikation erfolgt im März 2026, nach dem Produktionsstart von Sangdong im Dezember 2025.

Zu den Treibern gehören robuste Angebotsengpässe, langfristige Abnahmeverträge und die US-Strategie zur Rückverlagerung kritischer Rohstoffe. Die Marktreaktion spiegelt erhöhte Cashflow-Visibilität wider, die sich aus Sangdong, Gentung und Panasqueira ableiten lässt. Das Kursziel bezieht sich auf Sicht bis Ende 2026.

Marktanalyse & Details

Wolframpreis-Umfeld

Der Wolframmarkt (APT) hat 2025 eine deutliche Rallye erlebt und setzte sich zu Beginn 2026 fort. Historische Stationen: Oktober 2025 ca. 648 USD/MTU; Ende Januar 2026 ca. 1.249 USD/MTU; Mitte Februar 2026 ca. 1.737,50 USD/MTU; 20. Februar rund 1.775 USD/MTU; Spot-Höchststände bis 1.900 USD/MTU. Unter Berücksichtigung regulatorischer Beschränkungen und strategischer Lagerhaltungsinitiativen ergibt sich eine strukturelle Neubewertung: langfristig werden APT-Werte von rund 1.500 USD/MTU als robustes Fundament gesehen.

• Nachfrageseitig treiben Verteidigung, Luft- und Raumfahrt, Halbleiter sowie erneuerbare Energien den Markt.
• Angebotsseitig erhöhen Exportbeschränkungen und Produktionsquoten den Druck auf das Angebot.
• Für Almonty bedeutet die Preisentwicklung realisierte Preise in Panasqueira und höhere Cashflows aus Sangdong und Gentung.

Operative Highlights

Operativ markiert der Dezember 2025 den Start des aktiven Bergbaus in der Sangdong-Wolfram-Mine in Südkorea. Der kommerzielle Hochlauf beginnt, Phase 1 schafft die Grundlage für Großserienproduktion; Phase 2 soll den Durchsatz deutlich erhöhen und Sangdong zu einer führenden Wolframmine außerhalb Chinas machen. Langfristig erhöhen langfristige Abnahmeverträge und die US-Verteidigungsnachfrage die Umsatz-Visibilität. Parallel dazu wird Gentung in Montana weiterentwickelt und Panasqueira wird durch Bohrprogramme in tiefere Zonen für eine längere Minenlaufzeit vorangetrieben.

• Gentung soll Ende 2026 kommerziell in Betrieb gehen; Spitzenproduktion ca. 140.000 MTU/Jahr bei WO3-Gehalt ca. 0,32 %.
• Panasqueira: Tiefen-Bohrungen könnten Minenlaufzeit verlängern und die Förderleistung erhöhen.
• Die Nasdaq-Listung 2025 stärkt die Bilanz; Upsizing der Finanzierung über 129,4 Mio. USD erhöht die Liquidität während des Hochlaufs.

Finanzen & Kapitalmärkte

Die Kapitalstruktur von Almonty wurde in 2025 und frühen 2026 deutlich gestärkt. Das Nasdaq-Listing im Juli 2025 brachte grob 90 Mio. USD Bruttoerlöse; eine weitere Upsize über 129,4 Mio. USD wurde im Dezember 2025 abgeschlossen. Die zusätzliche Kapitalausstattung erhöht die Liquidität während des Hochlaufs von Sangdong und unterstützt die Entwicklung des Gentung-Projekts in Montana. Die gestärkte Eigenkapitalbasis senkt Refinanzierungsrisiken und ermöglicht größere Expansionspläne.

• Nordamerikanische Expansion: Gentung in Montana erhöht die Diversifizierung und strategische Optionalität.
• Europäische Expansion: Panasqueira-Portugals Bohrprogramm zielt auf längere Minenlaufzeit und potenziell höhere Förderleistungen.
• Valuation: Langfristige Annahme eines APT-Preises von 1.500 USD/MTU führt zu einem Kursziel von 28,60 CAD bzw. 17,71 EUR pro Aktie.

Analysten-Einordnung

Analysten-Einordnung: Die klare Neubewertung des Wolframmarktes unterstützt eine deutlich höhere Bewertungsbasis für Almonty. Unter der Annahme eines langfristigen APT-Preises von 1.500 USD/MTU ergibt sich ein Kursziel von 17,71 EUR pro Aktie (28,60 CAD). Die operativen Hebelwirkungen aus Sangdong, Panasqueira und Gentung, verbunden mit bindenden Abnahmeverträgen und einer defensiven US-Strategie, liefern eine solide fundamentale Basis für weiteres Wachstum. Für Anleger bedeutet dies, dass der Weg zu substanziellem Free Cashflow durch den Hochlauf und die geografische Diversifikation potenziell zu einer längerfristigen positiven Kurserwartung führt.

Fazit & Ausblick

Der Wachstumspfad wird vor allem von Sangdong’s Hochlauf, der US-Strategie und der europäischen Panasqueira-Entwicklung getragen. Werfe man einen Blick auf die kommenden Quartale, sollten Fortschritte beim Hochlauf von Sangdong, die finalen Phasen der Gentung-Planung und die weitere Preisentwicklung im Wolframsegment die Aktienkursentwicklung maßgeblich beeinflussen. Wichtige Nebenkatalysatoren bleiben die Bindung an Offtake-Verträge, die Kostenstruktur während des Hochlaufs und die Entwicklungspotenziale in Panasqueira, die die langfristige Profitabilität unterstützen. Anleger sollten die Umsetzung des Hochlaufs und die Preisentwicklung im Wolfram-Sektor genau beobachten.