Airbus treibt Gen-6-Kampfflugzeug voran, doch ohne Projektzusagen – Eurodrone-Streit erhöht Risiko

Kurzüberblick

Airbus nutzt die ILA in Berlin, um die Weichen für ein neues europäisches Kampfflugzeug nach dem Aus von FCAS (Future Combat Air System) anzuschieben. Verteidigungsminister Pistorius stellte dabei klar, dass es noch keine Projektzusagen gibt und zunächst Fähigkeiten, potenzielle Partner, Zeitplan, Kosten sowie die Beteiligung der deutschen Industrie geprüft werden.

Im Hintergrund arbeitet die Industrie bereits an einer möglichen nächsten Generation: Acht Unternehmen bilden das sogenannte „Team Gen 6“ (unter anderem Airbus Defence and Space, MTU, Hensoldt, MBDA, Autoflug, Diehl Defence, Liebherr und Rohde & Schwarz). Airbus-Manager Michael Schöllhorn nennt als Zeithorizont eine Entwicklung im Zeitraum von Mitte der 2030er bis in die 2040er Jahre und plädiert für ein kompaktes, bedarfsgerechtes Design. Parallel sorgt ein Streit zwischen Airbus und Dassault auch beim Drohnenprojekt Eurodrone für zusätzliche Unsicherheit.

Marktanalyse & Details

Gen 6: Industrieteam formiert sich, aber politische/vertragliche Grundlage fehlt

Die zentrale Aussage aus der ILA-Perspektive ist weniger der Startschuss für Technologie, sondern das fehlende „Go“ für ein konkretes Projekt. Damit bleibt Gen 6 vorerst in der Phase der Optionenprüfung: Welche Fähigkeiten werden priorisiert, wie sehen Rollen und Verantwortlichkeiten aus, und wer übernimmt welche Kosten- bzw. Lieferanteile?

• „Team Gen 6“: Allianz aus acht Firmen, um Kompetenzen entlang der Wertschöpfung zu bündeln.
• Offenheit bis zur Entscheidung: Pistorius betont die Prüfung von Fähigkeiten, Partnern, Zeit, Kosten und Industrie-Beteiligung.
• Design-Fokus: Schöllhorn steht für ein kompaktes, bedarfsgerechtes Flugzeug statt eines maximalen Technologie-Overkills.

Eurodrone: Koordination zwischen Airbus und Dassault steht offenbar auf dem Prüfstand

Zusätzlich belastet ein möglicher Richtungsstreit im Drohnenprogramm Eurodrone. Eurodrone wird von Frankreich, Deutschland, Italien und Spanien gemeinsam entwickelt und soll eine Alternative zu US-amerikanischen Systemen wie dem Reaper darstellen. Wenn Airbus und Dassault hier unterschiedliche Vorstellungen über Umsetzung, Beschaffungslogik oder Rollen haben, kann das den Zeitplan der multinationalen Abstimmung verschieben – genau an der Stelle, an der Programme nach FCAS besonders auf belastbare Governance angewiesen sind.

FCAS-Aus wirkt nach: Combat Cloud als Hoffnungsträger, aber kein Ersatz für neue Flugzeugverträge

Der frühere Auslöser – das Ende des deutsch-französischen Kampfjet-Projekts FCAS aufgrund von Differenzen zwischen Dassault und Airbus – prägt die heutige Lage. Zwar soll die „Combat Cloud“ (Vernetzung von Waffensystemen) als eigenständiges Vorhaben weiterlaufen; das ersetzt jedoch nicht automatisch die Art von Großaufträgen, die mit der Entwicklung eines neuen Kampfflugzeugs verbunden sind. Für Airbus bedeutet das: Auch wenn in Teilbereichen Bewegung entsteht, bleibt die konkrete Umsatz- und Ergebniswirksamkeit stärker an späteren Projekt- und Vertragsentscheidungen gekoppelt.

Analysten-Einordnung: Dass noch keine Projektzusagen für Gen 6 vorliegen, deutet darauf hin, dass der Markt derzeit vor allem das politische und finanzielle „Fundament“ einpreist – nicht die technische Idee. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Kurzfristig ist zwar mit Rückenwind durch die Formierung von Industrie-Teams zu rechnen, die Bewertungsfantasie hängt aber stärker an klaren Beschaffungsentscheidungen, belastbaren Kostenrahmen und einer stabilen Abstimmung zwischen den großen Systemhäusern. Der Hinweis auf einen Zeithorizont bis in die 2030er/2040er Jahre spricht zudem dafür, dass der Ergebnishebel eher mittel- bis langfristig sichtbar wird. Gleichzeitig zeigt der Streit um Eurodrone, dass parallele Programme die Koordinationsfähigkeit der beteiligten Nationen und Unternehmen auf die Probe stellen können.

Aktuelle Börsenperspektive

Die Aktie von Airbus notiert zur Börsenschlusszeit mit 179,08 Euro (+1,31% am Tag), bleibt aber im laufenden Jahr deutlich im Minus (-9,35% YTD). In diesem Umfeld wirken Nachrichten aus dem Rüstungs-Ökosystem wie Gen 6 und Eurodrone vor allem dann stützend, wenn sie in konkrete Vergabe- und Umsetzungsfortschritte münden.

Fazit & Ausblick

Gen 6 gewinnt durch das „Team“-Narrativ zwar an Struktur, steht aber weiterhin unter dem Vorbehalt fehlender Projektzusagen. Für Airbus und die Branche entscheidet sich damit in den nächsten Monaten vor allem, wer welche Teile liefert, wie die Kosten getragen werden und wann die ersten verbindlichen Schritte folgen.

Für die weitere Bewertung bleiben zwei Punkte besonders relevant: die Umsetzungsschritte für Gen 6 nach der Optionenprüfung sowie die Klärung der Rollen und Entscheidungswege im Eurodrone-Projekt. Parallel dürfte der Markt in den anstehenden Quartalen stärker darauf schauen, wie sich die Defense-Planbarkeit in der Auftragssicht und in der Ergebnisentwicklung niederschlägt.