AB Foods trennt Primark ab: Gewinn sinkt im ersten Halbjahr, Aktie fällt auf 20,80 €
Kurzüberblick
Der britische Mischkonzern Associated British Foods (AB Foods) beschließt, die Modekette Primark vom Lebensmittel- und Zuckerbereich abzuspalten und künftig als eigenständige börsennotierte Gesellschaft zu führen. Die Aktionäre sollen dabei im Verhältnis der Beteiligung gleichmäßig an Primark beteiligt werden; die Trennung soll bis Ende des Kalenderjahres 2027 abgeschlossen sein. George Weston bleibt Chef von AB Foods, während Eoin Tonge als neuer Primark-Chef eingesetzt wird und die Rolle bereits als Interimschef ausübt.
Finanziell steht AB Foods zugleich unter Druck: Im ersten Geschäftshalbjahr gingen Gewinnkennzahlen spürbar zurück, während im operativen Geschäft vor allem Kostenbelastungen und verhaltende Nachfrage in den Zucker- und Lebensmittelaktivitäten dominierten. Auch Primark wuchs zwar nominal, die vergleichbaren Umsätze gingen jedoch zurück. Nach der Meldung kam es in London zu einem Kursrutsch; die Aktie notiert aktuell bei 20,80 € (Tagesverlauf: -5,45%, YTD: -14,75%).
Marktanalyse & Details
Spin-off-Plan: Klare Trennung, eigenständige Steuerung
AB Foods begründet die Aufspaltung mit einem künftig gezielteren Fokus der jeweiligen Managementteams auf Branchenentwicklungen und strategische Prioritäten. Zudem sollen Investitionen und Ressourcen deutlich zielgerichteter gesteuert werden – mit dem Ziel, auch das Verständnis seitens der Anleger für die beiden Geschäftsmodelle zu verbessern.
- Eigentümerstruktur: Aktionäre sollen Primark-Aktien im gleichen Verhältnis erhalten.
- Führung: Primark bekommt mit Eoin Tonge einen festen Chef; George Weston bleibt bei AB Foods.
- Zeithorizont: Abschluss der Trennung bis Ende 2027.
- Börsenzugang: Beide Unternehmen sollen separat an der Börse gelistet werden.
Ergebnisentwicklung im ersten Halbjahr: Gewinnrückgang trotz Umsatzniveau
In den 24 Wochen bis Ende Februar erzielte AB Foods konzernweit Umsätze von 9,47 Mrd. britischen Pfund (knapp 10,9 Mrd. €). Der bereinigte operative Gewinn sank dagegen um 17% auf 691 Mio. Pfund. Unter dem Strich ging der Gewinn auf 444 Mio. Pfund zurück (nach 529 Mio. Pfund im Vorjahreshalbjahr).
Besonders herausfordernd war das Umfeld in den Zucker- und Lebensmittelaktivitäten: Kostenbelastungen sowie eine verhaltende Nachfrage lasteten auf der Ergebnisentwicklung. Im Einzelhandel blieb das Geschäft zwar insgesamt ein Stabilitätsanker, aber auch dort bremste der Trend bei den vergleichbaren Umsätzen; höhere Preisnachlässe drückten zudem auf die Margen.
Ausblick, Zahlenbasis und Marktreaktion
Für Anleger relevant: AB Foods bestätigt den Ausblick für das laufende Geschäftsjahr. Parallel wurde berichtet, dass Non-GAAP-EPS bei 70,70 Pence lag und der Umsatz bei 9,47 Mrd. Pfund. Gleichzeitig steht die Aktie unter dem Eindruck, dass das operative Bild kurzfristig nicht mit den Markterwartungen Schritt hält – zudem wird das April-Handelsumfeld mit dem Konflikt im Nahen Osten und dessen möglichen Konsumwirkungen in Verbindung gebracht.
Analysten-Einordnung: Die geplante Abspaltung kann mittelfristig den Bewertungshebel erhöhen, weil Primark und die Food- bzw. Zuckereinheiten leichter separat durchgehandelt werden können. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch keinen Sofort-„Kursmagneten“: In der Übergangsphase bleiben Ergebnisdruck, Preismargen und mögliche Einmaleffekte rund um die Umsetzung des Spin-offs entscheidend. Dass AB Foods den Ausblick trotz schwieriger Nachfragebedingungen bestätigt, deutet darauf hin, dass das Management die Kosten- und Margenpfade aktiv steuern will – kurzfristig bleibt aber das Risiko, dass schwächere Konsumstimmung länger anhält als von der Unternehmensplanung unterstellt.
Fazit & Ausblick
AB Foods macht mit der geplanten Trennung von Primark einen strategischen Schritt, der das operative Profil beider Teile schärfen soll: Food und Zucker sollen defensiver und fokussierter gesteuert werden, während Primark als eigenständiger Modeplayer agieren kann. Für den Kurs dürfte jedoch zunächst maßgeblich sein, wie sich Umsatz und Marge im Einzelhandel weiter entwickeln und ob sich das Konsumumfeld rund um den April verbessert.
Mit Spannung werden insbesondere die nächsten unternehmensseitigen Details zur Umsetzung der Abspaltung erwartet – inklusive Stichtagen, Übertragungslogik und möglichen Kosten der Trennung. Der Abschluss ist bis Ende 2027 vorgesehen.
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