Alphabet-Aktie vor Zahlen: Cloud und KI-Kosten

Alphabet vor Zahlen: Wenige Tage vor dem geplanten Q3-Bericht am 28.10.2026 bekommt das Cloud-Geschäft einen neuen Zugang zu Unternehmenskunden. Seit der Ankündigung vom 21. Oktober gehören auch OpenAI-Modelle und der Coding-Agent Codex zum Angebot über Google Cloud. Gleichzeitig steht eine große Ausgabenposition im Raum: Alphabet plant für 2026 Investitionen von 195 bis 205 Mrd. USD. Der kommende Quartalsbericht bringt damit zwei Seiten des KI-Geschäfts zusammen: die Einnahmen aus der Cloud und das Geld, das Alphabet für seinen Ausbau einsetzt.

Die Ausgangsbasis stammt aus dem zweiten Quartal, veröffentlicht am 22. Juli. Damals wuchs der Konzernumsatz um 24 %, Google Cloud sogar um 82 %. Die neuen Zahlen werden zeigen, wie sich diese Entwicklung im dritten Quartal fortgesetzt hat. Für Dich lohnt dabei die Trennung zwischen dem gesamten Konzern, der Cloud-Sparte und den Investitionsausgaben: Die drei Größen beschreiben unterschiedliche Teile derselben Geschichte.

127,7 bis 127,92 Milliarden Dollar werden erwartet

Alphabet soll seine Ergebnisse für das dritte Quartal am Mittwoch, dem 28.10.2026, nach US-Börsenschluss veröffentlichen. Die Telefonkonferenz ist für 16:30 Uhr US-Ostküstenzeit vorgesehen. Laut The Right Trader erwarten Analysten einen Umsatz von etwa 127,7 bis 127,92 Mrd. USD und einen Gewinn je Aktie von etwa 2,94 bis 3,03 USD. Das sind Erwartungen für den bevorstehenden Bericht, keine bereits erzielten Ergebnisse.

Zum Vergleich: Im zweiten Quartal meldete Alphabet 119,8 Mrd. USD Umsatz und einen verwässerten Gewinn je Aktie von 9,11 USD. Die erwarteten Umsätze für das dritte Quartal liegen damit rechnerisch um 7,9 bis 8,12 Mrd. USD über dem vorherigen Quartal. Das entspricht einem Anstieg von rund 6,6 bis 6,8 %. Dieser Vergleich misst die Entwicklung von einem Quartal zum nächsten; die gemeldeten 24 % Wachstum im zweiten Quartal beziehen sich dagegen auf das Vorjahr.

Diese Unterscheidung hilft beim Lesen der Schlagzeilen am Berichtstag. Ein Umsatz oberhalb des zweiten Quartals beantwortet eine andere Frage als ein Umsatz oberhalb der Analystenerwartung. Für den ersten Vergleich ist die Marke von 119,8 Mrd. USD relevant, für den zweiten die erwartete Spanne von 127,7 bis 127,92 Mrd. USD. Beim Gewinn je Aktie stehen die Erwartungen von 2,94 bis 3,03 USD dem zuletzt gemeldeten Wert von 9,11 USD gegenüber. Umsatz und Gewinn sollten deshalb jeweils für sich betrachtet werden.

Google Cloud liefert bereits ein Fünftel des Umsatzes

Google Cloud erzielte im zweiten Quartal 2026 einen Umsatz von 24,8 Mrd. USD. Das waren 82 % mehr als ein Jahr zuvor. Die Zahlen stehen in Alphabets Ergebnismitteilung zum zweiten Quartal. Damit wuchs die Sparte erheblich schneller als der Konzern mit seinen 24 % Umsatzplus.

Aus den gemeldeten Beträgen ergibt sich ein Cloud-Anteil von rund 20,7 % am Konzernumsatz: 24,8 Mrd. USD geteilt durch 119,8 Mrd. USD. Etwa jeder fünfte Umsatzdollar kam somit aus dieser Sparte. Außerhalb von Google Cloud entfielen rechnerisch 95 Mrd. USD auf den übrigen Konzern. Trotz des hohen Cloud-Wachstums stammt der größere Teil der Einnahmen also weiterhin aus anderen Geschäften.

Auch der Vorjahresvergleich lässt sich einordnen. Aus 24,8 Mrd. USD Umsatz bei 82 % Wachstum ergibt sich für Google Cloud ein rechnerischer Vorjahreswert von etwa 13,6 Mrd. USD. Der absolute Zuwachs beträgt damit rund 11,2 Mrd. USD. Aus Konzernumsatz und Konzernwachstum lässt sich zugleich ein gesamter Umsatzzuwachs von ungefähr 23,2 Mrd. USD ableiten. Auf Basis dieser gerundeten Angaben lieferte die Cloud somit annähernd die Hälfte des zusätzlichen Konzernumsatzes.

Das macht die Sparte für den nächsten Bericht besonders relevant. Ihr Gewicht lässt sich inzwischen an zwei Größen ablesen: am Anteil an den gesamten Einnahmen und am Beitrag zum Wachstum. Ein Blick allein auf die 82 % würde den zweiten Punkt zeigen, aber die Größenordnung von 24,8 Mrd. USD ausblenden.

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Wachstum und Umsatzanteil sind verschieden

Die 82 % beschreiben, wie stark Google Cloud gegenüber dem Vorjahr gewachsen ist. Die rechnerischen 20,7 % beschreiben dagegen den Anteil der Sparte am gesamten Alphabet-Umsatz im zweiten Quartal. Eine Sparte kann schnell wachsen und trotzdem kleiner sein als das übrige Geschäft.

Die Investitionsplanung steigt um 15 Milliarden Dollar

Alphabet erhöhte seine Prognose für die Investitionsausgaben 2026 auf 195 bis 205 Mrd. USD. Zuvor hatte der Konzern 180 bis 190 Mrd. USD vorgesehen. Sowohl die Untergrenze als auch die Obergrenze wurden damit um 15 Mrd. USD angehoben. Der Mittelpunkt der Planung stieg von 185 auf 200 Mrd. USD, rechnerisch also um rund 8,1 %.

Im zweiten Quartal investierte Alphabet bereits 44,9 Mrd. USD. Gemessen an den 119,8 Mrd. USD Quartalsumsatz entspricht das rund 37,5 %. Als Größenvergleich verdeutlicht diese Relation den Umfang der Ausgaben. Sie ist allerdings keine Gewinnmarge: Umsatz, Investitionen und Gewinn sind unterschiedliche Rechnungsgrößen. Du solltest die 44,9 Mrd. USD deshalb nicht einfach vom Umsatz abziehen und das Ergebnis als Konzerngewinn lesen.

Eine weitere Rechnung zeigt, wie die Jahresplanung zum zuletzt gemeldeten Quartal passt. Vier Quartale mit jeweils 44,9 Mrd. USD Investitionen ergäben 179,6 Mrd. USD. Die angehobene Jahresprognose liegt um 15,4 bis 25,4 Mrd. USD darüber. Dieser Vergleich schreibt das zweite Quartal lediglich rechnerisch fort; er beschreibt keine tatsächliche Verteilung der Ausgaben über das Jahr.

Für die Einordnung der Q3-Zahlen sind damit zwei Vergleichspunkte vorhanden: die zuletzt investierten 44,9 Mrd. USD und die Jahresplanung von 195 bis 205 Mrd. USD. Die erste Zahl beschreibt ein abgeschlossenes Quartal, die zweite den vorgesehenen Umfang für das gesamte Jahr. Die höhere Prognose bedeutet konkret, dass Alphabet seinen geplanten Kapitaleinsatz gegenüber der vorherigen Spanne ausgeweitet hat.

OpenAI kommt in Googles Angebot für Unternehmen

Die jüngste operative Nachricht betrifft die Auswahl auf Google Cloud. OpenAI stellt seine Modelle und den Codex-Coding-Agenten über die Plattform bereit; die Modelle werden in Googles Model Garden angeboten. Google Cloud beschreibt den Zugang in seiner Ankündigung vom 21. Oktober zunächst als private Vorschau für ausgewählte Unternehmenskunden.

Für Unternehmen heißt das konkret: Das Angebot über Google Cloud umfasst auch Modelle von OpenAI. Codex ergänzt diese Auswahl um einen Coding-Agenten. Der Zugang startet jedoch mit einem ausgewählten Kundenkreis. Die private Vorschau ist damit ein anderer Vertriebsumfang als ein Angebot, das allen Unternehmenskunden gleichermaßen offensteht.

Für den kommenden Quartalsbericht ist außerdem die zeitliche Reihenfolge wichtig. Die Ankündigung vom 21. Oktober liegt nach dem Ende des dritten Quartals. Sie gehört deshalb zur aktuellen Geschäftsentwicklung rund um den Bericht, nicht zur Erklärung der bereits im dritten Quartal erzielten Umsätze. Die gemeldeten Cloud-Zahlen und die neue OpenAI-Verfügbarkeit sollten beim Lesen getrennt bleiben.

Aufseher fragen nach Cloud-Betrieb und Schul-KI

Neben dem Ausbau des Angebots stehen zwei aufsichtsbezogene Meldungen im Raum. Laut Reuters befragten europäische Finanzaufseher Google zu einem Cloud-Ausfall, der Banken betroffen haben soll. Laut CNBC leiteten US-Senatoren eine Untersuchung zu Googles KI-Angeboten für Schulen ein. Beide Meldungen stammen vom 22. Oktober und betreffen unterschiedliche Einsatzbereiche von Googles Technik.

Im europäischen Fall geht es um den Betrieb von Cloud-Diensten für Banken. Die Untersuchung in den USA betrifft dagegen KI-Angebote im Bildungsbereich. Diese Trennung ist für die Einordnung nützlich: Fragen zur Verfügbarkeit einer Cloud-Plattform sind etwas anderes als Fragen zum Einsatz von KI in Schulen. Die beiden Vorgänge lassen sich deshalb nicht als ein einziges Verfahren behandeln.

Am 28. Oktober kommen die finanziellen Zahlen zu dieser aktuellen Nachrichtenlage hinzu. Für den Umsatzvergleich stehen die Analystenerwartungen von 127,7 bis 127,92 Mrd. USD bereit. Bei Google Cloud sind 24,8 Mrd. USD aus dem zweiten Quartal die jüngste gemeldete Basis, bei den Investitionen 44,9 Mrd. USD. Mit diesen Vergleichswerten kannst Du den Bericht nach Geschäftsentwicklung und Kapitaleinsatz lesen, ohne eine neue Produktankündigung mit bereits erzielten Einnahmen gleichzusetzen.

Offenlegung wegen möglicher Interessenkonflikte

Keiner der Autoren ist zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieser Analyse in den erwähnten Wertpapieren investiert.