Workday-Aktie fällt 6,8 % trotz Q2-Beat: 4-Mrd.-USD-Rückkauf und höhere Prognose

Marktanalyse & Details

Quartalszahlen über den Erwartungen

Workday hat im zweiten Quartal des Geschäftsjahres einen Umsatz von 2,649 Mrd. USD erzielt. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht das einem Wachstum von 12,8 %. Der wiederkehrende Subskriptionsumsatz entwickelte sich noch etwas stärker und stieg um 13,9 % auf 2,471 Mrd. USD.

Auch auf der Ergebnisseite übertraf der Softwareanbieter die Erwartungen. Der bereinigte Gewinn je Aktie belief sich auf 2,75 USD, während Analysten im Durchschnitt mit 2,61 USD gerechnet hatten. Der nach Rechnungslegungsstandards ausgewiesene Gewinn je Aktie lag bei 2,57 USD nach 0,84 USD im Vorjahr. Dieser Vergleich ist allerdings auch durch einen Steuereffekt beeinflusst.

• Umsatz: 2,649 Mrd. USD gegenüber erwarteten 2,636 Mrd. USD
• Subskriptionsumsatz: 2,471 Mrd. USD, plus 13,9 % zum Vorjahr
• Bereinigter Gewinn je Aktie: 2,75 USD gegenüber erwarteten 2,61 USD
• Prognose für den dritten Quartalsumsatz aus Subskriptionen: rund 2,515 Mrd. USD

Prognose steigt, Wachstum verlangsamt sich leicht

Für das dritte Quartal stellt Workday einen Subskriptionsumsatz von etwa 2,515 Mrd. USD in Aussicht. Das entspricht einem erwarteten Wachstum von rund 12 %. Für das Geschäftsjahr 2027 wurde die Prognose auf 9,94 bis 9,95 Mrd. USD angehoben. Gleichzeitig erhöhte Workday die erwartete bereinigte operative Marge auf 31,0 %. Für das dritte Quartal wird eine Marge von etwa 30,0 % erwartet.

Die Prognoseanhebung bestätigt die robuste Nachfrage nach den Cloud-Lösungen des Unternehmens. Zugleich liegt das erwartete Subskriptionswachstum im dritten Quartal unter dem zuletzt erreichten Tempo von 13,9 %. Für den Markt dürfte deshalb nicht nur die Höhe des Gewinns, sondern auch die Frage entscheidend sein, wie nachhaltig Workday das Wachstum bei steigender Profitabilität fortsetzen kann.

KI als Wachstumstreiber und Aktienrückkauf

Workday betonte, dass künstliche Intelligenz bereits mehr als 25 % des neu gewonnenen jährlichen Vertragswerts ausmacht. Zudem nutzen inzwischen mehr als 5.500 Kunden mindestens einen der intern entwickelten KI-Agenten. Das Management sieht in der eigenen Daten- und Prozessinfrastruktur eine Grundlage dafür, KI-Anwendungen in geschäftskritischen Bereichen einzusetzen.

Zusätzlich genehmigte der Verwaltungsrat den Rückkauf eigener Aktien der Klasse A im Umfang von bis zu 4 Mrd. USD. Die Käufe können am offenen Markt erfolgen. Ein solches Programm kann die Zahl der ausstehenden Aktien reduzieren und dadurch den Gewinn je Aktie stützen. Es handelt sich jedoch um eine Ermächtigung bis zu diesem Betrag und nicht um die Zusage, dass die gesamte Summe sofort eingesetzt wird.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Workday operativ zwar weiterhin liefert, die Börse aber höhere Erwartungen an das Wachstum und die Monetarisierung der KI-Produkte eingepreist hatte. Der Kursrückgang von 6,8 % trotz übertroffener Quartalsprognosen ist daher ein Warnsignal für die kurzfristige Bewertung der Aktie, nicht automatisch ein Beleg für eine Verschlechterung des Geschäftsmodells. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass sie neben der Margenverbesserung besonders auf das Subskriptionswachstum, die Umwandlung von KI-Interesse in Vertragsvolumen und die tatsächliche Umsetzung des Rückkaufs achten sollten.

Fazit & Ausblick

Workday verbindet solide Quartalszahlen mit einer leicht angehobenen Jahresprognose und einem umfangreichen Aktienrückkauf. Kurzfristig dürfte der Markt jedoch den nachlassenden Wachstumstakt im dritten Quartal und die hohen Erwartungen an das KI-Geschäft stärker gewichten. Der nächste wichtige Prüfpunkt sind daher die Entwicklung des Subskriptionsumsatzes, die operative Marge von rund 30 % und die Fortschritte bei den KI-Agenten.