Vodafone Aktie: Prognose steigt trotz 3,6 Milliarden Euro Halbjahresverlust
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Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Vodafone meldet für das erste Halbjahr einen Nettoverlust von 3,6 Milliarden Euro nach einem Vorjahresgewinn von 1,1 Milliarden Euro.
- Belastungen von 4,85 Milliarden Euro stehen im Zusammenhang mit dem Umbau des Deutschlandgeschäfts.
- Für das Geschäftsjahr bis Ende März hebt der Konzern die Prognose für EBITDAaL und bereinigten Free Cashflow an.
- In Deutschland sollen bis März 2029 rund 2.300 Stellen abgebaut oder verlagert werden.
Marktanalyse & Details
Abschreibungen drücken den Halbjahresgewinn
Vodafone ist im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2026/27 deutlich in die roten Zahlen gerutscht. Unter dem Strich stand bis Ende September ein Verlust von 3,6 Milliarden Euro; im Vorjahreszeitraum hatte der Telekommunikationskonzern noch 1,1 Milliarden Euro verdient. Im Zusammenhang mit dem Umbau fielen Belastungen von 4,85 Milliarden Euro an, die vor allem das schwächelnde Deutschlandgeschäft betreffen.
Operativ entwickelte sich der Konzern besser als das Nettoergebnis vermuten lässt: Der Umsatz legte um 11,4 Prozent auf 21,9 Milliarden Euro zu. Organisch stiegen die Serviceerlöse um 5,8 Prozent, wobei das Wachstum vor allem aus der Türkei und Afrika kam. Das bereinigte EBITDAaL erhöhte sich im Halbjahr um 12,6 Prozent auf 6,45 Milliarden Euro. Das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,48 Cent blieb zugleich unter der Schätzung von 2,38 Cent.
Höhere Jahresziele, aber Deutschland bleibt Schwachpunkt
Vodafone rechnet für das laufende Geschäftsjahr nun mit einem bereinigten EBITDAaL von 13,2 bis 13,4 Milliarden Euro. Zuvor hatte die Spanne 13,0 bis 13,3 Milliarden Euro betragen. Die Prognose für den bereinigten Free Cashflow steigt auf 2,8 bis 3,0 Milliarden Euro von zuvor 2,6 bis 2,9 Milliarden Euro. Als Grund für den optimistischeren Ausblick nennt der Konzern die Wirkung von Kostensenkungen.
Die Zahlen aus Deutschland zeigen, warum der Umbau dringlich ist. Der Umsatz der Landesgesellschaft stieg im Halbjahr lediglich um 0,4 Prozent auf rund 5,5 Milliarden Euro, während das EBITDAaL um 3,2 Prozent auf 2,1 Milliarden Euro zurückging. Im zweiten Quartal sanken die Serviceerlöse dort um 0,5 Prozent. Vodafone Deutschland will die Kostenbasis verkleinern und Strukturen vereinfachen; bis März 2029 sollen rund 2.300 Stellen abgebaut oder verlagert werden.
Ein begrenztes positives Signal kam aus dem deutschen Mobilfunk: Nach einem Rückgang im ersten Quartal gewann Vodafone im zweiten Quartal 10.000 Vertragskunden hinzu. Im Festnetz hält der Druck durch Glasfaseranbieter jedoch an; zugleich erschweren niedrigere Mobilfunkpreise die Umsatzentwicklung.
Analysten-Einordnung: Die angehobene Prognose zeigt, dass Vodafone trotz des bilanziellen Verlusts mit einer Verbesserung im laufenden Geschäft rechnet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch keinen abgeschlossenen Turnaround: Der Ausblick stützt sich wesentlich auf Kostensenkungen, während Deutschland bei Umsatz und operativem Ergebnis weiter hinterherhinkt. Entscheidend wird sein, ob das Unternehmen die Einsparungen in dauerhaft bessere operative Kennzahlen überführen kann, ohne die Wettbewerbsfähigkeit seines Netzes und seiner Angebote zu schwächen.
Fazit & Ausblick
Der höhere Ausblick für EBITDAaL und Free Cashflow setzt einen positiven Akzent, ändert aber nichts an den erheblichen Umbauaufgaben in Deutschland. Im weiteren Verlauf des Geschäftsjahres dürften vor allem die Entwicklung der deutschen Serviceerlöse, die Umsetzung des Stellenabbaus und die Wirkung der Kostensenkungen im Mittelpunkt stehen. Die nächste wichtige Orientierung liefern die kommenden Quartalszahlen.
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