Vodafone Aktie: Ausblick steigt trotz EPS-Fehlschlag und Milliardenverlust
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Vodafone steigerte den Halbjahresumsatz um 11,4 Prozent auf 21,85 Milliarden Euro.
- Das bereinigte Ergebnis je Aktie blieb mit 1,48 Cent unter der Schätzung von 2,38 Cent; unterm Strich stand ein Verlust von 3,60 Milliarden Euro.
- Der Konzern hob seine Prognose für das bereinigte EBITDAaL und den freien Cashflow im Geschäftsjahr 2026/27 an.
- In Deutschland sanken Umsatz und operatives Ergebnis; bis März 2029 sollen rund 2.300 Stellen abgebaut oder verlagert werden.
Marktanalyse & Details
Konzernwachstum, aber schwaches Ergebnis je Aktie
Vodafone meldet für das erste Halbjahr des Geschäftsjahres 2026/27 einen Umsatz von 21,85 Milliarden Euro, 11,4 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Organisch wuchsen die Dienstleistungserlöse um 5,8 Prozent. Das bereinigte EBITDAaL legte um 12,6 Prozent auf 6,45 Milliarden Euro zu, organisch betrug das Plus 6,4 Prozent.
Beim bereinigten unverwässerten Gewinn je Aktie verfehlte Vodafone die Schätzung: 1,48 Cent standen erwarteten 2,38 Cent gegenüber. Der ausgewiesene Nettoverlust belief sich auf 3,60 Milliarden Euro, nach einem Gewinn von 1,05 Milliarden Euro im Vorjahr. Darin enthalten waren eine Sonderabschreibung von 4,85 Milliarden Euro in Deutschland und ein Steuereffekt von 2,2 Milliarden Euro in Großbritannien.
Deutschland bleibt ein Schwachpunkt
Die Zahlen der deutschen Tochter fallen deutlich verhaltener aus als die Konzernbilanz: Der Umsatz stieg im Halbjahr nur um 0,4 Prozent auf rund 5,5 Milliarden Euro, während das operative Ergebnis um 3,2 Prozent auf 2,1 Milliarden Euro sank. Höhere Energie-, Gebäude- und Technikkosten belasteten das Ergebnis. Das Umsatzplus entstand im ersten Quartal; im zweiten Quartal ging der Umsatz zurück.
Im Mobilfunk gewann Vodafone im zweiten Quartal zwar 10.000 Vertragskunden hinzu und kam damit auf 28,7 Millionen. Gleichzeitig sank der Umsatz in diesem Bereich, weil der Wettbewerb die durchschnittlichen Preise drückte. Im Festnetz verlor das Unternehmen in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen jeweils rund 100.000 Breitbandkunden. Ende September lag deren Zahl bei etwa 9,7 Millionen. Neben dem Glasfaserausbau der Konkurrenz wirkt der Wegfall des Nebenkostenprivilegs für Kabelfernsehen weiter nach.
Sparprogramm soll Umbau finanzieren
Vodafone Deutschland plant, bis März 2029 rund 2.300 Stellen abzubauen oder zu verlagern. Das entspricht knapp einem Fünftel der derzeit rund 12.000 Arbeitsplätze. Der Konzern begründet den Schritt mit vereinfachten Strukturen und niedrigeren Kosten; auch der verstärkte Einsatz von Künstlicher Intelligenz soll dazu beitragen. Zugleich will das Unternehmen in Glasfaser sowie Cloud- und Sicherheitsangebote für Geschäftskunden investieren.
Analysten-Einordnung: Die angehobene Konzernprognose steht im Kontrast zum verfehlten Gewinn je Aktie und zur anhaltenden Schwäche in Deutschland. Sie signalisiert, dass Vodafone auf Ebene des Gesamtkonzerns operative Fortschritte und höhere Mittelzuflüsse erwartet. Für Anleger bleibt entscheidend, ob diese Entwicklung die Belastungen aus dem deutschen Umbau und die Kundenverluste im Festnetz tatsächlich ausgleichen kann. Der Stellenabbau kann die Kostenbasis mittelfristig entlasten, ist aber für sich genommen noch kein Beleg für eine Erholung von Umsatz und Kundenbindung.
Dividende und neue Jahresziele
Vodafone erhöhte die Zwischendividende um 2,5 Prozent auf 2,306 Cent je Aktie. Für das Geschäftsjahr 2026/27 erwartet der Konzern nun ein bereinigtes EBITDAaL von 13,2 bis 13,4 Milliarden Euro statt zuvor 13,0 bis 13,3 Milliarden Euro. Die Prognose für den bereinigten freien Cashflow steigt auf 2,8 bis 3,0 Milliarden Euro, gegenüber bisher 2,6 bis 2,9 Milliarden Euro.
Fazit & Ausblick
Die höheren Jahresziele und die leicht erhöhte Zwischendividende liefern positive Signale, beseitigen aber die Risiken nicht: Das bereinigte EPS blieb hinter der Schätzung zurück, und Vodafone Deutschland kämpft mit sinkenden Erlösen und Kundenverlusten im Festnetz. Im weiteren Jahresverlauf wird vor allem wichtig sein, ob der Konzern seine angehobenen Cashflow- und EBITDA-Ziele erreicht und der Umbau in Deutschland die Wettbewerbsposition verbessert.
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