Viscom Aktie: Auftragsbestand steigt 88 Prozent, EBIT bleibt nach neun Monaten negativ

Marktanalyse & Details

Auftragsschub kommt vor allem aus Batterieprüfung

Viscom setzte die operative Erholung im dritten Quartal fort. Der Auftragseingang summierte sich von Januar bis September auf 90,008 Millionen Euro, verglichen mit 63,205 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Zwei Großaufträge für Inline-CT-Inspektion, insbesondere zur Prüfung von Batteriezellen, trugen wesentlich zum Zuwachs bei. Der Auftragsbestand erreichte Ende September 49,589 Millionen Euro – 88 Prozent mehr als ein Jahr zuvor und 158,3 Prozent mehr als Ende 2025.

Der Auftragszuwachs bedeutet jedoch nicht automatisch eine gleich starke Umsatzbelebung im laufenden Jahr: Die beiden Großaufträge sollen überwiegend erst 2027 umsatzwirksam werden. Das macht den Auftragsbestand zu einem wichtigen Indikator für die mittelfristige Auslastung, aber nicht zu einem unmittelbaren Beleg für eine bereits abgeschlossene Erholung 2026.

Quartalsgewinn gleicht Verluste des ersten Halbjahres noch nicht aus

Der Umsatz stieg in den ersten neun Monaten um 5 Prozent auf 59,615 Millionen Euro. Im dritten Quartal erzielte Viscom ein EBIT von 1,564 Millionen Euro, nachdem im Vorjahresquartal noch ein operativer Verlust von 1,821 Millionen Euro angefallen war. Für die ersten neun Monate blieb das EBIT dennoch bei minus 969.000 Euro; die EBIT-Marge verbesserte sich von minus 3,1 auf minus 1,6 Prozent.

Auch unter dem Strich blieb das Ergebnis schwach: Der Periodenverlust betrug 2,822 Millionen Euro nach 2,309 Millionen Euro im Vorjahr. Das Ergebnis je Aktie lag bei minus 0,31 Euro, verglichen mit minus 0,25 Euro. Der operative Fortschritt ist damit bislang nicht in ein besseres Neunmonatsergebnis übergegangen.

Regional zeigt sich ein unterschiedliches Bild. Europa blieb mit einem EBIT von minus 2,899 Millionen Euro der Belastungsfaktor. Amerika wechselte ins Plus und erzielte 848.000 Euro EBIT; Asien steigerte das EBIT auf 714.000 Euro. Wachstumspotenzial sieht Viscom neben der Batterieprüfung bei Inspektionslösungen für KI-Hardware, Serverboards und Advanced Packaging.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass sich die Nachfrage und das operative Geschäft zwar erholen, die Verbesserung aber noch stark von einzelnen Großaufträgen und der regionalen Entwicklung abhängt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Der deutlich höhere Auftragsbestand stärkt die Visibilität für 2027, während die Verluste der ersten neun Monate und das schwache Europageschäft zeigen, dass die Rückkehr zu nachhaltiger Profitabilität noch nicht gesichert ist.

Jahresziele setzen deutlichen Schlussspurt voraus

Viscom bestätigt für 2026 einen Umsatz von 80 bis 90 Millionen Euro, einen Auftragseingang von 100 bis 110 Millionen Euro und eine EBIT-Marge zwischen 2 und 5 Prozent. Daraus erwartet das Unternehmen ein EBIT von 1,6 bis 4,5 Millionen Euro. Rechnerisch müsste der Umsatz im vierten Quartal damit etwa 20,4 bis 30,4 Millionen Euro erreichen. Um die EBIT-Spanne zu erfüllen, wäre im Schlussquartal zudem ein deutlich positiver operativer Beitrag erforderlich.

Fazit & Ausblick

Der gestiegene Auftragseingang und das positive EBIT im zweiten und dritten Quartal stützen Viscoms Erholungskurs. Entscheidend wird nun, ob das Unternehmen den Umsatz- und Ergebnisbeitrag im vierten Quartal so stark steigern kann, dass die Jahresprognose erreicht wird. Die Großaufträge liefern vor allem Perspektive für 2027; bis dahin bleiben die Entwicklung in Europa und die Umsetzung der Prognose zentrale Beobachtungspunkte.