VAT Aktie: Rekordaufträge und KI-Boom treiben Quartalsumsatz auf neues Hoch

Marktanalyse & Details

KI-Investitionen beschleunigen Nachfrage nach Halbleiterausrüstung

Die VAT Group profitiert von einem kräftigen Ausbau der Halbleiterfertigung. Hohe Investitionen von Rechenzentrumsbetreibern und die Einführung moderner Chiparchitekturen wie Gate-All-Around treiben den Bedarf an zusätzlicher Produktionskapazität. Im dritten Quartal sprang der Auftragseingang im Jahresvergleich um 193 Prozent auf CHF 696,6 Millionen. Der Nettoumsatz legte um 45,9 Prozent auf CHF 376,4 Millionen zu.

Besonders stark entwickelte sich das Geschäft mit Halbleiterkunden: In diesem Bereich stiegen die Bestellungen gegenüber dem Vorjahr um 270 Prozent, der Umsatz um 70 Prozent. Auch Global Service verzeichnete mehr Nachfrage, vor allem nach Verbrauchsmaterialien, Reparaturen und Nachrüstungen. Bei Advanced Industrials blieb die Entwicklung uneinheitlicher; in Forschungsanwendungen belasteten Finanzierungskürzungen die Nachfrage.

Auftragsbestand wächst schneller als der Umsatz

Der Auftragsbestand erhöhte sich auf CHF 979,5 Millionen – 51 Prozent mehr als im Vorquartal und fast dreimal so viel wie ein Jahr zuvor. Eine Book-to-Bill-Ratio von 1,9 bedeutet, dass der Auftragseingang im Quartal deutlich über dem Umsatz lag. Das schafft zunächst gute Visibilität für die kommenden Quartale, muss aber noch in ausgelieferte Produkte und Umsatz umgesetzt werden.

VAT zufolge sind die Bestellvorlaufzeiten für Halbleiterprodukte inzwischen auf bis zu neun Monate oder länger gestiegen, verglichen mit rund drei Monaten Ende 2025. Das Unternehmen führt den kräftigen Auftragseingang unter anderem auf diese längeren Vorlaufzeiten zurück und erwartet keine Doppelbestellungen oder künstlich aufgeblähten Volumen. Zugleich hat VAT im dritten Quartal 450 Vollzeitstellen aufgebaut und richtet die Lieferantenbasis auf weiteres Wachstum aus.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus Rekordbestellungen, wachsendem Auftragsbestand und höheren Umsätzen spricht für eine starke Nachfrage, die zunehmend in der Produktion ankommt. Dies deutet darauf hin, dass der KI-getriebene Kapazitätsausbau für VAT mehr als einen kurzfristigen Auftragsschub bedeuten könnte. Für Anleger bleibt jedoch entscheidend, ob das Unternehmen den schnellen Produktionshochlauf bewältigt: Verzögerungen bei Kapazitäten oder Zulieferern könnten die Umsetzung des hohen Auftragsbestands bremsen. Zudem signalisiert die deutliche Verlängerung der Bestellfristen zwar hohe Sichtbarkeit, macht die Auftragsdynamik aber auch abhängig davon, dass Kunden ihre Investitionspläne beibehalten.

Fazit & Ausblick

Für das vierte Quartal 2026 erwartet VAT einen Umsatz von CHF 420 bis 450 Millionen und eine Book-to-Bill-Ratio über 1. Das Unternehmen bestätigt zudem seine Erwartung, dass Auftragseingang, Umsatz, EBITDA, EBITDA-Marge, Reingewinn und Free Cashflow 2026 über dem Vorjahresniveau liegen. Für 2027 soll der Umsatz deutlich über der bisherigen Prognoseobergrenze von CHF 1,7 Milliarden liegen. VAT strebt an, bis Ende 2026 eine Produktionsleistung von CHF 450 Millionen pro Quartal zu erreichen. Die für den 15. Oktober angekündigte Medien- und Investorenkonferenz könnte zusätzliche Hinweise zur Nachfrage und zum Kapazitätsausbau liefern.