Swiss Re Aktie: ODDO BHF stuft auf Underperform ab und setzt Ziel auf 135 CHF
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- ODDO BHF senkt Swiss Re am 9. November von Neutral auf Underperform und nennt ein Kursziel von 135 CHF.
- Swiss Re steigerte den Neunmonatsgewinn 2026 um 3 Prozent auf 4,2 Mrd. USD und hält am Jahresziel von mindestens 4,5 Mrd. USD fest.
- Im Sach- und Haftpflichtgeschäft belastet der Preiswettbewerb: Der Spartengewinn sank um 6 Prozent, während sich die Schaden-Kosten-Quote leicht verbesserte.
- Weitere Finanzziele für 2027 will Swiss Re am 4. Dezember 2026 vorlegen.
Marktanalyse & Details
Abstufung nach kräftigem Jahresplus
ODDO BHF stuft die Swiss-Re-Aktie auf „Underperform“ herab; zuvor lautete das Votum „Neutral“. Das Kursziel liegt bei 135 CHF. Die Meldung nennt keine konkrete Begründung für den Schritt. Die Herabstufung erfolgt jedoch in einer Phase, in der der Preiswettbewerb in der Rückversicherung die Branche beschäftigt und die Erneuerungsrunde 2027 genau beobachtet wird.
Die Einschätzungen anderer Häuser fallen unterschiedlich aus: Barclays senkte am 6. November das Kursziel auf 122 CHF und bestätigte „Underweight“. LBBW hatte am 5. November das Ziel auf 170 CHF angehoben und „Halten“ beibehalten. Die große Spanne zeigt, wie unterschiedlich Analysten die Ertragskraft und die Folgen des Preisdrucks bewerten.
Starke Neunmonatszahlen, aber gegenläufige Spartenentwicklungen
Swiss Re erzielte von Januar bis September 2026 einen Gewinn von 4,2 Mrd. USD, 3 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. Die Eigenkapitalrendite blieb bei 22,5 Prozent. Der Versicherungsumsatz ging dagegen um 3 Prozent auf 31,2 Mrd. USD zurück. Das Management bestätigte das Ziel, 2026 mindestens 4,5 Mrd. USD Konzerngewinn zu erreichen.
- P&C Re: Der Gewinn sank um 6 Prozent auf 2,2 Mrd. USD. Die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich von 77,6 auf 77,3 Prozent.
- Life & Health Re: Der Gewinn stieg um 43 Prozent auf 1,5 Mrd. USD, unter anderem dank einer günstigen Sterblichkeitsentwicklung in den USA.
- Corporate Solutions: Der Gewinn erhöhte sich um 3 Prozent auf 714 Mio. USD; die Schaden-Kosten-Quote verbesserte sich auf 86,4 Prozent.
Analysten-Einordnung: Die Zahlen belegen, dass Swiss Re den Preisdruck im Sachgeschäft bislang durch diszipliniertes Underwriting, geringe Großschäden und Beiträge aus anderen Sparten abfedern kann. Zugleich sank die Neugeschäfts-CSM auf Gruppenebene von 3,9 auf 2,8 Mrd. USD – ein Hinweis darauf, dass das neu abgeschlossene Geschäft weniger profitabel ausfällt. Dies deutet darauf hin, dass die gute Gewinnentwicklung der ersten neun Monate nicht automatisch eine gleich starke Dynamik im künftigen Neugeschäft garantiert. Für Anleger bedeutet die Abstufung daher vor allem: Entscheidend wird, ob Swiss Re ihre Margen und das Gewinnziel auch bei weiterem Preisdruck verteidigen kann.
Kursbild und Kapitalmaßnahmen
Der bereitgestellte Kursstand lag am 9. November um 07:17 Uhr bei 164,40 Euro, ein Tagesminus von 0,93 Prozent. Seit Jahresbeginn betrug das Plus 15,45 Prozent. Swiss Re erklärte zudem, das im Februar angekündigte Aktienrückkaufprogramm über 1,5 Mrd. USD sei nahezu abgeschlossen. Das Unternehmen hält außerdem an seinem Ziel fest, die Betriebskosten bis 2028 um 500 Mio. USD zu senken.
Fazit & Ausblick
Die Herabstufung setzt einen Bewertungs- und Margenakzent, während die jüngsten Geschäftszahlen und das bestätigte Jahresziel zunächst solide bleiben. Der nächste wichtige Termin ist der 4. Dezember 2026: Dann will Swiss Re die Finanzziele für 2027 vorstellen. Die Ergebnisse für das Gesamtjahr 2026 sind für den 26. Februar 2027 angekündigt.
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