Susquehanna hebt Marvells Kursziel nach Google-Deal auf 265 US-Dollar vor den Earnings

Kurzüberblick

Marvell Technology steht wenige Tage vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen am Markt im Fokus: Am 25.08.2026 notiert die Aktie bei 202,65 Euro und legt zum Zeitpunkt der Datenabfrage um 3,18 Prozent zu. Seit Jahresbeginn liegt die Aktie bereits um 178,17 Prozent im Plus.

Auslöser für die positive Stimmung sind die jüngsten Analystenimpulse rund um den zuletzt erweitert kommunizierten Google-Deal. Susquehanna erhöhte das Kursziel für Marvell auf 265 US-Dollar bei weiterhin positiver Einschätzung. Parallel hat Rosenblatt die Coverage mit einer Kaufempfehlung gestartet und ein Kursziel von 300 US-Dollar gesetzt. Im Hintergrund bleibt die Erwartung, dass das Management im Zuge der Earnings vor allem die Guidance und die konkrete Einordnung der Google-Partnerschaft herausstellt.

Marktanalyse & Details

Google-Partnerschaft: Custom Chips rücken stärker in den Vordergrund

Marvell hat mit Google einen kommerziellen Rahmen für die Entwicklung kundenspezifischer Halbleiterprogramme geschaffen. Bestandteil des Abkommens sind unter anderem Komponenten und Bausteine, die an das TPU-Ökosystem andocken (Attach-Produkte) – ausdrücklich inklusive AI-Inference-Accelerators. Zur Absicherung bzw. als Teil der Vereinbarung erhielt Google zudem einen Optionsschein (Warrant) zum Kauf von bis zu 58.970.907 Aktien zu einem Ausübungspreis von 206,58 US-Dollar.

Für den Markt zählt dabei weniger die kurzfristige Schlagzeile, sondern die Signalwirkung: Die Kombination aus umsetzungsnaher Produktentwicklung (Custom Silicon) und dem dokumentierten Interesse eines Hyperscalers kann den Zeithorizont für Skalierung und Umsatzbeiträge deutlich verlängern.

Analysten heben Kursziele: Was hinter den Erwartungen steckt

Susquehanna erhöht das Kursziel von 230 auf 265 US-Dollar und begründet das Update vor allem mit der Erwartung besserer Ergebnisse sowie einer stärkeren Guidance. Der Analyst verweist insbesondere auf AI-Networking-Stärke und einen potenziell beschleunigten Rollout im Custom-XPU-Geschäft.

• Custom XPU-These: Marvell solle laut Einordnung in FY28 mehr als verdoppeln; als Orientierung dient dem Analystenmodell ein Größenbereich von rund 4 Mrd. US-Dollar.
• FY29-Ziel bleibt Dreh- und Angelpunkt: Marvell bestätigt laut Einschätzung ein FY29-Ziel von etwa 10 Mrd. US-Dollar im Custom-Geschäft – was nach Ansicht der Analysten eine weitere Beschleunigung nahelegt.
• Rahmenbedingungen: Gleichzeitig bleiben Engpässe bei fortschrittlichen Prozessknoten und zeitliche Verzögerungen ein Gegenwind, der den Ramp schnellerer Trainium-3-Einstiege dämpfen könnte.

Rosenblatt startet die Aktie als Buy und nennt das aus Investorensicht zentrale Thema: In den kommenden Quartalen gehe es weniger um eine Anpassung des bisherigen Custom-/Interconnect-Rahmens als vielmehr um dessen Umsetzung in FY28/FY29. Aus Analystensicht wächst zudem das Interesse an Multi-Rack-AI-Architekturen, die den Bedarf an Netzwerk- und optischen Intensitätsbausteinen erhöhen könnten.

Makro- und Sektor-Context: Hohe KI-Investitionen stützen die Nachfrage

Zusätzliche Rückenwinde kommen aus dem Branchenausblick: JPMorgan erwartet nach der Q2-Saison anhaltend hohe KI-Investitionen. Konkret sollen die Ausgaben im zweiten Halbjahr 2026 um 42 Prozent gegenüber H1 steigen. Für den Kapitalmarkt ist das vor allem deshalb relevant, weil Marvell als Zulieferer für Data-Center-Infrastruktur und AI-Networking-Subsysteme typischerweise von Investitionszyklen profitiert.

Analysten-Einordnung: Die Häufung positiver Updates rund um den Google-Deal und die gleichzeitige Betonung von Ramp- und Guidance-Themen deutet darauf hin, dass der Markt aktuell weniger auf „ob“ Custom Chips kommen setzt – sondern auf „wie schnell“ und „in welchem Produkt-Mix“. Für Anleger bedeutet das: Entscheidend wird bei den Earnings vor allem die unternehmensseitige Darstellung der Deliverability (Zeitplan, Engpässe, Priorisierung) sowie die Frage, ob sich das Custom-Tempo bestätigt oder durch Liefer- und Kostenfaktoren (etwa Speicher-/Kostenkomponenten) gebremst wird.

Was Anleger jetzt beobachten sollten

• Guidance-Details: Wie klar und quantitativ das Management den Ausblick auf Data-Center-Wachstum und Custom-Umsätze gegenüber dem Markt einordnet.
• Custom-XPU-Umsetzung: Ob der Gesprächs- bzw. Story-Fokus stärker auf Inference-Accelerators und Attach-Produkte gelegt wird.
• Lieferketten & Ramp: Ob Engpässe bei fortschrittlichen Prozessknoten als vorübergehend oder strukturell eingeordnet werden.

Fazit & Ausblick

Vor den Earnings dominiert eine klare Erwartung: Die Kombination aus Google-Partnerschaft, Custom-Skalierungsversprechen und einem investitionsgetriebenen Data-Center-Umfeld könnte den Ton der Guidance deutlich nach oben ziehen. Gleichzeitig bleibt die Realitätsprüfung rund um Ramp-Zeiten und Lieferketten der zentrale Risikofaktor.

Der nächste wichtige Termin ist die Berichterstattung am Donnerstag nach Börsenschluss. Darüber hinaus dürfte der Markt bereits auf ein Investor-Event im frühen Oktober blicken, falls dort die strategische Linie für Custom- und Interconnect-Entwicklung weiter geschärft wird.