Starbucks-Aktie: BMO hebt Kursziel auf 130 USD und hält Outperform nach Q3-Beat

Kurzüberblick

Nach dem starken Q3-Quartal von Starbucks hat BMO Capital das Kursziel auf 130 US-Dollar angehoben und das Rating Outperform bestätigt. Im Kern verweist Analyst Andrew Strelzik auf ein deutlich besseres Ergebnis je Aktie (EPS) sowie auf Fortschritte im laufenden Turnaround, die sich zunehmend in der Marge widerspiegeln sollen.

Die Aktie steht damit erneut im Fokus: Während Starbucks seinen Ausblick für das Fiskaljahr 2026 beim adjusted EPS auf 2,55 bis 2,65 US-Dollar angehoben hat, notiert das Papier in Europa zur Einordnung bei 95,61 Euro (-1,06% am Tag), bleibt aber klar im Plus gegenüber dem Jahresanfang (YTD +31,66%). Entscheidend ist nun, ob die operative Verbesserung nachhaltig bleibt.

Marktanalyse & Details

Analysten-Update: BMO setzt auf Fortschritt im Turnaround

BMO stellt insbesondere darauf ab, dass die Ergebnisentwicklung nicht nur auf den kurzfristigen Zahlen basiert. Stattdessen betont der Analyst eine Kombination aus fundamentalem Rückenwind und steuer-/zollgetriebenen Effekten, die das EPS im Quartal sichtbar nach oben gezogen haben.

• Ausgangspunkt: EPS von 0,85 US-Dollar im Q3, das den Konsens übertraf.
• Treiber laut BMO: ein Teil des Effekts stammt aus Fundamentals, ein weiterer aus Tarif-/Steuer-Vorteilen.
• Prognoseanpassung: Für FY26 wurde das adjusted EPS auf 2,55 bis 2,65 US-Dollar angehoben.

Analysten-Einordnung: Die Kurszielanhebung deutet darauf hin, dass BMO den Turnaround inzwischen als mehr als nur temporäre Ergebnisstütze bewertet. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung vor allem: Die Story verschiebt sich vom reinen Kosten- und Maßnahmenprogramm hin zu einer potenziell breiteren Marge-Verbesserung. Gleichzeitig bleibt der Anteil der steuer-/zollbedingten Unterstützung ein zentraler Prüfstein, weil die Bewertung mittelfristig davon abhängt, ob die operative Dynamik die Einmaleffekte überholt.

Was hinter der Prognose steckt: Marge, Comps und Store-Impuls

Operativ stützt der Quartalsbericht die Erwartungshaltung. In den vorliegenden Berichten werden ein starkes Abschneiden bei den vergleichbaren Verkäufen sowie klare Signale für die weitere Umsetzung genannt.

• Global vergleichbare Verkäufe: Wachstum von nahezu 8% (Q3-Kontext).
• USA-Ausblick: Für das vierte Quartal wird ein Wachstum der U.S.-Comparable-Store-Sales von 6,5% oder mehr erwartet.
• North America: Ziel für zusätzliche Coffee-House-Uplifts von mindestens 1.500 bis Jahresende.
• Margenvergleich: Erwartung, dass Coffee-Preisdrücke im Q4 weiter nachlassen und die YoY-Margenvergleiche künftig weniger belasten.

Außerdem wird in den Call-Statements betont, dass die Top-Line-Dynamik zunehmend belastbarer werden soll und die Umsetzung der Back-to-Starbucks-Strategie diszipliniert vorangetrieben wird.

Risikoperspektive: Internationaler Gegenwind bleibt ein Thema

Trotz positiver Gesamtentwicklung rückt ein Belastungsfaktor in den Vordergrund: In den verfügbaren Zusammenfassungen wird von einem Rückgang der internationalen Umsätze um 34% im Vorjahresvergleich berichtet. Das ist für die Bewertung relevant, weil ein gemischtes regionales Bild die Frage nach dem Zeithorizont einer echten globalen Ergebnisnormalisierung aufwirft.

Für Anleger heißt das: Die weitere Kursentwicklung dürfte stark davon abhängen, ob Starbucks nicht nur in Nordamerika, sondern auch international wieder spürbar Fahrt aufnimmt – und ob die Margenausweitung nach Abklingen der unterstützenden Faktoren Bestand hat.

Fazit & Ausblick

Mit der Anhebung der FY26-EPS-Spanne und dem BMO-Kursziel-Upgrade bekommt die Starbucks-Wette neue Dynamik. Der nächste Stresstest ist, ob die Stärke bei den vergleichbaren Verkäufen sowie die geplanten Store-Uplifts in den folgenden Quartalen die Ergebnisverbesserung tragen – und wie schnell sich die internationalen Belastungen entwickeln.

Für den weiteren Verlauf gilt daher: Fokus auf die Entwicklung der U.S.-Comps im Q4, die Umsetzung der North-America-Store-Ziele sowie die Frage, wie viel Marge ohne Tarif-/Steuer-Vorteile tatsächlich übrig bleibt.