SSR Mining verkauft Hod-Maden-20%-Anteil: 4,0% NSR füllt Kasse, Q3-Abschluss erwartet

Kurzüberblick

SSR Mining verkauft seinen 20%-Gesellschafteranteil sowie die Operateurrolle am Entwicklungsprojekt Hod Maden an Lidya Mines. Im Gegenzug erhält das Unternehmen eine nicht gedeckelte (uncapped) Royalty in Höhe von 4,0% auf den Net Smelter Return (NSR) bezogen auf 100% des Projekts.

Die Vereinbarung wurde am 18.05.2026 bekanntgegeben; der Vollzug soll planmäßig im Q3 erfolgen. Voraussetzungen sind unter anderem behördliche Genehmigungen in der Türkei. Für Anleger ist dabei entscheidend, dass SSR Mining mit dem Closing die Projektfinanzierung als Betreiber nicht mehr mitträgt und seine Kapitalbindung reduziert.

Marktanalyse & Details

Transaktionsstruktur: Royalty statt Beteiligung

Konkret umfasst der Deal den Verkauf der 20%-Beteiligung von SSR Mining an Hod Maden sowie die Aufgabe der Operateurstellung. Die Gegenleistung erfolgt als uncapped 4,0% NSR auf den gesamten Projektoutput.

Parallel passt Royal Gold, ein Partner des Projekts, seine Beteiligungsstruktur an: Royal Gold senkt seinen direkten Anteil an Artmin (der JV-Gesellschaft, die Hod Maden hält) von 30% auf 15% und erhält dafür eine neue effektive 2,5% NSR-Royalty. Zusätzlich erhält Royal Gold ein festes Kaufrecht, um 2,0% der SSR-NSR für $160 Mio. zu erwerben; diese Option läuft 12 Monate nach der Erklärung der kommerziellen Produktion aus.

Projektsteuerung und Finanzierung: Weniger Risiko, weniger Pflicht-Cash

Mit dem Eintritt in die Vereinbarungen gibt SSR Mining die operative Verantwortung ab; Lidya Mines wird nach Vereinbarungsabschluss Betreiber des Projekts. Nach dem Closing soll Lidya dann 85% und Royal Gold 15% am Projekt halten. Für SSR Mining bedeutet das laut Mitteilung: keine weiteren wesentlichen Funding-Verpflichtungen, da diese von Lidya übernommen werden.

SSR Mining beziffert sein bislang in Hod Maden investiertes Gesamtkapital (inklusive Upfront-Kosten, Earn-in sowie bisheriger Capex) auf ungefähr $243 Mio.. Für Anleger ist diese Größenordnung wichtig, weil sie den finanziellen Kontext der Portfolio-Optimierung verdeutlicht: Die Transaktion wandelt einen Teil des Projekt-Cash-Risikos in eine laufende, erfolgsabhängige Royalty-Komponente um.

Marktreaktion: Kurs bewegt sich – YTD klar im Plus

Die Aktie von SSR Mining notierte zuletzt bei 26,33 €, am Handelstag mit -2,12% im Minus. Gleichzeitig liegt die YTD-Performance bei +37,78%. Die negative Tagesbewegung trotz potenziell positiver Kapital- und Risikoeffekte deutet darauf hin, dass der Markt kurzfristig noch Unsicherheit einpreist (etwa hinsichtlich Genehmigungen und Zeithorizont bis zum Closing).

Analysten-Einordnung

Dies deutet darauf hin, dass SSR Mining den strategischen Fokus stärker auf Kapitaldisziplin und Risikoreduktion setzt: Der Verkauf von Beteiligung und Operateurrolle reduziert die Wahrscheinlichkeit, dass zukünftige Mittelbedarfe aus dem eigenen Budget getragen werden müssen. Gleichzeitig bleibt SSR über eine nicht gedeckelte NSR an der langfristigen Wertschöpfung des Projekts beteiligt. Für Anleger bedeutet das typischerweise ein Profilwechsel von hoher Projekt-Capex-Exponierung hin zu einem modellierbaren, royaltybasierten Cashflow-Ansatz – allerdings mit dem Risiko, dass der Wert des Deals stark von Fortschritt, Produktionsstart und Abbaukosten abhängt.

Zeithorizont und entscheidende Hürden

• Erwartetes Closing: Q3 (Zeitpunkt kann sich durch Genehmigungsprozesse verschieben).
• Regulatorik Türkei: Zustimmung der türkischen Generaldirektion für Bergbau und Erdölangelegenheiten sowie weitere übliche Bedingungen.
• Deal-Bedingungen: Closing erfolgt as-is, where-is; SSR übernimmt nach Closing keine wesentlichen materiellen Indemnities.

Fazit & Ausblick

Mit dem Verkauf seines 20%-Anteils an Hod Maden und dem Übergang der Operateurrolle positioniert SSR Mining das Projektfinanzierungsrisiko künftig bei Lidya. Für Aktionäre kann das die Kapitalallokation verbessern und die Bilanzentlastung stärken – während die Royalty-Logik die Beteiligung am Projekterfolg beibehält.

Als nächster relevanter Schritt gilt die Genehmigung und der Vollzug im Q3. Bis dahin bleibt die Kursentwicklung besonders empfindlich gegenüber Meldungen zu regulatorischen Fortschritten und dem Projektfortschritt Richtung kommerzielle Produktion.