SpaceX Aktie: Morgan Stanley erhöht Umsatzprognose, senkt 2026-EBIT-Schätzung
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Morgan Stanley bestätigt für SpaceX das Overweight-Rating und ein Kursziel von 300 US-Dollar.
- Die Umsatzprognose steigt auf 51 Milliarden US-Dollar für 2026 und 178 Milliarden für 2027.
- Für 2026 senkt der Analyst die EBIT-Schätzung auf 6,2 Milliarden US-Dollar, während die Investitionsprognose deutlich steigt.
- Bei Starlink rechnet Morgan Stanley mit weniger Abonnenten, aber einem höheren durchschnittlichen Monatsumsatz je Kunde.
Marktanalyse & Details
Umsatz wächst laut Prognose vor allem durch KI
Morgan-Stanley-Analyst Adam Jonas hat seine Umsatzschätzungen für SpaceX angehoben: Für 2026 erwartet er nun 51 Milliarden US-Dollar statt 48 Milliarden, für 2027 178 Milliarden statt 113 Milliarden. Den größten Beitrag soll das KI-Geschäft leisten. Dessen prognostizierter Umsatz steigt auf 28 Milliarden US-Dollar für 2026 und 146 Milliarden für 2027, nach zuvor 25 beziehungsweise 81 Milliarden.
Das sind Analystenschätzungen, keine von SpaceX garantierten Erlöse. Die Höhe der 2027er-Prognose hängt wesentlich davon ab, ob das Unternehmen Rechenkapazität rechtzeitig aufbauen und vermarkten kann.
Mehr Investitionen, schwächeres EBIT im Jahr 2026
Trotz der höheren Umsatzerwartungen senkt Jonas seine EBIT-Prognose für 2026 auf 6,2 Milliarden US-Dollar von zuvor 7,7 Milliarden. Die erwartete EBIT-Marge fällt damit von 15,9 auf 12,2 Prozent. Als Gründe nennt der Analyst aktienbasierte Vergütung im Zusammenhang mit der Cursor-Übernahme sowie eine Rückkehr der Bruttomarge im vierten Quartal in Richtung des zweiten Quartals. Für 2027 hebt er die EBIT-Schätzung dagegen von 35 auf 58 Milliarden US-Dollar an.
Gleichzeitig steigt die erwartete Investitionssumme deutlich: Morgan Stanley kalkuliert nun mit 86 Milliarden US-Dollar für 2026 und 278 Milliarden für 2027, gegenüber zuvor 65 beziehungsweise 161 Milliarden. Der Großteil davon soll in KI fließen. Für das vierte Quartal 2026 setzt die Prognose 40 Milliarden US-Dollar an – am oberen Ende der von SpaceX genannten Spanne von 35 bis 40 Milliarden.
Rechenleistung und Starlink bleiben zentrale Unsicherheiten
Für die Rechenleistung modelliert Morgan Stanley zum Jahresende 2026 rund 2,6 Gigawatt. Für 2027 erwartet Jonas 8,3 Gigawatt und liegt damit unter den rund 13 Gigawatt, die Elon Musk im Gespräch in Aussicht gestellt haben soll. Als Unsicherheiten nennt der Analyst die Verfügbarkeit von Strom, erhebliche Umsetzungsrisiken und die Finanzierung des schnellen Ausbaus.
Bei Starlink senkt Morgan Stanley die Prognose für private Abonnenten auf 15,3 Millionen für 2026 und 24,7 Millionen für 2027. Zugleich steigt die geschätzte monatliche Einnahme pro Kunde auf 66,56 beziehungsweise 51,56 US-Dollar. Deshalb bleiben die prognostizierten Erlöse aus Konnektivität mit 18,6 Milliarden US-Dollar für 2026 und 25,7 Milliarden für 2027 weitgehend stabil.
Analysten-Einordnung: Die Prognose verbindet stark steigende KI-Umsätze mit einem außergewöhnlich kapitalintensiven Ausbau. Dass Morgan Stanley das Overweight-Rating und das Kursziel von 300 US-Dollar bestätigt, signalisiert Vertrauen in das langfristige Wachstum; die gesenkte EBIT-Schätzung für 2026 zeigt jedoch, dass höhere Erlöse kurzfristig nicht automatisch höhere Margen bedeuten. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass Stromversorgung, Finanzierung und die tatsächliche Auslastung der neuen Rechenkapazität entscheidend dafür sind, ob die ambitionierten 2027er-Schätzungen erreichbar sind.
Fazit & Ausblick
Im Mittelpunkt steht nun, ob SpaceX den Ausbau der KI-Rechenleistung im geplanten Tempo umsetzen kann, ohne dass Investitionen und operative Risiken die erwartete Profitabilität dauerhaft belasten. Die nächsten Hinweise dürften aus Fortschritten bei Kapazität und Stromversorgung sowie der Entwicklung der Starlink-Kundenzahlen kommen. Das bestätigte Kursziel von 300 US-Dollar ist eine Analysteneinschätzung und keine Garantie für die weitere Kursentwicklung.
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