SpaceX Aktie: Gestaffelte Lock-ups dämpfen Indexrisiken trotz wachsendem Streubesitz

Marktanalyse & Details

Gestaffelte Freigabe begrenzt den Angebotsdruck

Vor dem Börsengang im Juni hatten Anleger befürchtet, dass der volatile Kurs von SpaceX die US-Börsenindizes stark bewegen könnte. Bislang ist dieser Effekt laut einer Analyse von Ben Snider deutlich geringer ausgefallen als erwartet. Als wichtigen Grund nennt der Analyst den gestaffelten Zeitplan für das Auslaufen der Verkaufsbeschränkungen.

Die Aktien der meisten Insider werden schrittweise freigegeben. Bis Mitte Dezember sollen die Anteile von Personen außerhalb des Kreises um CEO Elon Musk und ausgewählte weitere Insider handelbar sein. Musks Aktien werden nach Unternehmensangaben voraussichtlich erst Mitte 2027 freigegeben. Die letzte Tranche weiterer Insideranteile soll nach der Veröffentlichung der Ergebnisse für das zweite Quartal 2027 folgen.

Damit wächst der handelbare Bestand, ohne dass ein einziger großer Freigabetermin sämtliche gesperrten Aktien auf einmal auf den Markt bringt. Knapp ein Drittel der Anteile ist inzwischen verfügbar; im Juni waren es etwa fünf Prozent. Adam Jonas bezeichnete die bisherigen Lock-up-Abläufe als weitgehend ereignislos für Anleger.

Indexwirkung bleibt bislang überschaubar

Passive börsengehandelte Fonds hielten Ende Oktober SpaceX-Aktien im Wert von rund 32 Milliarden US-Dollar. Etwa 20 Milliarden US-Dollar davon entfielen auf Fonds, die den Nasdaq-100 abbilden. Geplante Neugewichtungen könnten den Anteil von SpaceX sowohl in diesem Index als auch im Russell 1000 Growth erhöhen.

Bislang fällt der rechnerische Einfluss auf die Bewertung des Nasdaq-100 laut Sniders Schätzung begrenzt aus: Mit SpaceX liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Index bei 19,5, ohne die Aktie bei 19,2. Zum Vergleich: SpaceX notierte zuletzt bei rund 142 US-Dollar, gegenüber einem IPO-Preis von 135 US-Dollar und einem frühen Höchststand von 225,64 US-Dollar.

Am 9. November notierte die Aktie an der Lang & Schwarz Exchange bei 126,64 Euro und lag damit an diesem Tag 4,82 Prozent im Plus. Dieser Tagesstand ändert nichts daran, dass die Aktie seit ihrem Höchstkurs deutlich zurückliegt.

Analysten-Einordnung: Die gestaffelte Freigabe dürfte kurzfristige Angebotsschocks abmildern, beseitigt den möglichen Verkaufsdruck durch zusätzliche Aktien aber nicht. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass neben der Unternehmensentwicklung auch die konkreten Freigabetermine und Indexanpassungen wichtig bleiben. Zugleich können zunehmende passive Fondsbestände die Nachfrage stützen – ein verlässlicher Ausgleich für neue Aktien am Markt ist das jedoch nicht.

Möglicher S&P-500-Einzug frühestens später

SpaceX erfüllt derzeit nicht die Voraussetzungen für eine Aufnahme in den S&P 500. Die zuständige Indexkommission hat ihre Regeln zur Profitabilität und zur erforderlichen Dauer der Börsennotierung nicht gelockert. Snider hält einen Beitritt gegen Ende 2027 dennoch für möglich: Bis nach den Quartalszahlen für Q2 2027 könnte SpaceX die Vorgaben zu Profitabilität und Börsenhistorie erfüllen. Eine Aufnahme ist damit jedoch nicht garantiert.

Fazit & Ausblick

Als nächste wichtige Etappe gilt die Freigabe weiterer Insideraktien bis Mitte Dezember. Danach rücken die verbleibenden Sperrfristen und SpaceX’ Ergebnisse für das zweite Quartal 2027 in den Fokus. Auch mögliche Indexanpassungen könnten die Nachfrage passiver Fonds verändern. Ob daraus ein spürbarer Kurstreiber wird, hängt neben den Kapitalströmen weiterhin von der Geschäftsentwicklung und der hohen Kursvolatilität ab.