SMA Solar Technology Aktie: Prognose steigt, DZ Bank senkt fairen Wert auf 52 Euro
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- SMA Solar hebt die Untergrenzen der Umsatz- und EBITDA-Prognose für 2026 an und erwartet Ergebnisse in der oberen Hälfte der Spannen.
- Der Neunmonatsumsatz stieg um 2,3 Prozent auf 1,16 Milliarden Euro; das EBITDA einschließlich Sondereffekten erreichte 146,3 Millionen Euro.
- Der Auftragsbestand wuchs zum 30. September auf rund 1,9 Milliarden Euro, die Nettoliquidität auf 301,6 Millionen Euro.
- Die DZ Bank senkte ihren fairen Wert auf 52 Euro und bestätigte „Halten“; Jefferies bleibt bei „Kaufen“ mit einem Kursziel von 90 Euro.
Marktanalyse & Details
Prognosebandbreiten nach oben eingeengt
Nach den ersten neun Monaten rechnet SMA Solar für 2026 nun mit einem Umsatz von 1,675 bis 1,725 Milliarden Euro. Zuvor hatte die Untergrenze bei 1,625 Milliarden Euro gelegen. Die EBITDA-Spanne steigt am unteren Ende von 180 auf 205 Millionen Euro; die Obergrenze bleibt bei 230 Millionen Euro. Der Vorstand erwartet die Jahreswerte in der oberen Hälfte der Bandbreiten.
Von Januar bis September erzielte der Wechselrichterhersteller 1.160,7 Millionen Euro Umsatz nach 1.134,7 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Das EBITDA einschließlich Sondereffekten drehte von minus 16,9 auf 146,3 Millionen Euro. Das bereinigte EBITDA vor Sondereffekten ging dagegen von 118,6 auf 109,6 Millionen Euro zurück. Zu den positiven Effekten 2026 zählten unter anderem die Verwertung zuvor wertberichtigter Vorräte und US-Zollrückerstattungen. Das Konzernergebnis lag bei 98,9 Millionen Euro nach einem Verlust von 144,5 Millionen Euro.
Auftragsbestand und Geschäftsfelder
Der Auftragsbestand erhöhte sich binnen Jahresfrist von 1,3 auf 1,9 Milliarden Euro. Besonders dynamisch entwickelte sich Home & Business Solutions: Der Umsatz dieser Division stieg um 27,9 Prozent auf 231,9 Millionen Euro. Large Scale & Project Solutions, die größere Anlagen und Projekte umfasst, kam auf 928,8 Millionen Euro Umsatz und lag damit leicht unter Vorjahr. Für diese Division meldete SMA im dritten Quartal einen Auftragseingang von 480 Millionen Euro.
Auch die Finanzlage verbesserte sich: Der Free Cashflow betrug in den ersten neun Monaten 135,8 Millionen Euro, die Nettoliquidität stieg seit Jahresende 2025 von 176,4 auf 301,6 Millionen Euro. Die Eigenkapitalquote lag bei 31,3 Prozent.
Analystenurteile gehen auseinander
Die DZ Bank reduzierte ihren fairen Wert von 54 auf 52 Euro und hält an „Halten“ fest. Jefferies bestätigte hingegen „Kaufen“ mit einem Kursziel von 90 Euro. Zum späteren Kurszeitpunkt am 12. November notierte die Aktie bei 48,66 Euro; das Tagesplus lag bei 0,21 Prozent. Seit Jahresbeginn hatte das Papier 43,03 Prozent gewonnen.
Analysten-Einordnung: Die angehobenen Prognoseuntergrenzen und der wachsende Auftragsbestand sprechen für eine bessere Visibilität im Schlussquartal. Der kräftige Sprung beim ausgewiesenen EBITDA ist jedoch nicht mit einer gleich starken Verbesserung des laufenden Geschäfts gleichzusetzen: Das EBITDA vor Sondereffekten lag unter Vorjahr. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass die Qualität und Wiederholbarkeit der Ergebnisverbesserung neben der Erreichung der Jahresziele entscheidend bleiben. Die große Spanne zwischen den Analystenwerten unterstreicht zudem die unterschiedlichen Erwartungen an das weitere Wachstum.
Fazit & Ausblick
SMA Solar geht mit einem deutlich höheren Auftragsbestand und verbesserter Liquidität ins letzte Quartal. Entscheidend wird, ob das Unternehmen seine Erwartung einer Entwicklung in der oberen Hälfte der Prognosebandbreiten erfüllt und zugleich die bereinigte Ertragskraft stabilisiert. Der Geschäftsverlauf wird am 12. November 2026 in einer Telefonkonferenz für Analysten und Investoren erläutert.
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