SMA Solar Technology Aktie: Prognose rückt nach starken Neunmonatszahlen in obere Hälfte

Marktanalyse & Details

Umsatz wächst leicht, Ergebnis stark von Sondereffekten geprägt

SMA Solar Technology erzielte von Januar bis September 2026 einen Konzernumsatz von 1.160,7 Mio. Euro – ein Plus gegenüber den 1.134,7 Mio. Euro im Vorjahreszeitraum. Rückerstattungen von US-Zöllen minderten den ausgewiesenen Umsatz um 22,3 Mio. Euro. Ohne diesen Effekt hätte er 1.183,0 Mio. Euro betragen.

Das EBITDA einschließlich Sondereffekten erreichte 146,3 Mio. Euro, nach einem Verlust von 16,9 Mio. Euro im Vorjahr. Auch das Konzernergebnis drehte deutlich ins Plus: Es lag bei 98,9 Mio. Euro, verglichen mit einem Verlust von 144,5 Mio. Euro. Das Ergebnis je Aktie betrug 2,85 Euro. Der Vergleich zum Vorjahr ist allerdings durch hohe damalige Wertminderungen belastet.

Für die Einordnung wichtig: Das EBITDA vor Sondereffekten sank gegenüber dem Vorjahr von 118,6 auf 109,6 Mio. Euro. Im berichteten Ergebnis wirkten unter anderem die Verwertung zuvor wertberichtigter Vorräte und Zollrückerstattungen positiv; zugleich fielen Belastungen etwa für Garantie- und Gewährleistungsfälle an. Die starke Verbesserung des ausgewiesenen Ergebnisses bedeutet daher nicht automatisch, dass sich die operative Ertragskraft in gleichem Maß verbessert hat.

Auftragsbestand und Geschäftsfelder

Der Auftragsbestand stieg auf 1.857,6 Mio. Euro, verglichen mit 1.281,7 Mio. Euro zum Vorjahresstichtag. Rund drei Viertel entfielen auf das Produktgeschäft. In der Sparte Large Scale & Project Solutions sank der Neunmonatsumsatz zwar um 2,6 Prozent auf 928,8 Mio. Euro; SMA verweist dabei auf die erwartete Umsatzverteilung mit einem Schwerpunkt im vierten Quartal. Der Sparten-Auftragsbestand legte zugleich deutlich zu.

Home & Business Solutions profitierte von höherer Nachfrage: Der Umsatz wuchs um 27,9 Prozent auf 231,9 Mio. Euro. Das EBIT verbesserte sich von minus 322,1 auf minus 28,9 Mio. Euro, blieb damit aber negativ. Für die Rückkehr zu nachhaltiger Profitabilität in diesem Bereich ist also noch mehr erforderlich als das starke Wachstum der Erlöse.

Auch die Finanzlage entwickelte sich günstiger: Der Free Cashflow stieg auf 135,8 Mio. Euro, die Nettoliquidität auf 301,6 Mio. Euro. Die Eigenkapitalquote lag zum 30. September bei 31,3 Prozent.

Prognose und Analysten-Einordnung

Für das Gesamtjahr 2026 erwartet SMA nun einen Umsatz von 1.675 bis 1.725 Mio. Euro; zuvor lag die Untergrenze bei 1.625 Mio. Euro. Die EBITDA-Spanne wurde von 180 bis 230 Mio. Euro auf 205 bis 230 Mio. Euro angehoben. Der Vorstand erwartet, beide Kennzahlen in der oberen Hälfte der jeweiligen Spanne zu erreichen. Die genannten Konsenswerte liegen bei 1,67 Mrd. Euro Umsatz und 204 Mio. Euro EBITDA.

Analysten-Einordnung: Die angehobenen Untergrenzen und der kräftig gewachsene Auftragsbestand stärken die Visibilität für das laufende Geschäftsjahr. Dies deutet darauf hin, dass SMA mit einem starken Schlussquartal rechnet – gerade bei Großprojekten, deren Umsatzrealisierung im Jahresverlauf ungleich verteilt ist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch nicht, dass die Ergebniswende bereits vollständig abgesichert ist: Das bereinigte Neunmonats-EBITDA lag unter Vorjahr, und Home & Business Solutions schreibt trotz deutlicher Verbesserung weiterhin Verluste. Entscheidend wird deshalb, ob sich der Auftragsbestand im vierten Quartal in Umsatz und wiederkehrende operative Erträge umsetzt.

Fazit & Ausblick

SMA geht mit einer höheren Prognoseuntergrenze, mehr Aufträgen und einer verbesserten Nettoliquidität in das Schlussquartal. Gleichzeitig zeigen das niedrigere EBITDA vor Sondereffekten und das negative EBIT der Sparte Home & Business Solutions, dass die Qualität der Erholung weiter beobachtet werden muss. Das Unternehmen will den Geschäftsverlauf am 12. November 2026 um 13:30 Uhr in einer Telefonkonferenz erläutern.