Riot Platforms Aktie: Jefferies stuft auf „Kaufen“ hoch und verdoppelt Kursziel mehr als
Aktien im Artikel
Goldesel Kompakt
Das Wichtigste in Kürze
- Jefferies hebt Riot Platforms von „Halten“ auf „Kaufen“ hoch.
- Das Kursziel steigt von 13 auf 28 US-Dollar je Aktie.
- Im Zentrum der positiven Einschätzung stehen die Konditionen des 15-jährigen Corsicana-Mietvertrags.
- Verzögerungen bei der Inbetriebnahme gelten als wesentliches Risiko; erste Mieteinnahmen sind ab September 2027 vorgesehen.
Marktanalyse & Details
Jefferies sieht Wert im Corsicana-Vertrag
Jefferies-Analyst Jonathan Petersen begründet die Hochstufung mit der aus seiner Sicht attraktiven Wirtschaftlichkeit des Corsicana-Projekts. Der 15-jährige Vertrag umfasst 910 Megawatt IT-Kapazität und einen vereinbarten Umsatz von rund 28 Milliarden US-Dollar über die Laufzeit. Riot hatte erklärt, dass die Investitionskosten bei etwa 6 Millionen US-Dollar je IT-Megawatt liegen sollen.
Zum Vergleich: Für einen typischen Rechenzentrumsbau nennt die Analyse Kosten von 11 bis 15 Millionen US-Dollar je Megawatt. Die Vertragsstruktur soll Riot damit ermöglichen, den Standort mit geringerem Kapitalbedarf und weniger Entwicklungs- und Finanzierungsrisiken zu monetarisieren. Zusammen mit dem Vertrag für Rockdale und dem AMD-Vertrag beziffert Riot seine vereinbarte Rechenzentrumskapazität auf insgesamt 1.151 Megawatt und den Vertragsumsatz auf rund 38 Milliarden US-Dollar.
Bewertung, Erlöse und Risiken
Jefferies schätzt den Wert von Corsicana auf etwa 16 US-Dollar je Aktie – unter der Annahme eines Diskontsatzes von 10 Prozent und ohne zusätzlichen Wert nach Ende des Mietvertrags. Die Einschätzung stellt den geschätzten Projektwert in den Mittelpunkt, nicht allein die kurzfristige Entwicklung des Bitcoin-Geschäfts.
Ein wichtiger buchhalterischer Unterschied: Laut Analyse könnten die ausgewiesenen Umsätze jährlich rund 240 Millionen US-Dollar unter den tatsächlichen Mieteinnahmen liegen. Grund sei, dass die Rückzahlung des Mieters über die Laufzeit als nicht zahlungswirksamer Aufwand verteilt werde. Umsatzangaben dürften deshalb die vereinnahmten Barmittel nicht unmittelbar abbilden.
Analysten-Einordnung: Die Hochstufung zeigt, dass Jefferies Riot zunehmend als Betreiber und Entwickler digitaler Infrastruktur bewertet. Niedrigere geplante Baukosten und langfristig vereinbarte Mieten können die Kapitalintensität gegenüber einem klassischen Rechenzentrumsprojekt begrenzen. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung aber nicht, dass die Erträge bereits gesichert sind: Die Projektbewertung hängt auch davon ab, dass Bau, Finanzierung und Übergabe termingerecht gelingen. Als zentrale Risiken nennt Jefferies Verzögerungen bei der Lieferung beziehungsweise Inbetriebnahme.
Fazit & Ausblick
Das höhere Kursziel von 28 US-Dollar beruht wesentlich auf Jefferies’ Bewertung der langfristigen Rechenzentrumsverträge und den erwarteten Kosten des Corsicana-Ausbaus. Im Blick stehen nun die Finanzierung des Projekts, die für 2027 erwarteten nächsten Schritte und der geplante Beginn der Mieteinnahmen im September 2027. Ob sich die positive Einschätzung bestätigt, hängt maßgeblich von der Umsetzung und dem Zeitplan ab.
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