Oracle Aktie: Analysten sehen Rücksetzer als Kaufchance

Marktanalyse & Details

Rücksetzer und Analystenurteil

Nach dem breiten Ausverkauf bei KI-Aktien hält Mizuho die jüngste Schwäche der Oracle-Aktie für überzogen. Das Analystenteam bestätigt die Einstufung „Outperform“ und ein Kursziel von 320 US-Dollar. Die Einschätzung stützt sich vor allem auf Fortschritte bei der Finanzierung und beim Ausbau der Rechenzentren – nicht allein auf die langfristige Nachfrage nach KI-Rechenleistung.

Die Oracle-Aktie notierte am 9. November um 21:15 Uhr bei 106,62 Euro und lag an diesem Tag 2,48 Prozent im Plus. Seit Jahresbeginn stand sie dennoch 35,82 Prozent im Minus. Die Tagesbewegung ist dabei kein Beleg dafür, dass sich die längerfristigen Risiken bereits aufgelöst haben.

Finanzierung und Cashflow-Ziele

Oracle schloss nach Angaben der Analysten eine geplante Kapitalaufnahme von 20 Milliarden US-Dollar ab: jeweils 10 Milliarden über Fremd- und Eigenkapital. Zusammen mit Lieferantenfinanzierungen, von Kunden bereitgestellter Hardware und Vorauszahlungen soll dies den unmittelbaren Finanzierungsdruck verringern. Das Management erwartet in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2028 einen positiven Free Cashflow und für das Geschäftsjahr 2029 mehr als 30 Milliarden US-Dollar. Danach soll sich das Unternehmen selbst finanzieren können.

• Für das Geschäftsjahr 2030 hält das Management an einem Umsatzziel von mehr als 225 Milliarden US-Dollar fest.
• Das Ziel für den Gewinn je Aktie liegt bei mehr als 21 US-Dollar; die angestrebte bereinigte operative Marge bei über 40 Prozent.
• Für einzelne KI-Infrastrukturprojekte nennt Oracle eine operative Marge von rund 34 Prozent und Renditen im hohen 20-Prozent-Bereich.

Rechenzentren, Genehmigungen und Microsoft-Vertrag

Genehmigungsrisiken für neue Rechenzentren schätzt Mizuho als begrenzt ein: Alle fünf großen Oracle-Standorte befinden sich demnach im Bau, vier haben die erforderlichen Genehmigungen. Als wichtigsten offenen Punkt nennen die Analysten Genehmigungen für Brennstoffzellen in New Mexico. Verzögerungen von ein bis zwei Quartalen an einzelnen Standorten seien in der Planung berücksichtigt; die Prognose für das Geschäftsjahr 2027 solle davon nicht beeinträchtigt werden.

Auch der auslaufende Microsoft-Vertrag für ältere Nvidia-GPU-Kapazitäten könnte nach Einschätzung der Analysten weniger problematisch sein als zunächst befürchtet. Oracle habe die betreffende Kapazität im ersten Geschäftsquartal zu Preisen neu vertraglich gebunden, die rund 20 Prozent über dem ursprünglichen Niveau lagen. Bei knapper Verfügbarkeit könne das Unternehmen frei werdende Kapazitäten möglicherweise erneut zu höheren Preisen vermieten. Das bleibt jedoch eine Möglichkeit und hängt davon ab, ob sich dafür passende Kunden finden.

Analysten-Einordnung: Die Finanzierung und der frühe Baufortschritt sprechen dafür, dass Oracle besser gegen kurzfristige Kapital- und Genehmigungsrisiken gewappnet ist, als die jüngste Kursreaktion vermuten lässt. Entscheidend wird nun, ob das Unternehmen seine geplanten Kapazitäten rechtzeitig bereitstellt und den vertraglich gesicherten Auftragsbestand tatsächlich in Umsatz umwandelt. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung: Die optimistische These steht und fällt mit der Ausführung. Hohe Investitionen und mögliche Verzögerungen bleiben Risiken; ein bestätigtes Kursziel ist keine Garantie für die tatsächliche Kursentwicklung.

Fazit & Ausblick

In den kommenden Quartalen dürften der Ausbau der Rechenzentren, die Umwandlung des Auftragsbestands in Erlöse und der Weg zum positiven Free Cashflow besonders wichtig sein. Anleger sollten außerdem verfolgen, ob Oracle die Ziele für das Geschäftsjahr 2027 trotz möglicher Verzögerungen bestätigt und die ambitionierten Vorgaben für 2028 bis 2030 erreicht.