Onto Innovation als CPO-Profiteur: Analysten bekräftigen bullishe Sicht auf die Aktie

Marktanalyse & Details

Co-Packaged Optics wird zum Engpass-Thema der KI-Infrastruktur

Die jüngste Branchenanalyse rückt Co-Packaged Optics (CPO) ins Zentrum der nächsten KI-Investitionswelle. Bei dieser Technologie werden optische Komponenten näher an die Rechenchips gebracht, um Daten schneller und energieeffizienter zwischen Prozessoren, Speicher und Netzwerken zu übertragen.

Der Hintergrund: Die steigende Rechenleistung moderner KI-Systeme verschärft nicht nur den Bedarf an Speicherchips. Zunehmend wird auch die Datenübertragung innerhalb von Rechenzentren zum limitierenden Faktor. Analysten sprechen deshalb von einer Verschiebung des ursprünglichen Speicherproblems hin zu einem Netzwerkproblem.

Warum Onto Innovation im Fokus steht

Das Brokerhaus sieht den Wertbeitrag von CPO zunächst bei Herstellern von Halbleiterkapitalausrüstung, anschließend bei Verpackungstechnologien und erst später bei klassischen Front-End-Anlagen. Onto Innovation wird dabei neben vier weiteren Unternehmen als potenzieller Profiteur der Entwicklung bis 2028 und darüber hinaus genannt.

Für Onto ist insbesondere die wachsende Bedeutung der Prozesskontrolle relevant. In der fortgeschrittenen Chipverpackung reichen herkömmliche 2D- und 3D-Inspektionsverfahren nach dieser Einschätzung künftig nicht mehr aus. Verfahren mit Röntgen-, Infrarot- und Wärmebildtechnik könnten an Bedeutung gewinnen und den Bedarf an präziser Mess- und Fehlererkennung erhöhen.

• Die Nachfrage verschiebt sich von klassischer Chipfertigung hin zu komplexer Advanced Packaging.
• Neue Prüfverfahren schaffen zusätzliche technologische Anforderungen für Anlagenhersteller.
• Die erwartete CPO-Einführung erstreckt sich über mehrere Entwicklungsphasen und dürfte nicht gleichmäßig verlaufen.

Wachstumsziel und Risiken für Anleger

Das Management von Onto Innovation hatte auf einer Technologiekonferenz am 9. September ein Wachstum von rund 40 Prozent für das Gesamtjahr 2026 bekräftigt. Damit würde das Unternehmen nach eigener Einschätzung etwa doppelt so schnell wachsen wie der Markt für Halbleiterausrüstung.

Gleichzeitig bleibt das Umfeld anspruchsvoll. Für 2027 wird erwartet, dass die Nachfrage nach DRAM das Angebot um bis zu 40 Prozent übersteigen könnte. Spekulationen über eine geringere HBM-Spezifikation werden von den Analysten daher eher als kurzfristiges Rauschen denn als strukturelle Abkehr vom Hochbandbreitenspeicher bewertet.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass Onto Innovation nicht nur von einem allgemeinen KI-Investitionszyklus, sondern auch von einem technologischen Wechsel innerhalb der Halbleiterproduktion profitieren könnte. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch, dass die Bewertung stark von der tatsächlichen Geschwindigkeit des CPO-Hochlaufs abhängt. Der Kursanstieg von 61,11 Prozent seit Jahresbeginn signalisiert bereits hohe Erwartungen. Entsprechend empfindlich könnte die Aktie reagieren, falls sich Investitionen in KI-Rechenzentren verlangsamen oder neue Inspektionsverfahren langsamer kommerzialisiert werden als erhofft.

Die positive Analystenmeinung kommt zudem in einer Phase, in der Chipaktien breiter unter Druck standen. Diskussionen über eine mögliche Verlangsamung bei der Entwicklung besonders leistungsfähiger KI-Modelle haben Sorgen über sinkende Investitionsbudgets und eine Neubewertung von KI-Aktien ausgelöst. Bisher spricht die CPO-These jedoch eher für eine Verlagerung der Investitionen innerhalb der Infrastruktur als für ein Ende des strukturellen Trends.

Fazit & Ausblick

Onto Innovation bleibt ein aussichtsreicher, zugleich aber zyklischer Profiteur der KI-Infrastruktur. Entscheidend werden die nächsten Quartalszahlen, die Entwicklung des 2026er-Wachstumsziels und konkrete Fortschritte bei der Einführung von CPO- und 3D-Inspektionstechnologien. Anleger sollten neben der Nachfrage nach HBM und DRAM besonders auf Auftragsdynamik, Margen und Aussagen zum Advanced-Packaging-Geschäft achten.