On Holding startet mit Buy-Rating: Berenberg setzt Kursziel auf 38 US-Dollar
Kurzüberblick
- Berenberg nimmt On Holding am 14. September mit einem Buy-Rating und einem Kursziel von 38 US-Dollar in die Bewertung auf.
- Die On-Aktie notiert bei 23,84 Euro und liegt trotz eines Tagesgewinns von 0,97 Prozent seit Jahresbeginn 40,7 Prozent im Minus.
- Morgan Stanley bewertet On Holding mit Overweight und 39 US-Dollar Kursziel als bevorzugten Sportartikelwert.
- BMO Capital sieht die Aktie mit Market Perform und 28 US-Dollar vorsichtiger, da die nächste Wachstumsphase anspruchsvoller werden dürfte.
Marktanalyse & Details
Neue Kaufempfehlung nach starkem Kursrückgang
Berenberg hat die Beobachtung von On Holding aufgenommen und die Aktie mit Buy eingestuft. Das Kursziel liegt bei 38 US-Dollar. Damit erhält der Schweizer Sportartikelhersteller eine weitere positive Analystenstimme, nachdem Morgan Stanley bereits ein Overweight-Rating mit einem Ziel von 39 US-Dollar ausgesprochen hatte.
Die positive Einschätzung trifft auf eine deutlich abgekühlte Kursentwicklung: An der Lang & Schwarz Exchange notiert die Aktie am 14. September 2026 bei 23,84 Euro. Der Tagesgewinn von 0,97 Prozent ändert wenig am übergeordneten Bild, denn die Jahresbilanz weist ein Minus von 40,7 Prozent aus. Die genannten Kursziele lauten auf US-Dollar und sind daher nicht direkt mit dem Euro-Kurs vergleichbar.
Wachstum, Margen und regionale Expansion
Morgan Stanley hält den bisherigen Kursrückgang für übertrieben gemessen an der fundamentalen Entwicklung. Nach Einschätzung des Instituts unterschätzen die Konsensprognosen sowohl die Dauerhaftigkeit des Wachstums als auch das Potenzial für eine weitere Margenreifung. Zudem gilt On Holding dort als bevorzugter Wert im Sportbekleidungs- und Sportschuhsektor.
Weitere aktuelle Einschätzungen heben die robuste Margenentwicklung und die schnelle Expansion im Asien-Pazifik-Raum hervor. Gleichzeitig mahnt die vorsichtigere BMO-Bewertung, dass die nächste Wachstumsphase schwieriger werden könnte: On müsste eine Größenordnung erreichen, die bislang nur wenige Sportartikelmarken bewältigt haben, während sich das Nachfrageumfeld eintrübt.
Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass der Markt derzeit zwischen zwei Szenarien abwägt. Das optimistische Szenario setzt auf anhaltendes Markenwachstum, zusätzliche Dynamik in APAC und steigende Margen. Das Risikoszenario geht davon aus, dass die hohe bisherige Wachstumsrate mit zunehmender Unternehmensgröße und schwächerer Nachfrage schwerer zu halten ist. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung, dass nicht allein das neue Buy-Rating entscheidend ist, sondern vor allem die Bestätigung der Wachstums- und Margenziele in den kommenden Quartalsberichten.
- Positiv: starke Markenbekanntheit, internationale Expansion und erwartete Margenreifung.
- Zu beobachten: Nachfrageentwicklung, Skalierbarkeit des Geschäftsmodells und tatsächliche Margenverbesserung.
- Bewertungssignal: Die Kursziele von 28 bis 39 US-Dollar zeigen eine positive, aber nicht einheitliche Analystenhaltung.
Fazit & Ausblick
Das Buy-Rating von Berenberg stärkt die Erholungshoffnungen für On Holding, beseitigt die operativen Unsicherheiten aber nicht. Im Mittelpunkt der nächsten Quartalszahlen stehen das Wachstum in Asien-Pazifik, die Entwicklung der Bruttomarge und die Nachfrage im Direktvertrieb. Erst wenn On Holding diese Punkte bestätigt, dürfte sich beurteilen lassen, ob der starke Jahresverlust eine Überreaktion des Marktes war.
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