Nokia erhöht FY26-Ausblick: Operativer Gewinn auf 2,1–2,6 Mrd. € – Capex sinkt, KI treibt Nachfrage

Kurzüberblick

Der finnische Netzwerkausrüster Nokia hat seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2026 angehoben: Das Unternehmen erwartet nun einen vergleichbaren operativen Gewinn von 2,1 bis 2,6 Mrd. €, nachdem der frühere Korridor bei 2,0 bis 2,5 Mrd. € gelegen hatte. Gleichzeitig senkte Nokia die geplanten Investitionen (Capex) auf 800 bis 900 Mio. € nach 900 Mio. bis 1 Mrd. €.

Angetrieben wird die bestätigte Profit-Erholung vor allem durch die Nachfrage aus dem KI- und Cloud-Umfeld. Die Aktie notiert um 9,45 € und legt am 23.07.2026 zeitweise um +2,72% zu; seit Jahresbeginn liegt sie bei +68,75%. Für Anleger rückt damit stärker die Frage in den Fokus, ob Nokia die erwartete Umsetzung der KI-nahen Aufträge in Umsatz auch im zweiten Halbjahr weiter beschleunigt.

Marktanalyse & Details

Q2-Ergebnisse: Gewinnimpuls und bessere Ertragsqualität

• Umsatz Q2: 4,82 Mrd. € (Vorjahr: 4,44 Mrd. €)
• Comparable EPS Q2: 0,07 € (Vorjahr: 0,04 €)
• AI- und Cloud-Order-Eintrag: 2,8 Mrd. €

Das Kernthema bleibt die Kombination aus Umsatzwachstum und Profitabilität. Nokia verweist darauf, dass der AI-&-Cloud-Orderflow breit getragen war, unter anderem durch langfristige Bestellungen in Optical Networks und IP Networks. Außerdem erwartet das Unternehmen, dass rund die Hälfte dieser Bestellungen in den kommenden zwölf Monaten in Umsatzerlöse übergeht.

FY26-Update: Operativer Gewinn rauf, Capex runter

Nokia aktualisierte seine Guidance für 2026 nicht als rein kosmetische Anpassung: Der Gewinnkorridor wurde um 0,1 Mrd. € nach oben verschoben, während der Capex-Rahmen reduziert wurde. Zusätzlich liefert das Management eine technische Erklärung: Nokia hat zwei Bereiche aus dem Portfolio-Businesses-Segment in discontinued operations umklassifiziert. Diese Darstellung führte laut Unternehmen zu einer technischen Revision von 0,1 Mrd. € im vergleichbaren operativen Gewinnband.

• Comparable Operating Profit FY26: 2,1 bis 2,6 Mrd. € (vorher: 2,0 bis 2,5 Mrd. €)
• Capex FY26: 800 bis 900 Mio. € (vorher: 900 Mio. bis 1 Mrd. €)
• Comparable Income Tax FY26: 26% bis 27%

Q3-Ausblick: Umsatzsteigerung, Profit vorerst weitgehend stabil

Für das dritte Quartal erwartet Nokia eine Umsatzbelebung: Der Konzern rechnet mit einem Anstieg der Net Sales um 3% bis 7% gegenüber dem Vorquartal. Beim vergleichbaren operativen Gewinn bleibt die Richtung zunächst bewusst gedämpft: Nokia sieht ihn von Q2 zu Q3 weitgehend unverändert, unter anderem wegen der zeitlichen Verteilung bei der Software-Umsatzerfassung. Erst im vierten Quartal erwartet das Unternehmen dann einen deutlicheren Anstieg.

• Net Sales Q3: +3% bis +7% q-o-q
• Comparable Operating Profit Q3: größtenteils flat q-o-q (Software-Phasing)
• Ausblick Q4: spürbarer Anstieg des vergleichbaren operativen Gewinns

KI-Strategie: Plattform-Launch und Nachfrage trotz Engpässen

Nokia untermauert die Strategie rund um den KI- und Datenzentrumszyklus mit konkreten Produkt- und Nachfragepunkten: Das Unternehmen nennt die Einführung der ersten kommerziellen AI-RAN-Plattform. Laut Management soll sie Kunden helfen, in Mobilfunknetzen eine über 100%ige Steigerung der Spektraleffizienz bis 2028 zu realisieren; zudem bietet sie einen Software-Upgrade-Pfad in Richtung 6G.

Wichtig für die Marktdynamik: Obwohl die Nachfrage stark bleibt, sieht Nokia nach wie vor Versorgungsengpässe als Hauptlimitierung. Das führt dazu, dass Kunden verstärkt auf längere Laufzeiten setzen und damit Bestellungen zeitlich vorziehen.

Analysten-Einordnung: Die Kombination aus höherem Gewinnband bei gleichzeitig niedrigeren Capex ist ein positives Signal für die Qualität der Planbarkeit. Für Anleger deutet das darauf hin, dass Nokia die operativen Effekte aus dem KI-/Cloud-Zyklus nicht nur in Auftragseingängen, sondern zunehmend in eine belastbarere Ergebnisstruktur übersetzt. Gleichzeitig mahnt der Hinweis auf das Software-Phasing: Kurzfristig kann die Ergebnisentwicklung im Q3 zeitlich „glattgezogen“ wirken, während Q4 stärker reagieren könnte. Entscheidend wird daher, ob Nokia die angekündigte Umsatzumsetzung der AI-&-Cloud-Bestellungen im zweiten Halbjahr bestätigt.

Fazit & Ausblick

Nokia startet nach dem Q2-Update mit Rückenwind in die zweite Jahreshälfte: Der FY26-Gewinnkorridor wurde angehoben, die Investitionslinie gestrafft und die KI-getriebene Nachfrage bleibt zentrales Fundament. Für den Markt steht nun im Vordergrund, ob die erwartete Umsatzdynamik in Q3 tatsächlich in den Folgequartalen in eine spürbar bessere Ertragskurve übergeht.

Als nächster Prüfstein dürfte vor allem der Quartalsbericht zu Q3 dienen, um die erwartete Stabilität des operativen Gewinns (trotz steigender Net Sales) sowie die Entwicklung der Software-Umsatzreihenfolge zu verifizieren.