Multitude Aktie: Analyst bestätigt Kaufempfehlung und nennt 12 Euro als Kursziel

Marktanalyse & Details

Kursziel liegt deutlich über dem aktuellen Kurs

Julius Neittamo bestätigt seine Kaufempfehlung für die Multitude-Aktie und hält an einem Kursziel von 12 Euro auf Sicht von zwölf Monaten fest. Bei einem Kurs von 5,46 Euro am 11. November um 09:12 Uhr liegt das Ziel rechnerisch rund 120 Prozent über der Notierung. Dieser Abstand ist eine Analystenschätzung, keine Zusage für die tatsächliche Kursentwicklung. Die Aktie lag zu diesem Zeitpunkt im Tagesverlauf 1,11 Prozent im Plus, seit Jahresbeginn jedoch 6,98 Prozent im Minus.

Sortter und Wholesale Banking als Wachstumstreiber

Vor den für den 12. November angekündigten Quartalszahlen erwartet der Analyst für Q3 2026 einen Umsatz von 73,8 Millionen Euro – ein Plus von 18 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal. Der Nettogewinn soll um 33 Prozent auf 8,1 Millionen Euro steigen. Als wesentliche Treiber nennt die Studie das erste volle Quartal mit Sortter sowie das dynamische Wholesale Banking.

• Die Gebühren- und Provisionserträge sollen sich auf 12 Millionen Euro verdreifachen; rund 6 Millionen Euro davon werden Sortter zugerechnet.
• Die Zinserträge werden bei 61,8 Millionen Euro gesehen, 6 Prozent über dem Vorjahr.
• Für das Wholesale Banking erwartet der Analyst einen Zuwachs von 50 Prozent auf 8,5 Millionen Euro. Die Vorsteuermarge lag im ersten Halbjahr laut Analyse bei 34 Prozent, gegenüber 14 Prozent für den Konzern.
• Die Wertminderungen dürften um 14 Prozent auf 16,4 Millionen Euro sinken.

Die erwarteten niedrigeren Wertminderungen hängen laut Analyse auch mit dem Rückzug aus risikoreicheren Mikrokrediten und dem wachsenden Anteil des Wholesale Banking zusammen. Dessen annualisierte Risikokosten lagen im ersten Halbjahr unter 1 Prozent; im Consumer Banking waren es rund 11 Prozent. Gleichzeitig dürfte die Kosten-Ertrags-Quote wegen Investitionen und der Kaufpreisallokation von Sortter bei 58 Prozent liegen, nach 52 Prozent im zweiten Quartal.

Kapitalstärkung hat ihren Preis

Multitude Bank hat eine unbefristete AT1-Anleihe über 50 Millionen Euro platziert, deren Abwicklung für den 13. November vorgesehen ist. Sie stärkt das regulatorische Kapital, ohne bestehende Aktionäre zu verwässern, und kann weiteres Kreditwachstum ermöglichen. Der variable Kupon von drei-Monats-EURIBOR plus 9 Prozent liegt derzeit bei rund 11,8 Prozent. Die daraus erwarteten jährlichen Kosten von etwa 5,9 Millionen Euro mindern laut Analyse zwar nicht den Nettogewinn, aber den den Aktionären zurechenbaren Gewinn.

Analysten-Einordnung: Dies deutet darauf hin, dass die erwartete Ergebnisverbesserung nicht allein auf Sortter beruht: Auch das Wholesale Banking soll wachsen, während die Risikovorsorge zurückgeht. Für Anleger bedeutet diese Entwicklung jedoch, dass die Qualität des Wachstums und die Belastung durch Investitionen und AT1-Kupons entscheidend bleiben. Die Prognosen sind vor Veröffentlichung der Q3-Zahlen erstellt und müssen sich erst an den tatsächlichen Ergebnissen messen lassen.

Fazit & Ausblick

Für das Gesamtjahr senkt der Analyst seine Nettogewinnschätzung leicht von 31,9 auf 31,3 Millionen Euro. Sie liegt damit weiterhin über der Unternehmensprognose von 30 Millionen Euro. Die Q3-Zahlen am 12. November dürften zeigen, ob Sortter, Wholesale Banking und sinkende Wertminderungen die erwartete Gewinnsteigerung tragen und wie stark die Kostenentwicklung ausfällt. Die bestätigte Kaufempfehlung und das Kursziel von 12 Euro beruhen auf der Analysteneinschätzung und sind keine Garantie für künftige Kursgewinne.